News Update - CENTEL ความคืบหน้าเรื่องการต่อสัญญาโครงการเซ็นทรัลลาดพร้าว ซึ่งยังไม่สรุป

สัญญาปัจจุบัน: ผู้เช่าคือกลุ่มเซ็นทรัล โครงการเซ็นทรัลลาดพร้าวประกอบด้วย 1.อาคารศูนย์การค้า สำนักงาน และห้างสรรพสินค้า  (พื้นที่ 257,402.27 ตร.ม.) 2.อาคารโรงแรม (พื้นที่ 56,944.10 ตร.ม. ซึ่ง CENTEL เช่าต่อมาจากกลุ่ม เพื่อดำเนินธุรกิจโรงแรมเซ็นทารา แกรนด์ ลาดพร้าว) ระยะเวลาสัญญา 20 ปี (19 ธันวาคม 2551 - 18 ธันวาคม 2571) ขณะนี้เหลือค่าเช่า 3 ปี คือ ปี 2569 จำนวน 1,559.111 ล้านบาท ปี 2570 จำนวน 1,652.658 ล้านบาท และปี 2571 จำนวน 1,751.817 ล้านบาท

สัญญาใหม่ (รายละเอียดเบื้องต้น ยังไม่สรุป):

• รฟท. ให้ SRTA (บริษัทลูก รฟท.) เป็นผู้ทำสัญญาแทน รฟท.
• สัญญามีระยะเวลา 30 ปี (vs. สัญญาปัจจุบัน 20 ปี)
• รายละเอียดค่าเช่าในปีแรก ยังไม่เปิดเผย
• ปรับค่าเช่า 10% ทุก 3 ปี (vs. สัญญาปัจจุบัน เพิ่ม 6% ต่อปี ซึ่งดูดีกว่าสัญญาปัจจุบัน)
• ตามข่าว กลุ่มเซ็นทรัลเสนอแผนลงทุนเพิ่มเติมประมาณ 4,500 ล้านบาท ตลอดอายุสัญญา 30 ปี เป็นการปรับปรุง อาคารทรัพย์สินเดิมและระบบ M&E ที่เกี่ยวข้อง

มุมมองของเรา: เรามองประเด็นข่าวนี้เป็นกลาง ความคืบหน้าเรื่องรายละเอียดการต่อสัญญาเป็นการลด overhang แต่สิ่งที่ต้องติดตามคือการสรุปตัวเลขผลตอบแทนที่ชัดเจน ซึ่งเราคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2569 ก่อนที่สัญญาปัจจุบันจะหมดอายุในปี 2571 โดยโรงแรมเซ็นทารา แกรนด์ ลาดพร้าว คิดเป็น 7% ของรายได้โรงแรม และราว 5% ของกำไรธุรกิจโรงแรมของ CENTEL หรือคิดเป็น 3% ของกำไรรวมของ CENTEL