PDF Available
Macro Making Sense
ส่งออกไทยในเดือน มี.ค. เร่งตัว 18.7% Landbridge ชุมพร–ระนอง ทำแล้วคุ้มไหม? DOJ ยุติสอบสวน Fed เปิดทาง Warsh เป็นประธาน Fed
สรุปสาระสำคัญ
สรุปส่งออกไทยในเดือน มี.ค. เร่งตัว 18.7% Landbridge ชุมพร–ระนอง ทำแล้วคุ้มไหม? DOJ ยุติสอบสวน Fed เปิดทาง Warsh เป็นประธาน Fed คนใหม่
- ส่งออกของไทยในเดือน มี.ค. เร่งตัว 18.7% การส่งออกของไทยในเดือน มี.ค. 2025 เร่งตัวแรงขึ้นเป็น 18.7%YoY มูลค่า 35,157 ล้านดอลลาร์ฯ เกินตลาดคาดที่ 11.5% โดยมีแรงหนุนหลักจากสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ (+43.8%YoY) และอัญมณี-ทองคำที่พลิกกลับมาขยายตัวแรง (+51.9%YoY) ขณะที่ตลาดสหรัฐฯ ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญสุด (+41.9%YoY) ส่วนการนำเข้าก็เร่งตัวสูงถึง 35.7%YoY มูลค่า 38,497 ล้านดอลลาร์ฯ นำโดยสินค้าขั้นต้น-กลาง (โดยเฉพาะแผงวงจรไฟฟ้าและทองคำ) และสินค้าทุนจากไต้หวันและจีน อย่างไรก็ดี ในเชิงโครงสร้างพบสัญญาณน่ากังวล เมื่อการส่งออกที่เติบโตสูงไม่ได้สะท้อนในดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม ชี้ว่าการขยายตัวส่วนหนึ่งเป็นผลจากการเบี่ยงเส้นทางการค้าของจีนและไต้หวัน มากกว่าการผลิตจริงในประเทศ
- Landbridge ชุมพร–ระนอง ทำแล้วคุ้มไหม? โครงการ Landbridge ชุมพร–ระนอง มูลค่า ~997,000 ล้านบาท มีโมเมนตัมทางการเมืองสูงที่สุดในรอบหลายปี หลังนายกฯ อนุทินผูกเป็นนโยบายพรรคและเตรียมเสนอ ครม. ขณะที่ปัจจัยภายนอกอย่างวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซและกระแสการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมช่องแคบมะละกาของอินโดนีเซียกำลัง ทำให้ความเสี่ยงเส้นทางเดินเรือโลกเพิ่มขึ้นพร้อมกัน
- อย่างไรก็ดี อุปสรรคเชิงโครงสร้างสำคัญยังคงอยู่ที่ FIRR เพียง 4.57% ซึ่งต่ำกว่า benchmark PPP สากลที่ 6–8% ทำให้ดึงดูดได้เฉพาะนักลงทุนเชิงยุทธศาสตร์ เช่น China Development Bank หรือ SWF ตะวันออกกลาง และหากรัฐต้องออกการรับประกันรายได้ขั้นต่ำ (Minimum Revenue Guarantee: MRG) เพื่อดึงเอกชนทั่วไป ก็เสี่ยงแบกภาระการคลังตลอด 50 ปี นอกจากนี้ยังต้องเผชิญการแข่งขันจาก East Coast Rail Link (ECRL) มาเลเซีย ที่จะเปิดก่อนอย่างน้อย 3–5 ปี
- INVX จึงสรุปว่าหากจะทำให้โครงการคุ้มค่า จำเป็นต้องพัฒนาแบบ phased ดึง strategic investor บูรณาการกับท่อน้ำมัน-ก๊าซ เส้นทางเชื่อมจีนตอนใต้ และระเบียงเศรษฐกิจภาคใต้ แทนที่จะพึ่งพารายได้จากตู้สินค้าผ่านเพียงอย่างเดียว
- DOJ ยุติสอบสวน Fed เปิดทาง Warsh เป็นประธาน Fed คนใหม่ กระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ (DOJ) ยุติการสอบสวนคดีอาคารธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เปิดทางให้เควิน วอร์ช เข้ารับตำแหน่งประธานเฟดก่อนวาระพาวเวลล์สิ้นสุด 15 พฤษภาคมนี้
- อย่างไรก็ดี วอร์ชส่งสัญญาณชัดเจนต่อคณะกรรมาธิการวุฒิสภาในสัปดาห์ที่แล้วว่าจะยืนหยัดความเป็นอิสระของเฟด ให้ความสำคัญกับดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานแบบตัดค่าสุดขอบ (Trimmed Mean CPI) และมองว่าตลาดแรงงานใกล้ภาวะจ้างงานเต็มที่แล้ว บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนตัวประธานเฟดไม่ได้หมายถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงิน INVX จึงคงมุมมองว่า Fed จะรักษาอัตราดอกเบี้ยที่ 3.63% ตลอดปี 2026 พร้อมปรับเป้าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี สิ้นปีขึ้นสู่ 4.4%
Author
ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4