สวัสดีตอนเช้า - แรงซื้อหุ้นปลายปีช่วยหนุนตลาด

ประเด็นสำคัญ

• ผลสำรวจ ม. หอการค้าไทยชี้ว่าเทศกาลปีใหม่ 2569 จะมีเงินสะพัด 1.12 แสนลบ. ขยายตัว 2.1%YoY สูงที่สุดในรอบ 6 ปี อานิสงส์ประชาชนมีเงินเหลือจาก “คนละครึ่งพลัส” และความต้องการคลายเครียดจากช่วงก่อนที่ประเทศไทยเผชิญสงครามและอุทกภัย
• ททท. ร่วมกับ “ลิซ่า” ในฐานะ Amazing Thailand Ambassador เตรียมสร้างปรากฎการณ์ “LISA Effect” ส่งเสริมการท่องเที่ยวไทยสำหรับปี 2569 เพื่อยกระดับการท่องเที่ยวและหนุนให้ไทยเป็นจุดหมายปลายทางสำหรับกลุ่มแฟนคลับ และพร้อมปล่อยโฆษณาชุดแรกใน ม.ค. 2569
• วานนี้การประชุม คกก. ชายแดนทั่วไป (GBC) ไทย-กัมพูชาเป็นวันแรกใช้เวลาประชุมเพียง 30 นาที โดยทั้งสองฝ่ายได้หารือและแลกเปลี่ยนเอกสารเพื่อเตรียมความพร้อม และในวันนี้เริ่มประชุมอีกครั้งเวลา 9:00 น. โดยทางกัมพูชาจะเข้าร่วมประชุมแบบเต็มคณะ
• ก.ล.ต. วางแนวทางให้ บจ. จัดประชุมเพื่อนำเสนอผลประกอบการ (Earnings Call) เพื่อยกระดับมาตรฐานการสื่อสาร เพิ่มความโปร่งใส และส่งเสริมการเข้าถึงข้อมูลได้อย่างเท่าเทียม เช่น การกำหนดช่วงเวลางดเปิดเผยข้อมูล (Blackout Period) ตลอดจนแนวทางการประชุม
• รายงานการประชุม BoJ เมื่อ ต.ค. 2568 ระบุว่ามีการหารือแนวทางปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อสู่ระดับ “เป็นกลาง” (Neutral Rate) เพื่อสนับสนุนการเติบโตและเสถียรภาพระยะยาว และใน ธ.ค. 2568 BoJ ได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยสู่ 0.75% ด้านผู้ว่าฯ ส่งสัญญาณจะปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากภาวะเศรษฐกิจและเงินเฟ้อเอื้ออำนวย

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1230-1285 จุด หลังขาดปัจจัยชี้นำใหม่ และมีวอลุ่มซื้อขายที่เบาบางลง หลังบรรยากาศการลงทุนเริ่มใกล้ช่วงปลายปีก่อนเข้าสู่เทศกาลปีใหม่ทำให้นักลงทุนเริ่มชะลอการซื้อขาย โดยเฉพาะต่างชาติ ทั้งนี้มองตลาดจะติดตามปัจจัยในประเทศเป็นหลัก อาทิ รายชื่อแคนดิเดตนายกรัฐมนตรีและนโยบายหลักแต่ละพรรค ซึ่งจะมีผลต่อทิศทางเศรษฐกิจ อุตสาหกรรมและผลประกอบการของ บจ. ไทย, ปัญหาชายแดนไทย-กัมพูชาซึ่งมีผลต่อความเชื่อมั่นการลงทุน อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยบวกบางส่วนที่อาจช่วยพยุงดัชนีไว้ได้ เช่น แรงซื้อจากกองทุนลดหย่อนภาษีอย่าง ThaiESG ที่อาจเข้ามาช่วยเสริมสภาพคล่องในระยะสั้น และการทำ Window Dressing ที่นักลงทุนสถาบันบางส่วนอาจใช้ปรับพอร์ตให้ดูดีก่อนสิ้นปี ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบก่อนเข้าช่วงสิ้นปี คาดตลาดติดตามปัจจัยในประเทศ-การเมือง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SETESG Rating A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีหน้าอีก 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากเม็ดเงินเข้าสู่ระบบในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT) กลุ่มอาหาร (GFPT) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนระยะสั้นในหุ้นกลุ่มรับเหมาและกลุ่มวัสดุก่อสร้าง เพราะเชื่อมโยงกับนโยบายและโครงการของรัฐ 2) หุ้น SET50 ที่คาดได้อานิสงส์จากทำปิด Window Dressing แนะนำ BDMS BH MINT CPF LH ซึ่งราคาหุ้นปรับลง YTD และพบสถิติย้อนหลัง 5 ปีราคาหุ้นจะปรับขึ้นเฉลี่ย 2% หากซื้อก่อน 5 วันทำการสุดท้ายก่อนสิ้นปี และ 3) หุ้นที่อยู่ใน SETESG และ SET100 ที่คาดได้อานิสงส์จากมีแรงซื้อโค้งสุดท้ายกองทุนลดหย่อนภาษี ThaiESG โดยเลือกหุ้นที่ล่าสุด ตลท. ประกาศผล SET ESG Rating ดีขึ้นตั้งแต่ A ขึ้นไปและเราแนะนำ Outperform อีกทั้งราคาหุ้นปรับลง YTD เลือก BDMS CHG ERW GLOBAL HMPRO PRM

 

Daily top picks

BDMS: มีปัจจัยหนุนระยะสั้นจากโอกาสได้ประโยชน์ธีม Window Dressing หลังราคาลดลง YTD ขณะที่ ESG Rating สูงขึ้นเป็น AAA และกำไรไม่ผันผวนตามปัจจัยภายนอก โดยปี 2568 คาดกำไรปกติเติบโต 3%YoY และเติบโตต่อ 8%YoY ในปี 2569 และอัตราผลตอบแทนปันผลน่าสนใจช่วยลดความเสี่ยงขาลง เป้าหมายระยะสั้นที่ 20.30 บาท 

GULF: มีปัจจัยหนุนระยะสั้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวลง รวมถึงมีโอกาสได้ประโยชน์จาก Window Dressing ราคาลดลง YTD ส่วนแนวโน้มกำไร 4Q68มีโอกาสเติบโต จากโรงไฟฟ้า Jackson ที่เติบโตดีตาม Capacity Payment ที่เพิ่มขึ้น การเริ่ม COD ในโครงการ Solar 5 แห่งช่วยหนุน เป้าหมายระยะสั้นที่ 43.50 บาท

 

 

Year-end buys support the market

 

The SET is expected to move sideways up. The market is expected another push from flows of tax-reduction funds and window dressing. The market is seen to have sector rotation into underperform sector. Election policies are quite not outstanding. External, due to Christmas there might be a slowdown. The index supports are at 1265/1258, while resistances are at 1280/1285.

 

Today’s highlights

• A survey by the University of the Thai Chamber of Commerce indicates the festivities around the new year will put Bt112bn into circulation, growing 2.1%YoY, the highest in six years. Backing this is funds left from the "Half-Half Plus" program and need for celebration after the stresses of Thailand's recent challenges with the border conflict and flooding.
• TAT has partnered with "Lisa" as the Amazing Thailand Ambassador to create the "LISA Effect" phenomenon, promoting Thai tourism for 2026 to elevate tourism and position Thailand as a destination for fan groups. The first ad campaign is scheduled for release in January 2026.
• Yesterday's first General Border Committee (GBC) meeting between Thailand and Cambodia lasted only 30 minutes, with both sides discussing and exchanging documents for preparation. Today's session was to resume at 9:00 AM with a full delegation from Cambodia participating.
• The SEC issued guidelines for listed companies to conduct earnings calls to elevate communication standards, increase transparency and promote equal access to information, including establishing blackout periods and meeting protocols.
• The October BoJ meeting minutes indicate discussions on raising interest rates toward a "neutral rate" to support long-term growth and stability. In December, the BoJ raised its rate to 0.75%, with the governor signaling further increases if economic conditions and inflation remain favorable.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing sideways in the 1230-1285 range with no new catalyst and quiet trading volume as the year’s end approaches and investors slow trading activity, particularly foreign investors. The market is expected to primarily track domestic factors such as the list of prime ministerial candidates and each party's policy platforms, which will affect the economic direction, industries, and profit of Thai companies, as well as the Thai-Cambodia border issue, which impacts investment confidence. However, there are still some positives that may help support, such as buying by tax-deductible funds like ThaiESG that may help enhance short-term liquidity, and window-dressing as some institutional investors adjust their portfolios to look better before the year ends. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected be range-bound as the year draws to a close. Watch domestic issues. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand uncertainties, whose 4Q25 earnings expected to grow YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks that benefit from fund flows ahead of an election – Commerce (CPALL and CPAXT), Food (GFPT) and Leasing (MTC and SAWAD); we would avoid short-term investment in Construction Services and Construction Materials as these are connected to government projects; 2) SET50 stocks expected to benefit from window dressing – BDMS, BH, MINT, CPF and LH – as stock prices are down YTD and data from the last five years shows prices rise 2.2% on average if buying in the five final trading days of the year; and 3) stocks in SETESG and SET100 that benefit from inflows from buying tax-reduction funds, ThaiESG. Selecting stocks with SET ESG Ratings of A or higher, on which we recommend Outperform, and whose YTD performance has underperformed– BDMS, CHG, ERW, GLOBAL, HMPRO and PRM.

 

Daily Top Picks

BDMS: Short-term catalyst from yearend window-dressing, as price is down YTD, while SET ESG Rating has been upgraded to AAA. Profit is also less reactive to external factors. 2025 core profit is expected to grow 3%, followed by 8% growth in 2026. It also pays an attractive dividend, which limits downside. Short-term TP is Bt20.30.

GULF: Short-term catalyst from lower bond yield, while the stock is expected to benefit from window-dressing as price has declined YTD. 4Q25 profit is expected to continue growing, driven by higher capacity from Jackson plant and 5 solar projects starting up. Short-term TP is Bt43.50.

 

Download EN version click >> Daily251225_E.pdf