Hon Hai รายได้เดือน พ.ค. +40% YoY โตแรงกว่าคาด จาก AI Server

1) ยอดขายเดือนพฤษภาคมทำสถิติสูงสุด

• Hon Hai มียอดขายเดือนพฤษภาคม NT$859.4 พันล้าน เพิ่มขึ้น 39.6% YoY และ 3.3% MoM สูงกว่าสถิติเดือนพฤษภาคมเดิมในปี 2025 ที่ NT$615.7 พันล้าน ขณะที่ยอดขายสะสม 5 เดือนแรกอยู่ที่ NT$3.82 ล้านล้าน เพิ่มขึ้น 31.8% YoY สะท้อนว่าแรงส่งของธุรกิจยังแข็งแรงต่อเนื่อง ไม่ใช่แค่ผลบวกเฉพาะเดือนเดียว 

2) AI Server เป็นแรงหนุนหลักของการเติบโต

•  รายได้ช่วงเมษายน-พฤษภาคมเพิ่มขึ้นราว 34% เป็น NT$1.69 ล้านล้าน สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดว่ารายได้ไตรมาส 2 จะโตเฉลี่ย 32% จุดสำคัญคือ Hon Hai เป็นผู้ประกอบเซิร์ฟเวอร์ที่ใช้ชิปเร่งความเร็วของ Nvidia ซึ่งเป็นหัวใจของศูนย์ข้อมูล AI ทำให้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการลงทุน AI ของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ เช่น Alphabet, Amazon, Meta และ Microsoft 

3) โครงสร้างรายได้เริ่มเปลี่ยนจากสมาร์ตโฟนสู่ AI

• แม้ Hon Hai ยังมีรายได้สำคัญจากการประกอบ iPhone และ MacBook ให้ Apple แต่บทความระบุว่าในช่วงปีที่ผ่านมา ธุรกิจเซิร์ฟเวอร์แซงสมาร์ตโฟนขึ้นมาเป็นแหล่งรายได้หลักแล้ว สะท้อนการเปลี่ยนผ่านของบริษัทจากธุรกิจรับจ้างผลิตสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ทั่วไป ไปสู่ห่วงโซ่อุปทานศูนย์ข้อมูล AI ที่มีอัตราเติบโตสูงกว่า 

4) รายกลุ่มธุรกิจ: คลาวด์แข็งแรง แต่สินค้าอุปโภคบริโภคก็ฟื้น

• ในเชิงรายกลุ่ม ธุรกิจคลาวด์และเครือข่ายยังเติบโตดี YoY จากสินค้าเกี่ยวกับ AI ขณะที่กลุ่มชิ้นส่วน คอมพิวเตอร์ และสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคก็เติบโต YoY เช่นกัน ด้านรายเดือน กลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเด่นจากการเร่งคำสั่งซื้อ ส่วนคลาวด์และเครือข่ายทรงตัวจากเดือนก่อน แต่ยังอยู่ในระดับสูง 

5) แนวโน้ม 2Q26 ดีกว่าที่บริษัทเคยคาด

• ผู้บริหารระบุว่า ผลประกอบการไตรมาส 2 กำลังดีกว่าที่บริษัทเคยประเมินไว้อย่างมีนัยสำคัญ แม้ไตรมาส 2 เป็นช่วงเปลี่ยนผ่านสินค้าและมักเป็นฤดูกาลอ่อนตัวของอุตสาหกรรมไอที แต่ยอดส่งมอบตู้เซิร์ฟเวอร์ AI ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง นักวิเคราะห์คาดรายได้ 2Q26 โต 31% YoY และ 11% QoQ เป็นราว NT$2.4 ล้านล้าน 

6) รถยนต์ไฟฟ้าเป็นโอกาสเสริมระยะยาว

• ธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าผ่านบริษัทลูก Foxtron ยังมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับธุรกิจหลัก แต่เริ่มเห็นแรงส่ง โดยรายได้เดือนพฤษภาคมอยู่ที่ NT$541 ล้าน เพิ่มจาก NT$490 ล้านในเดือนเมษายน และ NT$343 ล้านในปีก่อน นอกจากนี้ Foxtron ยังมีการเปิดตัวรถแบรนด์ของตนเอง และมีความร่วมมือกับ Mitsubishi ในรถยนต์นั่งและรถบัสไร้มลพิษ ซึ่งอาจเป็นโอกาสเติบโตเสริมในระยะยาว 

มุมมองของ  INVX

• ภาพรวมเป็นบวกต่อ Hon Hai และห่วงโซ่อุปทาน AI Server ของไต้หวัน อย่าง TSMC เพราะตัวเลขเดือนพฤษภาคมยืนยันว่าแรงลงทุนศูนย์ข้อมูล AI ยังแข็งแรง แม้ตลาดเริ่มกังวลเรื่องการลงทุนเกินตัวและผลตอบแทนจาก AI ในระยะสั้น
• สำหรับ Hon Hai มีโอกาสถูกประเมินใหม่ในฐานะหุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI มากกว่าหุ้นประกอบสินค้า Apple แบบเดิม แต่ความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือความผันผวนของคำสั่งซื้อจากลูกค้าเทคโนโลยีรายใหญ่ ความตึงตัวของชิ้นส่วนสำคัญ และความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจ-ภูมิรัฐศาสตร์ที่บริษัทเองยังระบุว่าต้องเฝ้าระวัง