PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
- OSP รายงานกำไรสุทธิของ 4Q25 ที่ 692 ล้านบาท (เติบโต 22.1% YoY แต่ลดลง 1.2% QoQ) และใกล้เคียงกับที่เราคาดไว้ที่ 715 ล้านบาทแต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้
- รายได้รวมอยู่ที่ 6,319 ล้านบาท (ลดลง 1.6% YoY แต่เติบโต 12.8% QoQ) โดนกดดันจากรายได้ต่างประเทศที่อ่อนตัวลง YoY ขณะที่รายได้ในประเทศเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แม้ระดับสัดส่วนการตลาดของเครื่องดื่มชูกำลังภายในประเทศจะคงที่จากปีก่อนที่ 44.2% แต่มีเครื่องดื่ม Functional Drink ที่ยอดขายและสัดส่วนการตลาดเพิ่มขึ้น
- Gross margin อยู่ที่ 39.5% ตามคาดไว้ได้รับการสนับสนุนจากการควบคุมต้นทุนที่ดี
- SG&A ต่อยอดรายได้อยู่ในระดับสูงที่ 27.4% จากค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียวที่เกิดจากการควบรวมสายการผลิตในโรงงานผลิตขวดแก้ว
- ดังนั้นในปี 2025 OSP มีรายได้รวมที่ 2.55 หมื่นล้านบาท (ลดลง 5.6% YoY) โดยลดลงจากกลุ่มเครื่องในประเทศเป็นหลัก และอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ทำได้ดีขึ้น ทำให้กำไรปกติอยู่ที่ 3,503 ล้านบาท เติบโต 15.4% YoY
- OSP ยังคงเป้าการเติบโตของรายได้รวมในระดับ mid-single-digit ในปี 2569 โดยจะมีการพัฒนานวัตกรรมผลิตภัณฑ์ใหม่มากขึ้น และขยายสู่ตลาดประเทศใหม่ๆ เช่น ประเทศจีน
- บริษัทจะยังคงใช้กลยุทธ์ราคาสองระดับในกลุ่มเครื่องดื่ม (10 บาท และ 12 บาทขึ้นไป) สำหรับเครื่องดื่มชูกำลังจะมีการเพิ่มยอดขายและการจัดกิจกรรมส่งเสริมการตลาดตั้งแต่ต้นปี 2569 เพื่อชิงยอดขายในช่วงไฮซีซั่น อย่างไรก็ตาม OSP จะไม่โฟกัสที่ตัวเลขส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศอีกต่อไป แต่จะมุ่งเน้นสร้างการเติบโตของยอดขายรวม
- เราคาดการณ์รายได้ปี 2569 ที่ 2.66 หมื่นล้านบาท (เติบโต 4.9%) โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 3.6 พันล้านบาท และกำไรปกติจะเติบโต 4%
- OSP ประกาศเงินปันผลของ 2H25 ที่ 0.40 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 7 พ.ค. ติดเป็น Yield ที่ 3%
- เรายังคงคำแนะนำเชิงกลยุทธ์ที่ NEUTRAL สำหรับ OSP ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 20 บาท อ้างอิง -2SD PE ที่ 16.8 เท่า
Author
เติมพร ตันติวิวัฒน์
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4