สวัสดีตอนเช้า - ติดตามการประชุม ครม. เศรษฐกิจ

ประเด็นสำคัญ

• ราคาน้ำมันดิบโลกปรับลงต่อเนื่อง ล่าสุดราคาน้ำมัน WTI หลุดระดับ US$58/bbl แล้วหลัง ปธน. ทรัมป์ เสนอแผนสันติภาพแก้ไขความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งจะปูทางให้มีการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย จะทำให้รัสเซียสามารถส่งออกน้ำมันเข้าสู่ตลาดโลก
• FedWatch Tool เผยความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2568 พุ่งสู่ 71.5% สูงขึ้น หลังประธานเฟดนิวยอร์ก John Williams สนับสนุนการลดดอกเบี้ยในการประชุม FOMC วันที่ 9-10 ธ.ค. นี้
• นายกฯ เผยระหว่างการประชุมใหญ่วิสามัญพรรคภูมิใจไทยว่าได้แจ้งพรรคร่วมรัฐบาลในที่ประชุม ครม. ให้เตรียมตัวรอฟังสัญญาณการยุบสภาในวันที่ 12 ธ.ค. นี้ และเตรียมจะเสนอที่ประชุม ครม. ให้อนุมัติการจัดทำประชามติร่าง รธน. เป็นไปตาม MOA กับพรรคประชาชน
• กระทรงการคลังเผยหนี้สาธารณะไทยยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง สิ้นปีงบ 2568 มียอดหนี้สาธารณะ 12.22 ล้านลบ. (64.82% ต่อ GDP) เพิ่มขึ้นจากปี 2567 ที่ 11.62 ล้านลบ. (63.28% ต่อ GDP) แต่ยังอยู่ภายใต้กรอบวินัยการเงินการคลังที่กำหนดไว้ไม่เกิน 70% สะท้อนว่า รัฐบาลยังต้องพึ่งพาการกู้ยืมและการทำงบประมาณขาดดุล เพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจและบริหารจัดการงบประมาณ
• ททท. ประเมิน นทท. ระยะไกลเดินทางเข้าไทยในปี 2568 ที่ 11,096,052 คน เติบโต 13%YoY ทุบสถิตินิวไฮจากช่วงก่อนโควิด-19 ในปี 2562 และคาดจะเติบโตต่อ 5%YoY ในปี 2569 หนุนจากค่าตั๋วที่ลดลงจากอุปทานเที่ยวบินที่สูงและสัญญาณสายการบินต่างๆ กลับสู่ไทย เช่น United Airlines, EVA Air, Norse Atlantics และ อานิสงส์ซีรีส์ The White Lotus

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1240-1300 จุด หลังตลาดยังขาดปัจจัยชี้นำใหม่ โดยปัจจัยในประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความคืบหน้าการเจรจาภาษีไทย-สหรัฐฯ, ดุลการค้า ต.ค., ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม ต.ค. และ ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการช่วยเหลือสภาพคล่องผู้ประกอบการ SMEs และมาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญ อาทิ ดัชนี PCE และ PPI ก.ย., GDP 3Q68 (รายงานครั้งที่ 2) ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET เคลื่อนไหวในกรอบหลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS GULF BEM BGRIM PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีซึ่งมี SETESG Rating A-AAA เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น โดยคาดจะมีเงินปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 หลังหักเงินปันผลจ่ายระหว่างกาลแล้ว ซึ่งให้ Yield เกิน 5% และเราแนะนำ Outperform ได้แก่ BAM WHA KTB AP SIRI TOP BLA
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง เราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในเดือน ธ.ค. และปีหน้า 2 ครั้งในช่วง 1H69 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก ครม. เศรษฐกิจพิจารณามาตรการส่งเสริมการลงทุนเร่งด่วน (BOI Fast Pass) แนะนำ กลุ่มนิคมฯ (WHA AMATA) 2) หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของรัฐ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW) จากมาตรการเที่ยวดีมีคืน, กลุ่มไฟแนนซ์ (BAM MTC) จากมาตรการพักหนี้และให้สินเชื่อรายย่อย และ 3) หุ้นที่คาดนำเข้าคำนวณดัชนี SET50 ในรอบ 1H69 ซึ่งจะประกาศในช่วงกลาง ธ.ค. นี้ แนะนำ SAWAD ITC

 

Daily Top Picks

CENTEL: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวไทยของรัฐบาลและสถานการณ์ความขัดแย้งจีน-ญี่ปุ่นหนุนให้ นทท. จีนหันไปเที่ยวประเทศอื่นแทน 4Q68-1Q69 คาดกำไรยังมีแนวโน้มดีขึ้น QoQ ต่อเนื่อง โดยปี 2569 คาดกำไรปกติจะเติบโต 16%YoY หลังหดตัว 6%YoY ในปี 2568 เป้าหมายระยะสั้น 32.75 บาท 

AMATA: ราคาหุ้นมีโอกาสได้อานิสงส์บวกระยะสั้นจาก ครม. เศรษฐกิจเตรียมพิจารณาโครงการ BOI Fast Pass ซึ่งจะช่วยปลดล็อกข้อจำกัดการลงทุนขนาดใหญ่ที่ค้างท่อมูลค่า 3 แสนลบ. โมเมนตัมกำไรยังแข็งแกร่งหลังมี Backlog ในมือสูงกว่า 2 หมื่นลบ. คาดหนุนกำไรสุทธิปี 2568 เติบโต 20.6%YoY เป้าหมายระยะสั้น 15.60 บาท

 

Watch the economic cabinet 

 

The SET is expected to be range-bound but may recover at support, as there are hopes the Fed will cut interest rate in Dec. At home, follow politics and the economic cabinet meeting, which will consider a program called Thailand Fast Pass to unlock large-scale investments worth Bt300bn and provide Bt10bn in support of SMEs. Technically, the index fell to EMA200-day and there may be a short-term rebound. Supports are 1245/1240, resistances at 1265/1270. 

 

Today’s highlights

• Global crude oil prices continued declining, with WTI going below US$58/bbl after Trump proposed a peace plan to resolve the Russia-Ukraine conflict, paving the way for lifting sanctions on Russia and allowing Russian oil exports to return to the global market.
• The FedWatch Tool shows a surge of 71.5% in the likelihood of a Fed rate cut by yearend 2025, up sharply after New York Fed President John Williams signaled support for a rate cut at the Dec 9-10 FOMC meeting.
• The PM said that during the Bhumjaithai Party's extraordinary general meeting he notified coalition partners to prepare for a signal to dissolve Parliament on Dec 12 and plans to propose Cabinet approval to organize a referendum on the draft constitution per the MOA with the People’s Party.
• The Ministry of Finance says Thailand's public debt continues rising, reaching Bt12.22tn at the end of FY2025 (64.82% of GDP), up from Bt11.62tn in FY2024 (63.28% of GDP), though still within the fiscal discipline framework ceiling of 70%. This reflects the government's continued reliance on borrowing and budget deficits to drive the economy and manage expenditures.
• TAT estimates long-haul tourist arrivals to Thailand in 2025 at 11,096,052, growing 13%YoY to break the pre-COVID-19 record from 2019, and expects further 5%YoY growth in 2026, driven by lower airfares from increased flight capacity and airlines returning to Thailand, including United Airlines, EVA Air, Norse Atlantic, plus the boost from The White Lotus series.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing between 1240-1300, as the market still lacks new leading factors. Domestic factors to monitor include progress on Thai-US tariff negotiations, October trade balance, October industrial production index, and the economic cabinet's consideration of liquidity support measures for SME operators and urgent investment promotion measures (BoI Fast Pass). Meanwhile, external factors to watch include key US economic data such as September PCE and PPI indices, and 3Q25 GDP (second report). Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound with no new catalyst. Our investment strategy is "selective buy" in 3 main and 3 trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand external uncertainties, with 4Q25 earnings expected to continue growing YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, GULF, BEM, BGRIM and PTT.
2. To generate portfolio cash flow, high-quality dividend stocks with SETESG ratings of A-AAA, an expected dividend yield on 2025 profit after an interim dividend of above 5% and on which we recommend Outperform – BAM, WHA, KTB, AP, SIRI, TOP and BLA.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle as we expect the MPC to cut interest rate once more this year and twice next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the BoI Fast Pass, as proposed by the economic cabinet – Industrial estates (WHA and AMATA); 2) stocks that benefit from economic stimulus packages – Tourism (CENTEL, ERW) and Finance (BAM, MTC); and 3) stocks expected to be selected to be calculated in the SET50 in 1H26, to be announced by mid-Dec – SAWAD and ITC.

Daily Top Picks

CENTEL: Short-term catalysts from the government’s tourism stimulus and China-Japan tension. 4Q25-1Q26 profit is expected to improve QoQ. 2026 core profit is expected to grow 16%, turning around from the expected contraction of 6% in 2025. Short-term TP is Bt32.75.

AMATA: Expect short-term benefit from the economic cabinet BoI Fast Pass proposal, which will unlock large-scale investments valued at Bt300bn. Profit growth is still strong, with backlog on hand of Bt20bn, expected to support 20.6% profit growth in 2025. Short-term TP is Bt15.60.

 

Download EN version click >>  Daily251124_E.pdf