PDF Available
Macro Making Sense
FOMC มีมติ 9-3 คงกรอบอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.50-3.75%, INVX ประเมินเป็น hawkish hold ที่ตลาดมองในเชิง dovish, INVX ยังคงมองว่า Fed จะคงดอกเบี้ยตลอดปีที่ระดับ 3.63%
สรุปสาระสำคัญ
- มติและโทนการประชุม: FOMC มีมติ 9-3 คงกรอบอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.50-3.75% โดยมีกรรมการสายเหยี่ยว 3 ราย (Hammack, Kashkari, Logan) ลงมติค้านเพราะต้องการขึ้น 25bps ซึ่งเป็นจำนวน hawkish dissent (คณะกรรมการเสียงข้างน้อยสายเหยี่ยว) มากที่สุดนับตั้งแต่ ก.ย. 2016
- แถลงการณ์สะท้อนมุมมองบวกต่อเศรษฐกิจ ระบุกิจกรรมยังขยายตัวแข็งแกร่ง (solid) การลงทุนและผลิตภาพยังดี ตลาดแรงงานสมดุล ขณะที่เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้า 2%
- ในการแถลงข่าว Warsh ตอกย้ำเป้าหมาย 2% แบบไม่ประนีประนอม พร้อมชี้ว่าตลาดการเงินได้ปรับตัวตึงตัวขึ้นเองอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 42 วันที่ผ่านมา จึงทำหน้าที่แทนการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายไปบางส่วน
- โดยรวมจึงเป็นการคงดอกเบี้ยเชิงเหยี่ยวในถ้อยแถลง แต่มีสัญญาณ dovish แฝงใน Q&A เมื่อ Warsh ตอบว่าดอกเบี้ยเป็นเพียงส่วนหนึ่งของการคุมเงินเฟ้อ ทำให้ดอกเบี้ย 30 ปี และ 10 ปี (ที่รวมแนวโน้มเงินเฟ้อในอนาคต) พุ่งขึ้น แต่ 2 ปีลง (ที่เป็นผลจากดอกเบี้ย Fed ปรับลดลง) ทำให้ส่วนต่าง 2-10 สูงขึ้น
- มุมมอง InnovestX (INVX) และทิศทางข้างหน้า: INVX ประเมินว่าเป็น hawkish hold ที่ตลาดตีความออกมาในเชิง dovish โฟกัสจึงย้ายไปการประชุมเดือน ก.ย. ที่ CME FedWatch (หลังประชุม) ให้โอกาสขึ้นครั้งหน้า ~57% และขึ้นอย่างน้อย 1 ครั้งภายในสิ้นปี ~83%
- อย่างไรก็ตาม house view ของ INVX ยังคงมองว่า Fed จะคงดอกเบี้ยตลอดปีที่ระดับ ~3.63% ภายใต้ Warsh โดย INVX คาดเงินเฟ้อเฉลี่ย 3.3% และแรงกดดันจะคลายลงหลังราคาน้ำมันปรับลง (Brent ราว 80-100 ดอลลาร์/บาร์เรลในเดือน ส.ค. ก่อนลดลงเมื่อมีข้อตกลง)
- ทั้งนี้ยังต้องจับตา CPI ก.ค.-ส.ค. และสถานการณ์ตะวันออกกลาง เพราะหากน้ำมันยืนสูงอาจดันเงินเฟ้อเกินคาดและบีบให้ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ยได้
- ส่วนธนาคารกลางอื่น INVX คาด ECB ขึ้นอีก 1 ครั้งสู่ 2.50% (ต.ค.), BoJ คงที่ 1.00% และ BoT คงที่ 1.00% ตลอดปี
Author
ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4