คาด SET แกว่งตัวรอดูสถานการณ์

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ ประกาศขยายข้อตกลงหยุดยิงระหว่างอิสราเอลกับเลบานอนออกไปอีก 3 สัปดาห์ อย่างไรก็ดีสหรัฐฯ จะยังคงปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน รวมทั้งโจมตีเรือที่วางทุ่นระเบิดบริเวณช่องแคบและเข้ายึดเรือบรรทุกน้ำมันที่เชื่อมโยงกับอิหร่านในมหาสมุทรอินเดีย สะท้อนสถานการณ์ยังยืดเยื้อกดดันบรรยากาศลงทุนต่อเนื่อง
• กบง. มีมติลดราคาดีเซล แบ่งเป็น 2 ช่วง คือ ช่วงที่ 1 (24 เม.ย.–9 พ.ค.) ลดราคา 5 บาท/ลิตร และช่วงที่ 2 (10-19 พ.ค.) ลดราคา 3 บาท/ลิตร ด้าน กบน. ประกาศลดราคาดีเซลลง 1.50 บาท/ลิตร มีผลตั้งแต่วันที่ 24 เม.ย. มองลบต่อกำไรกลุ่มโรงกลั่น ระยะสั้นแนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุน คาดการแทรกแซงของรัฐบาลจะเป็น Overhang กดดันราคาหุ้น
• MSCI เตรียมปรับวิธีคำนวณ Free Float ให้ละเอียดขึ้นในรอบ พ.ค. 69 ทำให้ตลาดหุ้นไทยอาจถูกลดน้ำหนักเชิงสัมพัทธ์เมื่อเทียบกับกลุ่ม EM ราว 1-1.5% คิดเป็นเม็ดเงินไหลออกราว 1.8- 2.0 พันลบ. ซึ่งอยู่ในระดับที่ตลาดรับมือได้ โดยหุ้นเสี่ยงคือหุ้นใหญ่ที่มี Free Float ต่ำหรือคาบเกี่ยวเกณฑ์ปัดเศษใหม่ แนะนำรอประกาศจาก MSCI กลาง พ.ค
• เงื่อนไขโครงการ “ไทยช่วยไทยพลัส” เบื้องต้นรัฐบาลจะสนับสนุนค่าใช้จ่ายในสัดส่วน 60% และรูปแบบการจ่ายเงินมีแนวโน้มทยอยจ่ายเป็นงวดรายเดือน ส่วนระยะเวลาโครงการและจำนวนผู้เข้าร่วมสิทธิ์อยู่ระหว่างพิจารณา ขึ้นกับงบกลางที่รัฐบาลจะรวบรวมได้ ซึ่งจะช่วยหนุนกำลังซื้อในประเทศ มองบวกต่อกลุ่มค้าปลีกและไฟแนนซ์
• ธอส. ตอบรับนโยบายรัฐบาล เปิดตัวโครงการสินเชื่อปล่อยกู้เพิ่มเติมสำหรับลูกค้าเก่าติดตั้ง Solar Rooftop วงเงินสูงสุด 3 แสนบาท/ราย ด้วยดอกเบี้ยเริ่มต้นเพียง 1% มองว่าจะช่วยสนับสนุนความต้องการติดตั้ง Solar Rooftop มองเป็นบวกต่อผู้จำหน่ายและรับติดตั้ง GULF GUNKUL HMPRO GLOBAL

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET เข้าสู่โหมดผันผวน โดยทิศทางดัชนีขึ้นอยู่กับผลเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นหลัก ทั้งนี้หากการเจรจามีพัฒนาการเชิงบวกก่อนเส้นตายหยุดยิงจะเป็น Catalyst หนุนให้สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกเข้าสู่ภาวะ Risk-on โดยคาด SET จะดีดตัวแบบ V-Shape ทะลุแนวต้านที่ 1,500-1,530 จุด แต่หากการเจรจาล้มเหลวจนนำไปสู่การเผชิญหน้าทางทหาร จะส่งผลให้ตลาดกลับเข้าสู่ภาวะ Risk-off คาด SET จะปรับฐานลงแรงไปทดสอบแนวรับที่ 1,450-1,400 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy" แบ่งตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET เข้าสู่โหมดผันผวน โดยทิศทางดัชนีขึ้นอยู่กับผลการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนจึงแบ่งตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน ดังนี้

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และคาดได้ข้อตกลงสันติภาพถาวร แนะนำปรับพอร์ตตามกรอบเวลา ดังนี้

1. ระยะสั้น (1-4 สัปดาห์): เน้นเล่นเก็งกำไรดีดสั้นในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันปรับฐานและ Supply Chain ฟื้น อาทิ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) ท่องเที่ยว (CENTEL ERW MINT) รพ.ระดับบน (BH BDMS) ยานยนต์ (AH SAT) รวมทั้งหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้า Short Covering โดยราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า SET ตั้งแต่วิกฤต ได้แก่ MINT BTS LH BDMS AWC   
2. ระยะกลาง (3-6 เดือน): เน้นทยอยสะสมหุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power รับมือเงินภาวะเฟ้อสูงจากฐานราคาน้ำมันใหม่ที่ยังทรงตัวสูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (BJC CPN)
3. ระยะยาว (6-12 เดือน+): เน้นลงทุนหุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมที่ตอบโจทย์ลดพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและกังวลเจรจาล้มเหลว แนะนำถือเงินสดหรือตราสารหนี้สั้นเพื่อรักษาความคล่องตัวและลดผลกระทบจากการปรับขึ้นของ Bond Yield พร้อมรอจังหวะเข้าซื้อสินทรัพย์พื้นฐานดีเมื่อสถานการณ์ชัดเจน ขณะที่ทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้นอย่าง PTTEP รวมทั้ง PTTGC จากส่วนต่างสเปรดกว้างขึ้นและไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยตั้งจุด Trailing Stop ไว้เสมอหากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย อีกทั้งแนะนำสะสมหุ้น High Dividend เพื่อสร้างกระแสเงินสดระยะสั้น (สะสมก่อน XD เม.ย.-พ.ค.) โดยเลือกหุ้นที่จ่ายปันผลงวดนี้จากกำไรปี 68 ซึ่งให้ Div. Yield > 5% ได้แก่ KKP TISCO BAM AP TLI

Trading Idea: 1. หุ้น Policy Play ที่ได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐระยะสั้น อาทิ กลุ่มพาณิชย์ (BJC TNP) จากการเติมเงินบัตรสวัสดิการและอุดหนุนค่าน้ำมันกลุ่มขนส่ง กลุ่มรับเหมา (STECON CK) จากปรับสูตรคำนวณค่า K และกลุ่มพลังงานสะอาด (GULF GUNKUL BANPU SCC HMPRO GLOBAL AMATA WHA) จากปล่อยสินเชื่อต่ำให้แก่ Solar & EV 2. หุ้น Summer Play ที่ได้ประโยชน์จากความต้องการซื้อสินค้าคลายร้อนสูงขึ้น ได้แก่ ICHI HTC HMPRO GLOBAL

 

Daily Top Picks

GLOBAL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโครงการสนับสนุน Solar Rooftop ผ่านสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำ, ราคาวัสดุก่อสร้างที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากสงครามตะวันออกกลาง และการเบิกจ่ายเม็ดเงินลงทุนภาครัฐ ด้านผลประกอบการเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวใน มี.ค. 2569 จากการเร่งซื้อวัสดุก่อสร้างก่อนปรับขึ้นราคา เป้าหมายระยะสั้นที่ 6.80 บาท

TRUE: การดำเนินธุรกิจได้รับผลกระทบจำกัดจากสงครามตะวันออกกลางที่มีแนวโน้มยืดเยื้อ ผลประกอบการ 1Q69 มีแนวโน้มเติบโต เราประเมินกำไรปกติที่ 6.1 พันลบ. (+41%YoY และ 1%QoQ) จากการฟื้นตัวต่อเนื่องของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ และต้นทุนมีแนวโน้มลดลงตามต้นทุนคลื่นและต้นทุนไฟฟ้า เป้าหมายระยะสั้นที่ 14.10 บาท

Range-bound, watch US-Iran words

 

The SET is expected to be range-bound. Investors have lowered their expectations for a near-term end to the Middle East conflict, despite the 3-week extension of the Israel-Lebanon ceasefire—a key condition for US-Iran peace negotiations. Meanwhile, the situation in the Strait of Hormuz remains tense after Trump ordered a blockade of Iranian ports and the destruction of any Iranian vessels laying mines, keeping oil prices on an upward trend. Technically, the index has slipped below the 10-day moving average; a break below 1450 would be a negative signal, suggesting further downside potential.

 

Today’s highlights

• Trump announced a 3-week extension of the ceasefire between Israel and Lebanon. However, the US will maintain its blockade of Iranian ports, continue to strike vessels laying mines in the strait, and seize Iran-linked oil tankers. This indicates the situation will be prolonged and continue to pressure investment sentiment.
• The EPPO cut diesel prices in two phases: Phase 1 (Apr 24–May 9) a Bt5/liter reduction, and Phase 2 (May 10–19) a Bt3/liter reduction. OFFC announced a diesel price cut of Bt1.50/liter, effective Apr 24. This is negative for refinery sector earnings; we recommend avoiding investment in the short term as government intervention will overhang stock prices.
• MSCI is set to refine its free float calculation methodology in the May review. This may lead to a relative weighting reduction of1–1.5% for the Thai stock market compared to EM peers implying an outflow of Bt1.8–2.0bn. Large-cap stocks with low free float or those near the new rounding thresholds are at risk. We recommend waiting for MSCI’s announcement in mid-May.
• The "Thai Help Thai Plus" scheme plans to subsidize 60% of expenses, with payments likely distributed in monthly installments. Duration and number of participants are being decided. This will support domestic purchasing power, providing positive sentiment for the Commerce and Finance sectors.
• GH Bank responded to government policy by launching an additional loan program for existing customers to install solar rooftops. The credit limit is up to Bt300,000 per person with interest rates starting at just 1%. This is expected to boost demand for solar rooftop installations, benefiting suppliers and installers: GULF, GUNKUL, HMPRO, and GLOBAL.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to be volatile, with the index direction hinging primarily on whether or not there are talks between the US and Iran and what comes out of them, if they do talk. Any progress would serve as a catalyst driving global risk assets into risk-on mode, with the SET likely rebounding in a V-shape to break through resistance at 1500–1530. Conversely, if negotiations collapse and both sides resume bombings, markets would revert to risk-off, with the SET expected to correct sharply and test support at 1450–1400. Investment strategy is therefore a "Selective Buy" approach, tailored to individual risk tolerance and expectations.

 

Trading today

The SET is expected to be volatile, with the index hinging primarily on whether or not any US-Iran negotiations take place. Investment strategy should be tailored to individual risk tolerance and expectations:

• High-risk investors who are optimistic on a peace deal are advised to adjust portfolios based on the following timeframes:
  1. Short-term (1–4 weeks): Focus on tactical bounce trades in stocks poised to benefit from an oil price correction and supply chain recovery, including Airlines (AAV, THAI), SPP power plants (GPSC, BGRIM), Tourism (CENTEL, ERW, MINT), premium Healthcare (BH, BDMS), and Automotive (AH, SAT). Also target SET50 stocks that have fallen more sharply than the broader index since the crisis and are candidates for short covering: MINT, BTS, LH, BDMS, AWC.
  2. Medium-term (3–6 months): Gradually accumulate defensive stocks with high pricing power to navigate elevated inflation driven by a structurally higher oil price base: Telecom (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (BJC, CPN).
  3. Long-term (6–12 months): Clean energy and industrial estate stocks aligned with the structural shift away from fossil fuels toward alternative energy: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.
  
  

• Low-risk investors are advised to hold cash or short-term fixed income, while waiting for clarity before re-entering fundamentally strong assets. Hedge strategically with stocks that benefit from rising oil prices — PTTEP and PTTGC, the latter benefiting from wider spreads and no raw material shortages — while maintaining trailing stops in case the situation begins to ease. Additionally, accumulate high-dividend stocks to generate near-term cash flow ahead of XDs in April–May, focusing on stocks paying dividends from 2025 earnings with yields >5%: KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
  
  
• Trading ideas: 1) Short-term policy play — stocks benefiting from near-term government support programs: Commerce (BJC, TNP) from welfare card top-ups and transport fuel subsidies; Construction (STECON, CK) from the revised K-factor formula; and clean energy (GULF, GUNKUL, BANPU, SCC, HMPRO, GLOBAL, AMATA, WHA) from subsidized low-interest loans for solar and EV projects. 2) Summer plays — stocks benefiting from rising demand for heat-relief products: ICHI, HTC, HMPRO, GLOBAL.

 

Daily Top Picks

GLOBAL: Short-term catalysts from the solar rooftop support via low-interest loans, rising construction material prices driven by the Middle East conflict, and government investment budget disbursement. Performance-wise, signs of recovery began to emerge in March as customers accelerated construction material purchases ahead of price hikes. Short-term TP is Bt6.80.

TRUE: Operations face limited impact from the potentially prolonged Middle East conflict. 1Q26 profit is expected to grow, with core profit estimated at Bt6.1bn (+41% YoY and 1% QoQ), driven by continued recovery in the mobile business and declining costs in line with lower spectrum and electricity costs. Short-term TP is Bt14.10.

 

Download EN version click >> Daily260424_E.pdf