News update - IRPC สรุปประเด็นสำคัญการประชุมนักวิเคราะห์

• IRPC จะยังคง optimize การผลิตในปีนี้โดยดูภาพรวมแม้ว่า EBITDA ของธุรกิจปิโตรเคมีอาจจะติดลบในบางช่วง แต่ธุรกิจปิโตรเลียมยังพอจะสามารถสร้างกำไรได้
• ผู้บริหารยังยืนยันเรื่องการทำ asset monetization ที่คาดว่าจะสามารถบรรลุได้บางส่วนในปีนี้ เช่นการขายเงินลงทุนในบริษัทลูกหรือบริษัทร่วมทุน และการขายหรือให้เช่าที่ดินเพิ่มเติมที่ยังมีเหลืออีกกว่า 3,000 ไร่ทั้งที่ระยองและสงขลา รวมถึงทรัพย์สินอื่น ๆ เช่น คลังน้ำมัน ถังเก็บผลิตภัณฑ์ ซึ่งขณะนี้ยังอยู่ระหว่างการประเมินร่วมกับ PTT คาดว่าจะสามารถสร้างกระแสเงินสดได้อีกไม่น้อยกว่า 4 พันล้านบาท
• IRPC ยังมีแผนการออกหุ้นกู้ในปีนี้เพื่อทดแทนส่วนที่จะครบกำหนดในปีนี้ แต่จำนวนจะยังขึ้นกับแผนการขายทรัพย์สิน เพื่อไม่ให้มีเงินสดในมือมากเกินจำเป็น ในปี 2026-2027 จะมีเงินกู้และหุ้นกู้ที่ครบกำหนดปีละประมาณ 1 หมื่นล้านบาท ขณะที่แผนการลงทุนในปี 2026-2028 โดยรวมที่ 6.5 พันล้านบาท หลัก ๆ คือเพื่อการซ่อมบำรุงในช่วงปี 2027-2028

มุมมอง INVX: แม้ว่าการทำกำไรของ IRPC จะเริ่มดีขึ้น แต่ต้นทุนที่ค่อนข้างสูงจะยังเป็นความเสี่ยงสำคัญ และ IRPC ยังต้องระมัดระวังในการบริหารสภาพคล่องในช่วงที่ธุรกิจปิโตรเคมียังอ่อนแอ เราคงคำแนะนำ UNDERPERFORM ราคาเป้าหมาย 1.1 บาท เรามองว่าราคาหุ้นสะท้อนความคาดหวังการฟื้นตัวของผลประกอบการมากเกินไป