สงครามเขย่า SET ร่วงต่อ…เทคนิคหลุดเส้นค่าเฉลี่ย

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ส่งสัญญาณปฏิบัติการทางทหารในตะวันออกกลางอาจใช้เวลา 4-5 สัปดาห์ ด้านอิสราเอลเปิดฉากโจมตีรอบใหม่ใส่อิหร่านและเริ่มปฏิบัติการภาคพื้นดินในเลบานอน ล่าสุดฝรั่งเศลเตรียมส่งฝูงบินรบ Rafale คุ้มกันฐานทัพใน UAE มองสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกยังเผชิญแรงกดดัน และล่าสุดราคาน้ำมันดิบ Brent อยู่ที่ระดับ US$81/bbl
• QatarEnergy ผู้ผลิต LNG รายใหญ่ประกาศยุติกระบวนการผลิต LNG ชั่วคราวหลังพื้นที่บริเวณโรงผลิตถูกโจมตี ท่ามกลางยุโรปที่มีปริมาณก๊าซฯ สำรองต่ำสุดในรอบ 5 ปีที่ 30% เสี่ยงต่ออุปทานก๊าซฯ และ LNG ทั่วโลก ล่าสุดราคาก๊าซฯ ยุโรป TTF และ LNG JKM พุ่งขึ้น 70% และ 47% นับตั้งแต่เริ่มโจมตี มองเป็นลบต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP
• พรก. ประกาศลดหย่อนภาษีติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปใหม่ (On-grid) สูงสุด 2 แสนบาท สำหรับบุคคลธรรมดาและนิติบุคคล ขนาดไม่เกิน 10 kWp เงื่อนไขต้องซื้อและได้รับอนุญาตเชื่อมต่อโครงข่ายตั้งแต่ 3 มี.ค. 69–31 ธ.ค. 71 มองเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นที่รับติดตั้ง Solar rooftop (GUNKUL GULF BANPU)
• จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทยในสัปดาห์ก่อน 676,963 คน ลดลง 23%WoW และวันที่ 1 มี.ค. นักท่องเที่ยวตะวันออกกลางและยุโรปลดลงมากถึง 60%WoW และ 25%WoW มองวิกฤติในตะวันออกกลางล่าสุดเป็นลบต่อกลุ่มท่องเที่ยวและสายการบิน
• กระทรวงพลังงานยืนยันไทยมีน้ำมันเพียงพอต่อการบริโภค 60 วัน และสั่งนำเข้าน้ำมันดิบจากแหล่งอื่น พร้อมใช้กลไกกองทุนน้ำมันฯ ดูแลราคาปลีกในประเทศ โดยปัจจุบันฐานะส่วนบัญชีน้ำมันเกินดุลที่ 4 หมื่นลบ. ซึ่งประเมินว่าจะสามารถตรึงราคาดีเซลได้ราว 1 เดือน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมองตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกถูกกดดันและผันผวนสูงจากวิกฤติตะวันออกกลางรอบใหม่ ทำให้มีการโยกเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ราคาทองคำและโลหะเงินปรับขึ้น, USD แข็งค่ามาก และ Bond Yield ปรับลง เพราะกลัว ศก. ถดถอย INVX มองมีโอกาสสูงที่สถานการณ์จะยืดเยื้อแต่ไม่ลุกลาม ทำให้ SET เกิดภาวะ Risk off จากกังวลต้นทุนพลังงานทรงตัวสูง ระยะสั้นคาดปรับลงราว -50 ถึง -75 จุด (-3% ถึง -5% อิงสถิติในอดีตที่สถานการณ์ยืดเยื้อแต่ไม่ลุกลาม เช่น สงครามอิสราเอล-ฮามาสในปี 66) ปัจจัยชี้ขาดที่ต้องติดตามใกล้ชิดใน 72 ชั่วโมงข้างหน้า คือ 1) ปฏิบัติการของช่องแคบฮอร์มุซจะกลายเป็นการปิดกั้นที่ยืดเยื้อหรือไม่ 2) ระดับการแทรกแซงของจีนและรัสเซียซึ่งอาจกำหนดทิศทางของความขัดแย้งได้อย่างสิ้นเชิง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “ปรับพอร์ตเพื่อ Hedging (ป้องกันความเสี่ยง) และเก็งกำไรหุ้นที่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET ปรับตัวลงจากเกิดภาวะ Risk off หลังเผชิญความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “ปรับพอร์ตเพื่อ Hedging และเก็งกำไรกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้” ดังนี้ 

1. หุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำ ได้แก่ PTTEP PTT BCP เพื่อป้องกันความเสี่ยง (Hedging) พอร์ตลงทุนตามราคาน้ำมันที่คาดจะปรับขึ้นและทรงตัวสูง
2. หุ้นกลุ่มเดินเรือ ได้แก่ PSL TTA RCL PRM  ซึ่งจะได้ Sentiment บวกจากค่าระวางเรือสูงขึ้น เนื่องจากหากเส้นทางเดินเรือต้องอ้อมแหลมกู๊ดโฮปเพื่อเลี่ยงตะวันออกกลาง ระยะเวลาเดินเรือจะนานขึ้น ทำให้อุปทานเรือขาดแคลน
3. ตั้งรับหุ้น Defensive ที่มี Pricing Power สูงและรายได้อิงในประเทศเป็นหลัก หากราคาปรับลงแรงเกินปัจจัยพื้นฐาน ได้แก่ ADVANC TRUE BEM CHG
4. หุ้นต่างประเทศที่ได้ผลบวก ได้แก่ กลุ่ม Defense อาทิ US LHX.US LMT.US ส่วนกองทุน ได้แก่ DAOL-DEFENSE, ETF เทียบเคียง Global X Defense Tech ETF (SHLD)
5. กองทุนทองคำ ได้แก่ K-GOLD-A(A),  ETF ทองคำ SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)

ขณะที่แนะนำลดน้ำหนักหรือหลีกเลี่ยงสำหรับ 1) กลุ่มที่ต้นทุนจะปรับขึ้นตามราคาน้ำมัน อาทิ ปิโตรเคมี สายการบิน ยานยนต์ โรงไฟฟ้า SPP อิเล็กทรอนิกส์ 2) กลุ่มที่พึ่งพาฐานลูกค้าตะวันออกกลาง อาทิ กลุ่มท่องเที่ยว และรพ. ระดับบน และ 3) กลุ่มที่มีหนี้ต่างประเทศสูงจากบาทอ่อน อาทิ กลุ่มสายการบิน

ทั้งนี้แนะนำให้นักลงทุนติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยหากสงครามมีท่าทียืดเยื้อบานปลายต้องเตรียมลดพอร์ตเพื่อถือเงินสดเพิ่ม (Cash is King) โดย SET มีโอกาสปรับลง -5% ถึง -10% (อิงสถิติในอดีตที่สถานการณ์ยืดเยื้อลุกลาม) ในทางกลับกัน หากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย ต้องระวังแรงขาย Sell on Fact ในหุ้นกลุ่มพลังงานต้นน้ำและเดินเรือที่ปรับขึ้นมา ดังนั้นการเข้าเก็งกำไรสั้นจึงต้องมีวินัยสูงและควรตั้งจุด Trailing Stop หรือจุดล็อคกำไรไว้เสมอ

 

Daily Top Picks

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันพุ่งขึ้น 11% สู่ระดับ US$81/bbl จากความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านที่รุนแรงขึ้น กระทบต่อห่วงโซ่อุปทานน้ำมันจากตะวันออกกลางผ่านช่องแคบ Hormuz สู่โลกชะงักลง คิดเป็น 20% ของอุปทานโลก และเป็นสินทรัพย์ Hedge ความเสี่ยงพอร์ทในช่วงนี้ เป้าหมายระยะสั้นที่ 148.00 บาท

ADVANC: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการดำเนินธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจำกัดจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และผลประกอบการ 1Q69 คาดมีแนวโน้มเติบโต YoY และ QoQ ได้ต่อเนื่อง จากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB ต้นทุนคลื่นความถี่ที่ลดลงจากฐานสูง และค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง เป้าหมายระยะสั้นที่ 375 บาท

 

Prolonged Middle East conflict

 

The SET is expected to continue to fall, as the conflict in the Middle East drags on. Although surging oil prices following Iran’s closure of the Strait of Hormuz will support upstream energy stocks, this is likely to be offset by intensifying concerns over inflation and rising energy costs, which threaten earnings. Domestically, investors are focused on the scheduled ECT announcement certifying party-list MPs today. Technically, the index has broken below its short-term moving average, signaling a bearish shift with a likely test of the 1435/1420 support zone. Resistance is estimated at 1480/1490.

 

Today’s highlights

• Trump signaled that military operations in the Middle East could last 4–5 weeks. Meanwhile, Israel has launched a new wave of strikes on Iran and initiated ground operations in Lebanon. France is also reportedly deploying Rafale fighter jets to protect its bases in the UAE. Global risk assets remain under heavy pressure as Brent crude stabilizes around US$81/bbl.
• QatarEnergy, a major LNG producer, has temporarily suspended production after its facilities were attacked. This comes as Europe's gas reserves hit a 5-year low at 30%, threatening global supply. Since the conflict began, European TTF gas prices have surged 70% and JKM LNG prices are up 47%, a major negative for SPP power plants.
• The government announced a new royal decree providing a tax deduction of up to Bt200,000 for solar rooftop (on-grid) installations. This applies to individuals and corporations for systems of up to 10 kWp, provided they are purchased and connected to the grid between March 3, 2026, and December 31, 2028. This is sentimentally positive for those installing solar rooftops (GUNKUL, GULF, and BANPU).
• International tourist arrivals dropped to 676,963 last week, down 23% WoW. Since March 1, arrivals from the Middle East and Europe have plummeted 60% and 25% WoW, respectively. The conflict is a significant headwind for the Tourism and Airline sectors.
• The Ministry of Energy confirmed that Thailand has sufficient oil reserves for 60 days and has ordered crude imports from alternative sources. The Oil Fuel Fund, which currently holds a surplus of Bt40bn, will be used to freeze retail diesel prices for about one month.

 

Strategy today

Global risk assets are under high pressure and volatility from the Middle East conflict, triggering a "flight to safety" into gold, silver, and the USD, while bond yields fall on recession fears. INVX views the situation as likely to be prolonged but contained, generating a risk-off phase for the SET due to high energy cost concerns. Historically, such events lead to a short-term drop of 50-75 points (3-5%). Key factors to watch in the next 72 hours are: 1) whether the Strait of Hormuz faces a prolonged blockade, and 2) the level of intervention by China and Russia. Strategy: "rebalance for hedging and speculate on stocks benefiting from the crisis."

 

Trading today

In the short term the SET will enter risk-off mode in the face the war in the Middle East. For investors who are able to handle risk and want to speculate, we recommend “adjust for hedging” and speculate on themes benefiting from the situation:

1. Upstream energy sector – PTTEP, PTT and BCP to hedge against oil price, which is expected to rise and stay high.
2. Maritime sector – PSL, TTA, RCL and PRM, which are expected to see positive sentiment from higher freight rate if routes are changed to pass the Cape of Good Hope to bypass the Strait of Hormuz, lengthening transit time and leaving fewer ships available.
3. Defensive stocks with high pricing power if price falls below intrinsic value or the index falls to supports at 1480/1460 – ADVANC, TRUE, BEM and CHG.
4. Offshore stocks that benefit from the situation: Defense sector - RTX.US, LHX.US and LMT.US; mutual funds – DAOL-DEFENSE; and ETF – Global X Defense Tech ETF (SHLD).
5. Gold mutual fund and ETF – K-GOLD-A(A) and SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM)

Recommend avoid or reduce exposure in: 1) stocks whose cost will rise in tandem with oil price – Petrochemicals, Airlines, Automotive, Utilities (SPP) and Electronic Components; 2) stocks who derive revenue from the Middle East – Tourism and high-end Healthcare; and 3) stocks with high foreign debt, affected by baht weakening – Airlines.

Recommend investors closely monitor the situation. If the war is prolonged, prepare to reduce investment exposure and hold cash (cash is king) as the SET may fall by 5-10%, going by data from periods of prolonged war. However, if the situation starts to ease, be cautious of sell on fact in stocks in Energy and maritime that had risen earlier. Speculation must be highly disciplined.

 

Daily Top Picks

PTTEP: Short-term catalyst from oil prices surging 11% to US$81/bbl after the US started a war with Iran. This threatens the Middle Eastern supply chain through the Strait of Hormuz, which accounts for 20% of global supply. PTTEP serves to hedge portfolio risk during this period of geopolitical uncertainty. Short-term TP is Bt148.

ADVANC: Short-term catalyst as the business remains largely insulated from Middle East tensions. 1Q26 earnings are expected to continue growing both YoY and QoQ, supported by the mobile and FBB segments. Performance is further bolstered by lower spectrum costs after the auction vs. last year and lower marketing expenses. Short-term TP is Bt375.

 

Download EN version click >>  Daily260304_E.pdf