ประเด็นแรก เรามองว่าเกิดจากประเด็น ราคาหมูปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 82-86 บาทในวีคนี้ จาก 88 บาทในวีคก่อน แต่ยังคงดีกว่า 1Q25 ที่ประมาณ 76 บาท และ 2Q24 ที่ประมาณ 65-70 บาท ซึ่งเกิดจาก 1) กำลังซื้อที่อ่อนตัวลงจากฝนตก 2) การเกิดการระบาดของ ASF ประปราย ทำให้เกิดการเร่งขายหมูออกมาบางส่วนในบางพื้นที่
ทั้งนี้ เรายังมองราคาหมูในปีนี้และช่วงที่เหลือของปีนี้ อยู่ในระดับที่สูงกว่าปีก่อน (ราคาอยู่ที่ 71-72 บาท) จากปริมาณ supply ที่ตึงตัว ทั้งจากหมูเถื่อนที่ลดลง และหมูที่หายไปจากความเสียหายหลังจากการเกิด ASF (ล่าสุดเห็นการระบาดปลายปี 2024 และปจบ.)
ประเด็นสอง CPF มีแรงงานกัมพูชาสัดส่วน 5-8% ของแรงงานในไทย (vs 8% BTG และ 20% GFPT) อย่างไรก็ดี จนถึงปัจจุบันแรงงานกัมพูชาของทุกบ.ในไทย ยังทำงานครบตามปกติ กรณีหากคนงานต้องกลับประเทศ (โอกาสน้อย) ความเสี่ยงจะถูกรองรับจาก Agency จัดหาคนงาน ต้องหาคนงาน(ต่างด้าวหรือไทย) มาทดแทน หรือบ.สามารถเพิ่มจำนวนชม. OT สำหรับคนงานปจบ.แทน
ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ CPF
