สวัสดีตอนเช้า - ลุ้นหุ้นพลังงานกลับมาหนุนตลาด

ประเด็นสำคัญ

• รมว. ตปท. แถลงหลังการประชุม รมว. ตปท. อาเซียนสมัยพิเศษในมาเลเซียว่าไทยและกัมพูชาตกลงจะจัดการหารือภายใต้กรอบการทำงาน JBC ในวันที่ 24 ธ.ค. นี้ เพื่อยุติการสู้รบบริเวณชายแดน 
• ผู้ว่าฯ ธปท. มองเงินเฟ้อในปี 2569 มีแนวโน้มค่อยๆ ปรับขึ้น และจะทำให้ไม่เกิดภาวะเงินฝืด และตั้งกรอบเงินเฟ้อปี 2569 ที่ 1-3% เหมือนกับในปี 2569 และคาดจะกลับเข้าสู่กรอบได้ภายในปี 2570 ขั้นตอนต่อไปกระทรวงการคลังจะเสนอ ครม. ภายในปีนี้
• ส.อ.ท. เผยยอดส่งออกใน พ.ย. 2568 ที่ 78,692 คัน หดตัวต่อเนื่อง MoM และ YoY ทำให้ยอดช่วง 11M68 ที่ 850,787 คัน คาดจะพลาดเป้าหมายทั้งปีที่ 9.5 แสนคัน ส่วนยอดผลิตใน พ.ย. 2568 ที่ 130,222 คัน ฟื้นตัวต่อเนื่อง 11.1%YoY หนุนจากการผลิต EV เพื่อชดเชยโควตานำเข้าและรถกระบะ
• ราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ 62.07 US/bbl (2.64%DoD) ปรับขึ้นต่อเนื่องในวันนี้ จากความกังวลสหรัฐฯ อาจยกระดับการเข้ายึดเรือบรรทุกน้ำมันเวเนซุเอลาต่อเนื่องจากช่วงสัปดาห์ก่อน ระยะสั้นมองเป็น Sentiment เชิงบวกต่ออุตฯ น้ำมันต้นน้ำ PTTEP และโรงกลั่น TOP
• จีนประณามสหรัฐ กรณียึดเรือบรรทุกน้ำมันเวเนซุเอลา ระบุเป็นการละเมิดกฎหมายระหว่างประเทศอย่างร้ายแรง พร้อมย้ำคัดค้านการคว่ำบาตรฝ่ายเดียวที่ไม่ได้รับอนุมัติจาก คณะมนตรีความมั่นคงแห่งสหประชาชาติ และมองว่าเป็นการละเมิดอธิปไตยประเทศอื่น
• ไชน่า ว่านเคอ (China Vanke) รอดพ้นจากการผิดนัดชำระหนี้วานนี้ หลังที่ประชุมผู้ถือหุ้นกู้มีมติขยายระยะเวลาผ่อนผันการชำระหุ้นกู้มูลค่า 2,000 ล้านหยวนเป็นวันที่ 27 ม.ค. 2569

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1230-1285 จุด หลังขาดปัจจัยชี้นำใหม่ และมีวอลุ่มซื้อขายที่เบาบางลง หลังบรรยากาศการลงทุนเริ่มใกล้ช่วงปลายปีก่อนเข้าสู่เทศกาลปีใหม่ทำให้นักลงทุนเริ่มชะลอการซื้อขาย โดยเฉพาะต่างชาติ ทั้งนี้มองตลาดจะติดตามปัจจัยในประเทศเป็นหลัก อาทิ รายชื่อแคนดิเดตนายกรัฐมนตรีและนโยบายหลักแต่ละพรรค ซึ่งจะมีผลต่อทิศทางเศรษฐกิจ อุตสาหกรรมและผลประกอบการของ บจ. ไทย, ปัญหาชายแดนไทย-กัมพูชาซึ่งมีผลต่อความเชื่อมั่นการลงทุน อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกบางส่วนที่อาจช่วยพยุงดัชนีไว้ได้ เช่น แรงซื้อจากกองทุนลดหย่อนภาษีอย่าง ThaiESG ที่อาจเข้ามาช่วยเสริมสภาพคล่องในระยะสั้น และการทำ Window Dressing ที่นักลงทุนสถาบันบางส่วนอาจใช้ปรับพอร์ตให้ดูดีก่อนสิ้นปี ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบก่อนเข้าช่วงสิ้นปี คาดตลาดติดตามปัจจัยในประเทศ-การเมือง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SETESG Rating A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีหน้าอีก 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากเม็ดเงินเข้าสู่ระบบในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT) กลุ่มอาหาร (GFPT) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนระยะสั้นในหุ้นกลุ่มรับเหมาและกลุ่มวัสดุก่อสร้าง เพราะเชื่อมโยงกับนโยบายและโครงการของรัฐ 2) หุ้น SET50 ที่คาดได้อานิสงส์จากทำปิด Window Dressing แนะนำ BDMS BH MINT CPF LH ซึ่งราคาหุ้นปรับลง YTD และพบสถิติย้อนหลัง 5 ปีราคาหุ้นจะปรับขึ้นเฉลี่ย 2% หากซื้อก่อน 5 วันทำการสุดท้ายก่อนสิ้นปี และ 3) หุ้นที่อยู่ใน SETESG และ SET100 ที่คาดได้อานิสงส์จากมีแรงซื้อโค้งสุดท้ายกองทุนลดหย่อนภาษี ThaiESG โดยเลือกหุ้นที่ล่าสุด ตลท. ประกาศผล SET ESG Rating ดีขึ้นตั้งแต่ A ขึ้นไปและเราแนะนำ Outperform อีกทั้งราคาหุ้นปรับลง YTD เลือก BDMS CHG ERW GLOBAL HMPRO PRM

 

Daily Top Picks

TOP: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากปัจจัยฤดูกาลหนุนให้ GRM ยังทรงตัวสูงและยังได้ประโยชน์จากมีสัดส่วนการผลิตน้ำมันอากาศยานสูง ใน 4Q68 คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นต่อ QoQ จากหน่วยกลั่นที่ 3 ที่กลับมาเดินเครื่อง การใช้อัตรากำลังการกลั่นที่สูงขึ้น และส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลแข็งแกร่งหนุน เป้าหมายระยะสั้น 36.00 บาท

AP: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากแผนทยอยเปิดตัวโครงการใหม่มูลค่ากว่า 2 หมื่นลบ. ใน 4Q68 และวัฏจักรดอกเบี้ยขาลง กำไรสุทธิ 4Q68 คาดจะทำจุดสูงสุดของปี ฟื้นตัว QoQ แม้ทรงตัว YoY หนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่งจากโครงการแนวราบและการเริ่มโอนคอนโด คาดปันผลปี 2568 ที่ 0.49 บาท/หุ้น หรือ 5.5% เป้าหมายระยะสั้น 8.95 บาท

 

Expect Energy to support

 

The SET is expected to move sideways up as the index was able to stand above 1258, underwriting a short-term uptrend. Supports are at 1265/1258, resistances at 1275/1285. DELTA is expected to still influence the index. A strong baht is expected to provide psychological support, while higher oil price is expected to support Energy. Keep an eye on policy statements by political parties, especially with regards to the economy, and US durable goods orders and 3Q25 GDP tonight.

 

Today’s highlights
• Thailand's Foreign Minister announced after the ASEAN Foreign Ministers' Special Meeting in Malaysia that Thailand and Cambodia agreed to hold discussions under the JBC framework on Dec 24 to end border clashes.
• The BoT Governor expects inflation in 2026 to rise gradually, preventing deflation, and has set the 2025 inflation target at 1-3%, unchanged from 2025. The BoT expects inflation to return to be within the target range by 2027. The Ministry of Finance will send this to the Cabinet before year-end.
• FTI reported automotive exports in Nov at 78,692 units, contracting both MoM and YoY, bringing 11M25 exports to 850,787 units, likely missing the full-year target of 950,000 units. Production in Nov reached 130,222 units, continuing to recover with 11.1%YoY growth, supported by EV production to meet import quotas and pickup truck manufacturing.
• Brent crude oil was at US$62.07/bbl (+2.64%DoD) and continued rising today on concerns the US may seize more Venezuelan oil tankers after last week. This is viewed as positive short-term sentiment for upstream oil player PTTEP and refiner TOP.
• China condemned the US seizure of Venezuelan oil tankers, calling it a serious violation of international law, and emphasized its opposition to unilateral sanctions not authorized by the UN Security Council, viewing them as violations of other nations' sovereignty.
• China Vanke avoided default yesterday after bondholders voted to extend the grace period for repaying RMB 2bn in bonds to Jan 27, 2026.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing sideways in the 1230-1285 range with no new catalyst and quiet trading volume as the year’s end approaches and investors slow trading, particularly foreign investors. The market is expected to primarily track domestic factors such as the list of prime ministerial candidates and each party's main policies, which will affect the economic direction, industries, and profit of Thai companies; and the Thai-Cambodia border issue, which impacts investment confidence. However, there are still some positives that may help support, such as buying by tax-deductible funds like ThaiESG that may help enhance short-term liquidity, and window-dressing as some institutional investors adjust their portfolios to look better before the year ends. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected be range-bound as the year draws to a close. Watch domestic issues. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand uncertainties, whose 4Q25 earnings expected to grow YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets, high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).

Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks that benefit from fund flows ahead of an election – Commerce (CPALL and CPAXT), Food (GFPT) and Leasing (MTC and SAWAD); we would avoid short-term investment in Construction Services and Construction Materials as these are connected to government projects; 2) SET50 stocks expected to benefit from window dressing – BDMS, BH, MINT, CPF and LH – as stock prices are down YTD and data from the last five years shows prices rise 2.2% on average if buying in the five final trading days of the year; and 3) stocks in SETESG and SET100 that benefit from inflows from buying tax-reduction funds, ThaiESG. Selecting stocks with SET ESG Ratings of A or higher, on which we recommend Outperform, and whose YTD performance has underperformed– BDMS, CHG, ERW, GLOBAL, HMPRO and PRM.

 

Daily Top Picks

TOP: Short-term catalyst from seasonality, pushing GRM up to a high level. The company benefits from production of a high proportion of jet fuel. 4Q25 profit is expected to continue growing QoQ as refinery unit 3 is back on line, raising capacity, while strong diesel spread supports. Short-term TP is Bt36.00.

AP: Short-term catalyst from new launches valued at Bt20bn in 4Q25 and lower interest rate. 4Q25 profit is expected to be this year’s peak, up QoQ and stable YoY, driven by strong low-rise backlog and condo transfers. 2025 DPS is expected to be Bt0.49 or 5.5%. Short-term TP is Bt8.95.

 

Download EN version click >> Daily251223_E.pdf