Rationale: ตัดขาดทุนกองทุน K-GOLD-A(A)

1. ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่ารุนแรงและรวดเร็ว สมมติฐานหลักข้อหนึ่งตอนที่ INVX แนะนำเข้าลงทุนทองคำคือเรื่อง Middle East de-escalation ที่เราประเมินว่าจะช่วยทำให้ราคาน้ำมันปรับลดลง ลดแรงกดดันเงินเฟ้อ และเปิดทางให้ Fed ลดดอกเบี้ย ส่งผลให้ดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าลงได้ และเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบัน DXY พุ่งขึ้นแตะระดับ ~101.6 จุด สูงสุดในรอบ 13 เดือน และแข็งค่าขึ้นกว่า 2% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เป็นปัจจัยกดดันราคาทองคำโดยตรงในฐานะสินทรัพย์ที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์

2. การประชุม FOMC เมื่อวันที่ 17 มิ.ย. 2569 ที่ Fed ออกมาคงดอกเบี้ยที่ 3.50–3.75% พร้อมส่งสัญญาณ Hawkish กว่าที่ตลาดคาด ส่งผลให้ตลาดปรับโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. จาก 29% เป็น ~70% ในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว ซึ่งภาวะ Higher-for-longer rate ดังกล่าวส่งผลให้ Real yield ปรับสูงขึ้น เพิ่ม Opportunity cost ของการถือทองคำในฐานะ Non-yielding asset ทำให้ความน่าสนใจของทองคำลดลง

สรุปกลยุทธ์ แนะนำตัดขาดทุนทองคำผ่านกองทุน K-GOLD-A(A) ตามที่เคยแนะนำในพอร์ต Satellite ในลักษณะ Theme Play (> 6 เดือน) หลังราคาทองคำปรับตัวลดลงถึงจุด Stop loss สำหรับนักลงทุนระยะสั้น-กลาง ขณะที่ปัจจัยลบที่มีต่อทองคำสูงขึ้น มีแนวโน้มให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงได้ต่อ โดยเราอาจพิจารณากลับเข้าลงทุนในทองคำอีกครั้งหากปัจจัยกดดันผ่อนคลายลง หรือมีปัจจัยบวกใหม่เข้ามา