PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
ผลประกอบการ 3Q25 ของ China Terrific 10 สะท้อนการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจดิจิทัลจีนจาก แพลตฟอร์มผู้ใช้งาน ไปสู่ เศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI และห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศ อย่างชัดเจน INVX ให้น้ำหนักกับหุ้นที่ AI Monetization เกิดขึ้นแล้ว และโครงสร้างกำไรเปลี่ยนจริง เป็นหลัก โดยหุ้นที่เราแนะลงทุนระยะ กลาง-ยาว ได้แก่ Tencent, Kuaishou, Alibaba, Xiaomi, SMIC และ Hua Hong ขณะที่หุ้นอย่าง NetEase, Baidu, JD.com, Meituan และ BYD มีมุมมองระมัดระวัง หลังยังเผชิญแรงกดดันด้านมาร์จิ้น การแข่งขัน และวัฏจักรอุตสาหกรรม
- ผลประกอบการ 3Q25 ของ China Terrific 10 สะท้อนการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจดิจิทัลจีนจาก แพลตฟอร์มผู้ใช้งาน ไปสู่ เศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI และห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศ อย่างชัดเจน หุ้นเด่นในรอบนี้ไม่ใช่เพียงผู้ที่มีเทคโนโลยีล้ำหน้า แต่ต้องเป็นบริษัทที่สามารถเปลี่ยน AI ให้เป็นรายได้และกำไรเชิงพาณิชย์จริงได้แล้ว พร้อมเชื่อมโยงกับนโยบาย China Self-Reliance
- ในกลุ่ม Platform ผู้ชนะเชิงโครงสร้างคือ Tencent Holdings และ Kuaishou จากการฝัง AI ในโฆษณา เกม และคอนเทนต์จนเกิด monetization อย่างเป็นรูปธรรม ขณะที่ฝั่งที่ยังอยู่ในช่วงลงทุนอย่าง Baidu และ NetEase กำไรยังถูกกดดันจากโครงสร้างรายได้เดิมและต้นทุนการขยายธุรกิจ
- กลุ่ม Hardware & EV มีจุดเปลี่ยนสำคัญที่ Xiaomi ซึ่งธุรกิจ EV พลิกมีกำไรครั้งแรกและถูกยกระดับเป็น Growth Engine หลักของบริษัท ขณะที่ BYD เผชิญวัฏจักรยอดขายชะลอและการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง ทำให้เชิงกลยุทธ์ยังแนะนำมอง EV ตัวอื่นในกลุ่มกลาง–บนที่กำลังเร่งส่วนแบ่งตลาด
- ในกลุ่ม E-commerce การแข่งขันเข้าสู่สงครามราคาเต็มรูปแบบ แต่ Alibaba Group ยังโดดเด่นที่สุดเชิงโครงสร้างจากการเติบโตของ AI Cloud และการฝัง AI ในแพลตฟอร์มค้าปลีก แม้กำไรระยะสั้นถูกกดดันจาก Capex และเงินอุดหนุน ขณะที่ JD.com และ Meituan ยังอยู่ในช่วงแลกกำไรเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาด
- ฝั่งต้นน้ำของ AI Infrastructure ได้แรงหนุนชัดเจนจากนโยบาย chip self-reliance โดย SMIC และ Hua Hong เป็นแกนหลักของธีม “China Local Supply Chain” จากดีมานด์ชิป AI, Power และ Industrial ภายในประเทศ ซึ่งช่วยหนุน utilization และกำไรได้ต่อเนื่อง
- โดยสรุป INVX ให้น้ำหนักกับหุ้นที่ AI Monetization เกิดขึ้นแล้ว และโครงสร้างกำไรเปลี่ยนจริง เป็นหลัก โดยหุ้นที่เราแนะลงทุนระยะ กลาง-ยาว ได้แก่ Tencent, Kuaishou, Alibaba, Xiaomi, SMIC และ Hua Hong ขณะที่หุ้นอย่าง NetEase, Baidu, JD.com, Meituan และ BYD มีมุมมองระมัดระวัง หลังยังเผชิญแรงกดดันด้านมาร์จิ้น การแข่งขัน และวัฏจักรอุตสาหกรรม
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4