คาด SET แกว่งขึ้น ติดตามประชุม Fed

ประเด็นสำคัญ

• วันนี้รัฐบาลปรับราคาน้ำมันในประเทศขึ้น โดยดีเซลจะปรับเพดานราคาสู่ระดับ 33 บาท/ลิตร และจะทยอยปรับราคาขึ้น โดยจะปรับขึ้นวันนี้ 0.50 บาท/ลิตร ส่วนแก๊สโซฮอล์ E10 จะปรับขึ้น 1 บาท/ลิตร แต่แก๊สโซฮอล์ E20 และ E85 จะปรับลง 0.79 และ 2 บาท/ลิตร ตามลำดับ เพื่อจูงใจให้มีการใช้ มองเป็นบวกต่อผู้ผลิตเอทานอล อาทิ GGC BBGI KSL KTIS BRR
• รมว. พลังงาน จะพยายามตรึงค่าไฟฟ้าสำหรับงวด พ.ค. - ส.ค. 2569 ที่ 3.88 บาท/หน่วย โดยยืนยันจะใช้ทุกมาตรการและขอความร่วมมือจากทุกหน่วยงานเพื่อพยุงราคา เพื่อลดผลกระทบต่อประชาชน มองเป็น Sentiment เชิงลบต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) โดยเฉพาะหากต้นทุนเชื้อเพลิงแพงขึ้นจะทำให้ Margin แคบลง
• Goldman Sachs เตือนน้ำมันสำเร็จรูป อาทิ น้ำมันอากาศยานและดีเซล รวมถึง Naphtha สำหรับอุตฯ ปิโตรเคมีจะได้รับผลกระทบมากกว่าน้ำมันดิบ เนื่องจาก 60% ของน้ำมันดิบจากอ่าวเปอร์เซียมักถูกใช้ในการผลิตผลิตภัณฑ์ดังกล่าว มองเป็นบวกต่อโรงกลั่นที่มีสัดส่วนการผลิตในผลิตภัณฑ์ดังกล่าวสูง อย่าง TOP BCP
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยในสัปดาห์ก่อนฟื้นตัว 2%WoW และติดลบ YoY ลดลงจากสัปดาห์ก่อน ได้แรงหนุนจากชาวจีนและอินเดียเป็นหลัก ส่วนกลุ่ม นทท. ระยะไกล อย่างตะวันออกกลางและยุโรปที่ได้รับผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลางมีแนวโน้มดีขึ้นจากสัปดาห์ก่อน หากสถานการณ์เริ่มคลี่คลาย มองเป็นบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL, MINT)
• สทนช. เผยว่าสภาพอากาศไทยมีแนวโน้มพลิกเข้าสู่สภาวะ El Nino ในช่วงต้น พ.ค. 2569 และอาจยาวนานถึง ก.ค. 2570 ทำให้มีความเสี่ยงจากภาวะฝนทิ้งช่วงและปริมาณน้ำเสี่ยงไม่เพียงพอต่อการทำเกษตรกรรม มองเป็นความเสี่ยงต่อผลผลิตสินค้าเกษตรในระยะต่อไป หากขาดแคลนอาจเป็น Upside Risk ต่อราคาสินค้าเกษตรอย่าง ยางพารา ปาล์มน้ำมัน น้ำตาล ข้าว เป็นต้น

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังอยู่ในภาวะ Risk-off และผันผวนสูง โดยหากวิกฤตการปิดช่องแคบฮอร์มุซลากยาวเกิน 1 เดือน จนส่งผลให้ราคาน้ำมัน Brent ทรงตัวสูงเหนือ US$90/bbl คาดจะเกิดปัญหาห่วงโซ่อุปทานโลกในระดับรุนแรง (Supply Shortage) ซึ่งจะลามไปสู่อุตสาหกรรมอื่นทั่วโลก โดยต้นทุนแฝงในภาคการผลิตจะเริ่มสะสมจนกดดันให้เกิดการขาดแคลนสินค้า และ/หรือ ราคาขายสินค้าอุปโภคบริโภคสูงขึ้น ส่งผลให้เศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะถดถอยและเกิดภาวะเงินเฟ้อพุ่งสูง (Stagflation) ในกรณีเลวร้ายคาดจะกดดันให้ GDP ไทย และ EPS SET ลดลงเหลือ 1.1% และ 91.0 บาท ตามลำดับ ซึ่งหากอิง PER 14 เท่า (ระดับก่อนเงินทุนไหลเข้ารอบใหญ่) จะได้ SET ที่ระดับ 1275 จุด ปัจจัยสำคัญอื่นที่ต้องติดตามคือ การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลัก (Fed, ECB, BoE, BoJ) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ยังอยู่ในภาวะ Risk-off โดยวิกฤติในตะวันออกกลางครั้งนี้ไม่ใช่แค่เรื่องของราคาน้ำมันที่แพงขึ้น แต่ต้องจับตาความท้าทายในการบริหารจัดการ Supply Chain ของทั้งโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุน ดังนี้

 

หากนักลงทุนรับความเสี่ยงได้ต่ำ : แนะนำถือเงินสดเพิ่มขึ้น (Cash is King) โดยลดน้ำหนักหุ้นที่มีความอ่อนไหวสูงต่อต้นทุนพลังงาน เปราะบางจากมีฐานลูกค้าตะวันออกกลาง หรือ ค่าเงินบาทอ่อน อาทิ ปิโตรเคมี สายการบิน ยานยนต์ โรงไฟฟ้า SPP อิเล็กทรอนิกส์ ท่องเที่ยว และรพ. ระดับบน ขณะที่สามารถทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้น (PTTEP) โดยควรตั้งจุด Trailing Stop หรือจุดล็อคกำไรไว้เสมอ หากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย

 

หากนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร โดยมอง “วิกฤตคือโอกาส" : แนะนำ "Buy on Panic" โดยแบ่งไม้ซื้อที่แนวรับสำคัญ 1320-1350/1275/1100 ใน 2 ธีมเด่น คือ

1) High Dividend สร้างกระแสเงินสดระยะสั้น (สะสมก่อนขึ้น XD ใน มี.ค.-พ.ค. นี้) โดยเลือกหุ้นที่เหลือปันผลจ่ายจากกำไรปี 2568 ซึ่งให้ Div. Yield > 5% ได้แก่ KTB KTC KBANK KKP TISCO BAM AP TLI

2) Fast Rebound ดักเด้งหุ้นคุณภาพที่ราคาลงแรงเกินจริง โดยได้ผลกระทบโดยตรงจำกัดจากวิกฤติอิหร่าน โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งคาดหวังตลาดฟื้นตัวจะมีเม็ดเงินไหลกลับ ได้แก่ GULF BJC HMPRO SAWAD MTC TIDLOR

 

ขณะที่นักลงทุนระยะกลางที่ต้องการทยอยสะสมหุ้นเชิงรับที่มีงบดุลแข็งแกร่ง มี margin of safety สูง มีความชัดเจนของกําไร และซื้อขายที่ valuation สมเหตุสมผล แนะนำ ADVANC BDMS BEM BBL GULF ที่อยู่ในบทวิเคราะห์กลยุทธ์ลงทุน 2Q69

 

Daily Top Picks

GULF: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับลงและการจัดตั้งรัฐบาลที่มีความชัดเจน หลังได้รัฐบาลใหม่คาดจะเดินหน้ามาตรการ Direct PPA และ PDP2026 ผลประกอบการปี 69 คาดจะเติบโตต่อจากการขยายกำลังการผลิต, Capacity Payment และเงินปันผลจากการลงทุน เป้าหมายระยะสั้นที่ 58.00 บาท

WHA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคาดหวังการจัดตั้งรัฐบาลจะเกิดขึ้นเร็ว และเดินหน้านโยบายต่างๆ ได้ รวมถึง Thailand Fast Pass ที่จะเร่งรัดการเข้ามาลงทุนในไทย ในปี 2569 ตั้งเป้ายอดขายที่ดินที่ 2,500 ไร่ หนุนจากความต้องการจากกลุ่ม Data Center, ยานยนต์, อิเล็กทรอนิกส์ เป็นต้น เป้าหมายระยะสั้นที่ 4.28 บาท

 

Sideways up, watch FOMC meeting

 

The SET is expected to move sideways-up as oil prices stabilize, though the market remains on alert for any further strikes on energy infrastructure. Notably, foreign investors turned net buyers yesterday for the first time after an 8-day selling streak. Locally, attention is on the Constitutional Court's decision regarding a petition on the legality of bar codes and QR codes on election ballots. Internationally, all eyes are on the Fed meeting results tonight. Technically, the index is testing resistance at 1440; a breakout could lead to 1465, while failure may cause a consolidation toward support at 1415/1400.

 

Today’s highlights

• Starting today (Mar 18), the government is raising the diesel price ceiling to Bt33/liter, beginning with a Bt0.50/liter hike. Simultaneously, E10 gasohol prices will rise by Bt1.00/liter, while E20 and E85 will be reduced by Bt0.79 and Bt2.00/liter, respectively, to incentivize usage. This shift is positive for ethanol producers GGC, BBGI, KSL, KTIS, and BRR.
• The Energy Minister aims to freeze the electricity price for the May–August 2026 period at Bt3.88/unit. While this aims to reduce cost of living, it is sentimentally negative for SPP power plants (GPSC, BGRIM), as rising fuel costs could further squeeze their margins.
• Goldman Sachs warned that the Middle East conflict will impact refined products (jet fuel, diesel, and naphtha) more severely than crude oil. This is because 60% of Persian Gulf crude is medium-heavy, the primary feedstock for these fuels. This outlook is positive for refineries with high production ratios of these products, such as TOP and BCP.
• Foreign tourist arrivals showed a 2%WoW recovery last week, driven primarily by the Chinese and Indian markets. Arrivals from long-haul regions, including the Middle East and Europe, are also showing signs of improvement as initial war-related shocks subside. A continued de-escalation would benefit the tourism sector (CENTEL, MINT).
• ONWR reports that Thailand is likely to enter an El Niño phase in early May 2026, possibly lasting until July 2027, bringing with it significant risk of drought and water shortages for the agricultural sector. While threatening crop yields, it provides upside risk to prices for commodities like rubber, palm oil, sugar, and rice.

 

Strategy today

In the short term, the SET remains in a risk-off environment. Should the Strait of Hormuz closure extend beyond one month, keeping Brent crude prices above US$90/bbl, a severe global supply chain disruption is expected — cascading across industries worldwide. Hidden costs embedded in the manufacturing sector would begin accumulating, ultimately pressuring a shortage of goods and/or higher consumer prices, driving the global economy into a recession coupled with surging inflation. In the worst-case scenario, this is expected to drag Thailand's GDP growth down to 1.1% and SET EPS down to Bt91, respectively. Applying a PER of 14x (the level prior to the major capital inflow cycle), the implied SET target would stand at 1275 points. Other key factors to monitor include monetary policy meetings of major central banks (Fed, ECB, BoE, BoJ). The investment strategy therefore is "Selective Buy."

 

Trading today

The SET remains in a risk-off environment. The current Middle East crisis is not merely about rising oil prices — it also affects the global supply chain. Our investment strategy is based on investor risk tolerance, as follows:

 

For low-risk investors: Recommend increasing cash holdings (cash is king) by reducing weight in stocks highly sensitive to energy costs, vulnerable to a Middle Eastern customer base, or exposed to baht depreciation — such as Petrochemicals, Airlines, Automotive, Utilities (SPP), Electronics, Tourism, and premium Hospitals. At the same time, strategic hedging can protect the portfolio by holding stocks that benefit from rising oil prices (PTTEP), while setting a trailing stop or profit-lock level in the event the situation begins to ease.

 

For high-risk investors ("every crisis is an opportunity"): Recommend "buy on panic" by layering purchases at key support levels of 1320–1350 / 1275 / 1100 across two key themes:

1. High dividend — to generate short-term cash flow (accumulate before XD in Mar–May), selecting stocks with remaining dividends paid from 2025 earnings offering dividend yield of >5%: SIRI, KTB, KTC, KBANK, KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
2. Fast rebound — to capture recovery in quality stocks that have fallen excessively, with limited direct exposure to the Iran crisis; select SET50 stocks expected to attract fund inflows upon market recovery: GULF, BJC, HMPRO, SAWAD, MTC, TIDLOR.

 

For medium-term investors seeking to gradually accumulate defensive stocks with strong balance sheets, high margin of safety, earnings visibility, and reasonable valuations, recommend: ADVANC, BDMS, BEM, BBL, GULF — all featured in the 2Q26 Investment Strategy Report

 

Daily Top Picks

GULF: Short-term catalyst from declining government bond yields and approach of government formation. The new administration is expected to advance Direct PPA and PDP2026 measures. 2026 earnings are projected to grow through capacity expansion, Capacity Payments, and investment dividends. Short-term TP is Bt58.00.

WHA: Short-term catalyst from expectations of rapid government formation and policy implementation, including the Thailand Fast Pass to accelerate foreign investment. For 2026, the company targets land sales of 2,500 rai, driven by demand from Data Centers, Automotive, and Electronics sectors. Short-term TP is Bt4.28.

 

Download EN version click >>  Daily260318_E.pdf