PDF Available

สรุปภาพรวมเศรษฐกิจไทยเดือนต.ค. 2025 สรุปแผนสันติภาพรัสเซีย-ยูเครน สรุปวิกฤตน้ำท่วมหาดใหญ่และผลต่อรัฐบาล

By ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์|1 Dec 25 6:51 AM

สรุปสาระสำคัญ

สรุปประเด็น สรุปภาพรวมเศรษฐกิจไทยเดือนต.ค. 2025 สรุปแผนสันติภาพรัสเซีย-ยูเครน สรุปวิกฤตน้ำท่วมหาดใหญ่และผลกระทบต่อรัฐบาล

สรุปภาพรวมเศรษฐกิจไทยเดือนต.ค. 2025 เศรษฐกิจไทยในเดือนต.ค. 2025 ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน (MoM) แต่หดตัวเมื่อเทียบรายปี (YoY) โดยได้แรงหนุนจากการบริโภคภาคเอกชนที่ฟื้นตัวตามมาตรการภาครัฐและความเชื่อมั่นหลังเปลี่ยนรัฐบาล รวมทั้งภาคท่องเที่ยวที่ขยายตัวจากนักท่องเที่ยวต่างชาติกลุ่มระยะใกล้และระยะไกล ขณะที่การส่งออกยังขยายตัวต่อเนื่องในหมวดอิเล็กทรอนิกส์ไปสหรัฐฯ แต่เริ่มชะลอลง อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจยังเผชิญแรงกดดันจากหลายปัจจัย ได้แก่ รายได้เกษตรกรที่หดตัวแรง -14.8%YoY จากราคายางพาราและผลไม้ที่ตกต่ำ การลงทุนภาคเอกชนที่หดตัวในทุกหมวดหลังเร่งตัวไปในช่วงก่อนหน้า และการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ทรงตัวจากการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่น ส่งผลให้ GDP Now อยู่ที่ -0.5%YoY มองไปข้างหน้า เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มเผชิญความท้าทายเพิ่มขึ้นจากการส่งออกที่จะชะลอลงตามการค้าโลกและวัฏจักรอิเล็กทรอนิกส์ที่ใกล้สิ้นสุด ผลกระทบจากน้ำท่วมภาคใต้ต่อภาคท่องเที่ยว และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากประเทศเพื่อนบ้าน โดยคาดการณ์ GDP จะเติบโตเพียง 0.6% ในไตรมาส 4 ท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยังติดลบ -0.76%YoY และสินเชื่อที่หดตัวต่อเนื่อง ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่ ธปท. จะลดดอกเบี้ยอีก 25bps ในการประชุมวันที่ 17 ธ.ค.นี้
สรุปแผนสันติภาพรัสเซีย-ยูเครนและผลกระทบต่อตลาดโลก แผนสันติภาพ 28 ข้อของประธานาธิบดี Trump ที่เปิดเผยในพ.ย. 2025 มีเนื้อหาเอื้อประโยชน์รัสเซียอย่างมาก โดยเรียกร้องให้ยูเครนยอมรับดินแดนที่สูญเสีย ห้ามเข้า NATO และจำกัดกำลังทหาร ทำให้เกิดการประชุมฉุกเฉินที่เจนีวาและปรับแก้เป็นแผน 19 ข้อที่ผ่อนปรนบางประเด็น แต่ Putin ปฏิเสธแผนฉบับแก้ไขและยังคงยึดข้อเรียกร้องเดิม ท่ามกลางเศรษฐกิจรัสเซียที่เริ่มทรุดโทรมอย่างชัดเจนจากสงครามที่ยืดเยื้อ ดอกเบี้ยพุ่งสูง 21% ขาดดุลงบประมาณ 2.6% ของ GDP และรายได้จากพลังงานลดลง 20% ขณะที่ยูเครนเผชิญวิกฤตขาดแคลนทหารและอาวุธพร้อมปัญหาทุจริตภายใน
InnovestX ประเมินว่ามีโอกาส 70% ที่สงครามจะยืดเยื้อต่อไปอีก 12 เดือนพร้อมการเจรจาเป็นระยะ โดย Putin เชื่อว่าสามารถต่อรองได้ดีกว่านี้ ส่งผลให้ราคาน้ำมัน Brent คาดว่าจะลดลงจากอุปทานล้นตลาดและ OPEC+ เปลี่ยนกลยุทธ์มาปกป้องส่วนแบ่งตลาด ราคาก๊าซยุโรปจะลดลงจาก LNG ใหม่แต่ยังผันผวนสูง ขณะที่ราคาธัญพืชจะยังสูงกว่าระดับก่อนสงคราม
เงินเฟ้อยุโรปจะยังสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อยทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) รักษาดอกเบี้ยที่ 2.0% และ GDP เติบโตเพียง 0.8-1.2% หากสงครามยุติจริง ราคาน้ำมัน และก๊าซลดลงได้มากขึ้น เงินเฟ้อยุโรปจะสู่เป้าหมายเร็วขึ้น และ ECB สามารถลดดอกเบี้ยได้อีก แต่ความเสี่ยงคือสันติภาพอาจเป็นเพียงชั่วคราวและนำไปสู่ความขัดแย้งรอบใหม่
สรุปวิกฤตน้ำท่วมหาดใหญ่และผลกระทบต่อรัฐบาล วิกฤตอุทกภัยภาคใต้ที่ส่งผลให้มีผู้เสียชีวิต 145 ราย ประชาชนได้รับผลกระทบกว่า 1 ล้านครัวเรือนใน 9 จังหวัด และรถยนต์จมน้ำกว่า 20,000 คัน กำลังส่งผลกระทบรุนแรงต่อทั้งการบริหารงบประมาณและเสถียรภาพทางการเมืองของรัฐบาลอนุทิน งบกลางปี 2025 เผชิญแรงกดดันอย่างหนักจากโครงการคนละครึ่งพลัสที่ใช้งบไปแล้วส่วนหนึ่ง (รวม 60,000 ล้านบาท) และต้องเผชิญความต้องการงบเยียวยาผู้ประสบภัยและฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาล ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่รัฐบาลต้องออก พ.ร.ก. กู้เงิน 50,000-100,000 ล้านบาท ซึ่งจะเพิ่มภาระหนี้สาธารณะที่อยู่ที่ 64% ของ GDP และอาจส่งผลต่อการจัดอันดับเครดิตของประเทศ ขณะที่โครงการคนละครึ่งพลัส เฟส 2 ที่วางแผนเปิดม.ค. 2026 มีความเป็นไปได้ที่จะถูกยกเลิก เลื่อน หรือลดขนาดลง
ในทางการเมือง วิกฤตนี้เปลี่ยนพลวัตอย่างมีนัยสำคัญ โดยฝ่ายค้านมีกระแสยื่นอภิปรายไม่ไว้วางใจในวันเปิดสภา 12 ธ.ค. 2025 ทำให้เรามองว่ามีสถานการณ์ที่เป็นไปได้ 3 แบบ คือ (1) ยุบสภาเร็วขึ้น 12 ธ.ค. ซึ่งจะตัดความไม่แน่นอนแต่เสี่ยงแพ้เลือกตั้งจากคะแนนนิยมตกต่ำ (2) ยุบสภาตามกำหนดเดิม 31 ม.ค. 2026 ซึ่งรักษาคำสัญญากับพรรคประชาชนและมีเวลาแก้เกมแต่ต้องรับมือการอภิปรายหนัก และ (3) เลื่อนออกไปกลาง-ปลายปี 2026 โดยอ้างต้องฟื้นฟูผู้ประสบภัยก่อน ซึ่งจะมีเวลาฟื้นความนิยมแต่เสี่ยงละเมิดสัญญาและสูญเสียการสนับสนุนจากพรรคประชาชน วิกฤตนี้ส่งผลกระทบหนักต่อคะแนนนิยมพรรคภูมิใจไทยในภาคใต้ซึ่งเป็นฐานเสียงสำคัญ และอาจทำให้ตลาดการเงินไทยผันผวนสูงขึ้นในระยะสั้นจากความไม่แน่นอนทางการเมือง

Author

ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์

หัวหน้านักวิจัยเศรษฐกิจ