สวัสดีตอนเช้า - พักตัว…ปัจจัยภายนอกกดดัน

ประเด็นสำคัญ

• รมว. คลังเผยถึงกรณีศาลฎีกาสหรัฐฯ ไต่สวนการเก็บภาษีตอบโต้ของ ปธน. ทรัมป์ ว่าไทยจะคงเดินหน้าการเจรจากับสหรัฐฯ ต่อตามขั้นตอน ส่วนการเจรจารายละเอียดจะมอบหมายให้ รมว. พาณิชย์ดำเนินการ
• บริษัทที่ปรึกษาด้านการจ้างงาน Challenger, Gray & Christmas Inc. เผยมีการปลด พนง. สหรัฐฯ ใน ต.ค. 2568 จำนวน 153,074 ตำแหน่ง สูงขึ้นเกือบ 3 เท่าจากปีก่อนและทำระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี จากการปรับฐานหลังการจ้างงานสูงหลังช่วงโควิดและมีการปรับใช้ AI ขณะที่ต้นทุนมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ทำให้ยอดปลด พนง. สะสมทั้งปีนี้ทะลุ 1 ล้านตำแหน่ง สะท้อนตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ สวนทางกับมุมมองของประธานเฟดที่ประเมินตลาดแรงงานจะเย็นตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป
• รมว. คมนาคมสหรัฐฯ สั่งลดจำนวนเที่ยวบินลง 10% ในกว่า 40 สนามบินขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ เนื่องจากความกังวลความปลอดภัยทางการบิน หลังสหรัฐฯ Shutdown ยาวนานที่สุดเป็นประวัติศาสตร์ ทำให้ จนท. ที่เกี่ยวข้อง 63,000 ราย ต้องทำงานโดยไม่ได้รับค่าจ้าง
• ปธน. ทรัมป์เผยข้อตกลงระหว่างรัฐบาลสหรัฐฯ กับบริษัทยาชั้นนำ Eli Lily และ Novo Nordisk เพื่อลดราคายาควบคุมน้ำหนัก และอาจเปิดทางให้โครงการ Medicare และ Medicaid ขยายความคุ้มครองสำหรับผู้ป่วยบางกลุ่มมากขึ้น
• การประชุมนโยบายการเงิน BoE มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.00% ด้วยคะแนนเสียง 5-4 ผิดจากที่ตลาดคาดว่าจะลดดอกเบี้ยลง 25bps สู่ 3.75% เนื่องจากกังวลตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ขณะที่เงินเฟ้อชะลอตัวลง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1280-1345 จุด ปัจจัยในประเทศติดตามการเข้าสู่ฤดูกาลประกาศงบ 3Q68 ของ บจ. กลุ่ม Real Sector หลังงบหุ้นธนาคารส่วนใหญ่ออกมาดีกว่าตลาดคาด และการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐบาล อาทิ มาตรการช่วยเหลือลูกหนี้รายย่อย โดยจะรับซื้อหนี้ที่ไม่มีหลักประกันและค้างชำระไม่เกิน 1 แสนบาทต่อราย ขณะที่เงินเฟ้อไทย ต.ค. 2568 ติดลบมากกว่าที่ตลาดและเราคาดไว้ ปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตาม ได้แก่ 1) ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ เช่น การจ้างงาน ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ และดุลการค้า ต.ค. 2568  หากออกมาแย่ ตลาดจะให้น้ำหนักเฟดจะปรับลดดอกเบี้ยลงต่อใน ธ.ค. นี้ 2) การประชุม BoE คาดมีมติคงดอกเบี้ยนโยบาย และ 3) งบ 3Q68 ของ บจ. ขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่คาดจะดีกว่าตลาดคาด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ตลาดติดตามการรายงานผลประกอบการ 3Q68 กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักและ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดผลการดำเนินงานปกติ 3Q68 จะยังเติบโตดีทั้ง QoQ และ YoY และเราแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดีและราคาหุ้นยังมี Upside ได้แก่ ADVANC BCP LHSC OR PTT TRUE
2. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
3. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่มีแนวโน้มจะประกาศผลประกอบการ 3Q68 ออกมาดีกว่าตลาดคาด แนะนำ GFPT CPALL BGRIM 2) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากทรัมป์และสีจิ้นผิงบรรลุข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นได้ แนะนำ IVL PTTGC SCC SCGP 3) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากรัฐเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (MTC BAM) จากมาตรการแก้หนี้ และ 4) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GPSC)

 

Daily Top Picks

DIF: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง โดย INVX คาดว่า กนง. จะลดดอกเบี้ย 25bps อีก 1 ครั้งในการประชุมที่เหลือของปี และคาดกำไรหลัก 3Q68 โตได้ทั้ง YoY และ QoQ จากดอกเบี้ยที่ทยอยลด โดยการลดอัตราดอกเบี้ย 25bps ช่วยหนุนกำไร 70 ลบ./ปี ประเมินราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 9.55 บาท

OR: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากผลประกอบการ 3Q68 ที่ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ แม้ใกล้เคียงกับที่เราคาด กำไรสุทธิอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท (+17% QoQ, พลิกกำไร YoY) จากมาร์จิ้นดีเซลและเบนซินที่ดี ยอดขาย Café Amazon สูงสุดเป็นประวัติการณ์หนุน กําไร 4Q68 คาดว่าจะยังดีต่อตามฤดูกาลท่องเที่ยว เป้าหมายระยะสั้น 15.00 บาท

 

Resting, externals pressure

 

The SET is expected to rest. Although DELTA supported the index yesterday, foreign investors continued to be net sellers. Next week is the final week of 3Q25 earnings releases. Today is the 38th day of the US government shutdown. There is concern of an AI-related stock bubble, another factor that needs to be watched, as is China’s export figures, which might affect Asia markets. Resistances are at 1320/1330, and supports at 1300/1285.

 

Today’s highlights

• With regards to the US Supreme Court's investigation into Trump's retaliatory tariffs, the Minister of Finance said that Thailand will continue negotiations with the US in line with established procedures. Negotiations will be delegated to the Minister of Commerce.
• Employment consulting firm Challenger, Gray & Christmas Inc. reported 153,074 US layoffs in Oct 2025, nearly triple the prior year and the highest in 20 years. This reflects adjustments after post-COVID hiring surges and AI adoption, amid rising cost pressures. Cumulative layoffs for the year have surpassed 1mn, indicating a weakening US labor market, contradicting the Fed chairman's stance of a gradual labor market cooling.
• The US Transportation Secretary ordered a 10% reduction in flights at over 40 major U.S. airports due to aviation safety concerns following the longest government shutdown in history that is forcing 63,000 related staff to work without pay.
• Trump announced an agreement between the US government and leading pharmaceutical companies Eli Lilly and Novo Nordisk to reduce prices for weight-loss medications, potentially paving the way for Medicare and Medicaid programs to expand coverage for additional patient groups.
• The BoE monetary policy meeting voted 5-4 to maintain its policy rate at 4.00%, contrary to market expectations of a 25bps cut to 3.75%, due to concerns over labor market weakness despite slowing inflation.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move between 1280-1345. Domestic factors to follow are 3Q25 earnings by the real sector after most banks beat consensus, government stimulus packages, such as a measure supporting small borrowers, and inflation in Oct 2025 which is expected to contract by 0.5%YoY (from -0.7%YoY in Sep). External factors to follow are: 1) US economic figures: labor market, PMIs and trade balance in Oct 2025; missing estimates would lead the market to expect the Fed to cut interest rate in Dec; 2) BoE meeting which is expected to keep rate unchanged; and 3) 3Q25 earnings releases by US large caps, which are expected to beat consensus. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound as the market waits for 3Q25 earnings. Our investment strategy is "selective buy" in two main and two trading themes:
1. Earnings plays, whose 3Q25 earnings are expected to grow YoY and QoQ, and on which we recommend Outperform with price upside - ADVANC, BCP, LHSC, OR, PTT and TRUE. 
2. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt - CENTEL, GPSC, TRUE, and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power – AP, and MTC, and REITs – DIF, FTREIT and LHHOTEL.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks whose 3Q25 earnings expected to beat consensus – GFPT, CPALL and BGRIM; 2) stocks which benefit from initial trade agreement between US and China – IVL, PTTGC, SCC and SCGP; 3) stocks which benefit from accelerating government stimulus – Tourism: CENTEL and ERW, and Finance: BAM and MTC; and 4) stocks which benefit from weakening US dollar (baht appreciation) – Utilities: BGRIM and GPSC.

Daily Top Picks

DIF: Short-term catalyst from lower interest rate. INVX expects the MPC to cut interest rate by another 25bps before year-end and expects lower financial cost to bring 3Q25 core profit growth YoY and QoQ. A 25bps-rate cut raises profit by Bt70mn/year. Short-term TP is Bt9.55.

OR: Short-term catalyst from the beat to consensus, although in line with INVX. 3Q25 net profit was Bt2.6bn (+17%QoQ and turning around YoY) from strong retail marketing margin and record-high Café Amazon sales. 4Q25 profit is expected to continue strong, backed by increased travel. Short-term TP is Bt15.00.

 

Download EN version click >>  Daily251107_E.pdf