สวัสดีตอนเช้า - แกว่งอิงทางลง

ประเด็นสำคัญ

• ธปท. ประกาศปรับลดอัตราเงินนำส่งของสถาบันการเงินเข้ากองทุนฟื้นฟูฯ FIDF สู่ 0.32% จาก 0.46% มีผลถึงสิ้นปี 2569 เพื่อลดต้นทุนระบบการเงินและประคองเศรษฐกิจ มองเป็นบวกเล็กน้อยต่อกลุ่มธนาคารจากต้นทุนกลุ่มธนาคารที่ลดลง ขณะที่ธนาคารมีแนวโน้มจะส่งผ่านต้นทุนที่ลดลงแก่ลูกค้าซึ่งจะช่วยเพิ่มคุณภาพสินทรัพย์
• สรท. ปรับเพิ่มเป้าการส่งออกปี 2569 เป็นขยายตัว 2-4% (เดิม 0-2%) เริ่มเห็นสัญญาณบวกในบางอุตสาหกรรม แม้บาทจะแข็งค่าต่อเนื่อง, ฐานสูงในปีก่อน, การไหลทะลักของสินค้าจีน และมาตรการภาษีสหรัฐฯ โดยเฉพาะเงื่อนไข Transshipment ที่ยังไม่ชัดเจน
• กระทรวงพลังงานเผย 3 แผนงานหลักที่จะเร่งดำเนินการ ได้แก่ การเร่งจัดทำ PDP ใหม่ ต้องตอบโจทย์ด้านภูมิรัฐศาสตร์และรองรับอุตสาหกรรมใหม่ และการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก, การดูแลความมั่นคงด้านพลังงานผ่านการสำรวจและการต่ออายุสัมปทาน และการอนุมัติงบฯ กองทุนส่งเสริมการอนุรักษ์พลังงาน
• ปธน. ทรัมป์ ประกาศว่าประเทศใดที่มีการทำธุรกิจกับอิหร่านจะเผชิญอัตราภาษีศุลกากรจากสหรัฐฯ ในอัตราสูงถึง 25% และจะมีผลทันที เพื่อตอบโต้ต่อเหตุประท้วงที่รุนแรง ทั้งนี้ จีน, บราซิล, ตุรกี และรัสเซีย เป็นประเทศที่มีการทำธุรกิจกับอิหร่าน
• กระทรวงพาณิชย์จีนเปิดตัวมาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายในประเทศ โดยเฉพาะการบริโภคที่เกี่ยวกับดิจิทัล เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม และสุขภาพ และการจัดวางโครงสร้างข้ามพรมแดนของห่วงโซ่อุตสาหกรรม เสริมสร้างโครงข่ายการให้บริการในต่างประเทศ และกระชับความร่วมมือหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง (Belt and Road)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ 1230–1300 จุด ปัจจัยในประเทศติดตานโยบายหาเสียงด้านเศรษฐกิจของพรรคการเมืองซึ่งจะมีผลต่อความคาดหวังเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมและหุ้นที่เกี่ยวข้อง รวมถึงการเริ่มเข้าสู่ช่วงประกาศงบ 4Q68 ของกลุ่มธนาคาร ส่วนปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตามซึ่งอาจมีผลต่อจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น ได้แก่ ศาลฎีกาสหรัฐฯอาจมีคำตัดสินคดีภาษีทรัมป์ในวันที่ 14 ม.ค. , ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ อาทิ ปฏิบัติการในเวเนซุเอลาและเหตุการณ์ประท้วงในอิหร่านที่มีผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน, กรณี ปธน. ทรัมป์ส่งสัญญาณต้องการให้สหรัฐฯ ครอบครองกรีนแลนด์ที่อาจกดดันความสัมพันธ์สหรัฐฯ-ยุโรปตึงเครียดเพิ่มขึ้น รวมทั้งจับตาข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญ อาทิ CPI, PPI และยอดค้าปลีก ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ ติดตามปัจจัยภายนอก ทั้งประเด็นภูมิรัฐศาสตร์และตัวเลขเศรษฐกิจ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดกำไร 4Q68 จะเติบโตเด่นเกิน 10%YoY และเราแนะนำ Outperform จากพื้นฐานธุรกิจมั่นคงและมีโมเมนตัมกำไรที่ดี แนะนำ ADVANC BGRIM CHG GPSC GULF OR PRM TRUE
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีนี้ 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลงตามภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากเหตุประท้วงในอิหร่านซึ่งกดดันตลาดกังวลอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลางชะงักงัน แนะนำ PTTEP PTT และหุ้นที่คาดได้ประโยชน์หากสหรัฐยกเลิกคว่ำบาตรน้ำมันเวเนซุเอลาทำให้มีโอกาสกลับมานำเข้าน้ำมันเวเนซุเอลา แนะนำ TASCO 2) หุ้นที่คาดได้ Sentiment บวกเชิงจิตวิทยาระยะสั้น หากศาลสูงสุดตัดสิน ปธน. ทรัมป์ผิดในกรณีเรียกเก็บภาษีศุลกากร แนะนำ กลุ่มนิคม (AMATA WHA FTREIT) กลุ่มเกษตร (TU ITC) กลุ่มยาง (STA STGT NER) กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA HANA KCE)  และ 3) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จาก Election Rally เพราะมีเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง อาทิ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL TNP) กลุ่มอาหาร (GFPT CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW)

 

Daily top picks

KTB: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจาก ธปท. ประกาศลดเงินนำส่ง FIDF ปีนี้สู่ 0.32% ซึ่งจะส่งผลดีต่อการลดลงของต้นทุน อีกทั้ง KTB ยังมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำ และ ROE สูงกว่าเมื่อเทียบกับธนาคารขนาดใหญ่อื่นๆ พร้อมคาดให้ Div. Yield สูงราวปีละ 7.5% ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 29.50 บาท

TRUE: มองราคาหุ้นมีปัจจัยหนุนจากโมเมนตัมกำไรที่จะเติบโตแข็งแกร่ง โดย 4Q68 คาดกำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 33.4%YoY และ 2.7%QoQ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการฟื้นตัวของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และการรับรู้ประโยชน์เต็มไตรมาสจากต้นทุนคลื่นความถี่ที่ลดลง ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 11.50 บาท

 

Limited rebound

The SET is expected to continue declining if it cannot rebound above resistance. The BOT announced to cut FIDF rate to 0.32% from 0.46% in 2026, which is short-term positive sentiment to Banks. Follow US CPI tonight, which is expected to be stable from last month at +2.7%YoY, while the market believes that the Fed still decides to keep interest rate unchanged in this month. Supports are at 1247/1252 and resistances at 1239/1230.

 

Today’s highlights

• The BoT announced a reduction in financial institutions' contribution rate to the FIDF from 0.46% to 0.32%, effective through end-2026, to lower financial system costs and support the economy. This is viewed as slightly positive for banking stocks due to reduced costs, while banks are likely to pass the savings to customers, which should help improve asset quality.
• The Department of International Trade raised its 2026 export growth target to 2-4% (from 0-2%), seeing positive signals in some industries despite persistent baht strength, high prior-year base, Chinese goods overflow, and US tariff measures, particularly unclear Transshipment conditions.
• The Ministry of Energy revealed three key priorities: accelerating a new PDP that addresses geopolitics, supports emerging industries, and reduces greenhouse gas emissions; maintaining energy security through exploration and concession renewals; and approving the Energy Conservation Promotion Fund budget.
• President Trump declared countries conducting business with Iran will face US tariffs as high as 25%, effective immediately, in response to violent protests. China, Brazil, Turkey, and Russia are among nations with Iranian business ties.
• China's Ministry of Commerce launched measures to stimulate domestic spending, focusing on digital, eco-friendly, and health-related consumption, while restructuring cross-border industrial chains, strengthening overseas service networks, and deepening Belt and Road cooperation.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to fluctuate in the 1230–1300 range. Domestic factors to watch include economic campaign policies from political parties, which will influence expectations for industries and related stocks, as well as the beginning of 4Q25 earnings season for the banking sector. External factors to monitor that may affect short-term investment sentiment include the US Supreme Court's potential ruling on Trump's tax case on Jan 14, geopolitical risks such as operations in Venezuela and protests in Iran that could impact oil price volatility, Trump's signals regarding US acquisition of Greenland which may strain US-Europe relations, and key US economic data including CPI, PPI, and retail sales. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to be range-bound as investors keep an eye on geopolitics and economic figures. Our investment strategy is "selective buy" in three main and three trading themes:

1. Earnings plays whose 4Q25 profit growth is expected to exceed 10% and on which we recommend Outperform, backed by a stable business and strong profit momentum – ADVANC, BGRIM, CHG, GPSC, GULF, OR, PRM and TRUE.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts this year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks expected to benefit from the disruption in oil supply created by the protests in Iran – PTTEP and PTT, and stocks which are expected to benefit if the US lifts sanction on Venezuelan oil - TASCO; 2) stocks with short-term positive sentiment if the US Supreme Court rules against Trump’s tariffs – Industrial Estates (AMATA, WHA, FTREIT), Agribusiness (TU, ITC), Rubber (STA, STGT, NER) and Electronic Components (DELTA, HANA, KCE); and 3) stocks expected to benefit from fund flows in the period surrounding the election and gain an advantage from political party policies – Commerce (CPALL and TNP), Food and Beverages (GFPT, CBG and OSP), Leasing (SAWAD and TIDLOR) and Tourism (CENTEL and ERW).

 

Daily Top Picks

KTB: Short-term catalyst from the BoT cut FIDF rate to 0.32%, effective until year end, which will reduce cost. The bank has lower quality asset risk and higher ROE compared to peers. Div. yield is attractive around 7.5%. Short-term TP is Bt29.50.

TRUE: Catalyst from strong profit momentum. 4Q25 core profit is expected to grow by 33.4%YoY and 2.7%QoQ, driven by recovery of mobile phone business and acknowledging full-quarter lower expense as results of spectrum auction. Short-term TP is Bt11.50.

 

Download EN version click >> Daily260113_E.pdf