Morgan Stanley รายงานผลประกอบการ 2Q26 แข็งแกร่งกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งรายได้และกำไรทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ธุรกิจซื้อขายหุ้นที่เพิ่มขึ้น 69% YoY จากกิจกรรมการลงทุนที่คึกคักตามกระแส AI การฟื้นตัวของตลาดทุน และรายได้วาณิชธนกิจที่เพิ่มขึ้นทั้งธุรกิจที่ปรึกษาและการระดมทุน
ภาพรวมผลประกอบการ
Morgan Stanley รายงานผลประกอบการ 2Q26 แข็งแกร่งกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยกำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ $3.46 สูงกว่าตลาดคาดที่ $2.94 ขณะที่รายได้รวมอยู่ที่ $21.35 พันล้าน สูงกว่าคาดที่ $19.64 พันล้าน และเพิ่มขึ้น 27% YoY ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ $5.58 พันล้าน เพิ่มขึ้น 58% YoY ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ธุรกิจซื้อขายหุ้นที่เพิ่มขึ้น 69% YoY จากกิจกรรมการลงทุนที่คึกคักตามกระแส AI การฟื้นตัวของตลาดทุน และรายได้วาณิชธนกิจที่เพิ่มขึ้นทั้งธุรกิจที่ปรึกษาและการระดมทุน
ไฮไลท์สำคัญของไตรมาสนี้
จุดเด่นของไตรมาสอยู่ที่ธุรกิจ Institutional Securities ซึ่งมีรายได้เพิ่มขึ้น 44% YoY โดยรายได้จากธุรกิจซื้อขายหุ้นเพิ่ม 69% YoY ขณะที่รายได้วาณิชธนกิจเพิ่ม 58% YoY จากทั้งธุรกิจที่ปรึกษา (+57% YoY) และการรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ (+59% YoY) สะท้อนว่าการระดมทุน การควบรวมกิจการ และกิจกรรมซื้อขายในตลาดทุนกลับมาคึกคักต่อเนื่อง เช่นเดียวกับ JPMorgan และ Goldman Sachs ที่รายงานรายได้ธุรกิจซื้อขายหุ้นและวาณิชธนกิจแข็งแกร่งกว่าคาดจากแรงหนุนเดียวกัน
รายได้ดอกเบี้ยเป็นอย่างไร
รายได้ดอกเบี้ยสุทธิในธุรกิจ Wealth Management อยู่ที่ $2.25 พันล้าน เพิ่มขึ้น 18% YoY จากการเติบโตของสินเชื่อและฐานเงินฝากลูกค้า แม้ภาพรวมรายได้ของบริษัทจะยังขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจตลาดทุน แต่รายได้ดอกเบี้ยยังเติบโตต่อเนื่องและช่วยสร้างรายได้ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น
รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเป็นอย่างไร
รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโตแข็งแกร่งในหลายธุรกิจ โดยรายได้จากการบริหารสินทรัพย์ใน Wealth Management เพิ่ม 19% YoY ขณะที่รายได้จากธุรกิจซื้อขายหุ้นเพิ่ม 69% YoY รายได้ซื้อขายตราสารหนี้เพิ่ม 13% YoY และรายได้วาณิชธนกิจเพิ่ม 58% YoY ส่งผลให้รายได้รวมของธุรกิจ Institutional Securities และ Wealth Management เติบโต 44% YoY และ 14% YoY ตามลำดับ
การเติบโตของสินเชื่อเป็นอย่างไร
สินเชื่อรวมของบริษัทอยู่ที่ $315.7 พันล้าน เพิ่มขึ้น 18% YoY โดยสินเชื่อในธุรกิจ Wealth Management เพิ่ม 16% YoY ขณะที่สินเชื่อของ Institutional Securities เพิ่ม 22% YoY สะท้อนความต้องการสินเชื่อจากลูกค้าทั้งภาคธุรกิจและลูกค้าบริหารความมั่งคั่งยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง
คุณภาพสินทรัพย์เป็นอย่างไร
คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง โดยค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตอยู่ที่เพียง $98 ล้าน ลดลง 50% YoY สะท้อนว่าคุณภาพสินเชื่อยังไม่ได้ส่งสัญญาณเสื่อมลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้บริษัทจะยังคงกันสำรองอย่างระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจ
แนวโน้มในระยะข้างหน้า
ผู้บริหารระบุว่าจะติดตามทิศทางเศรษฐกิจโลกและความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด แต่ยังมองว่ากิจกรรมในตลาดทุน การลงทุนด้าน AI และความต้องการระดมทุนของภาคธุรกิจยังเป็นแรงสนับสนุนสำคัญต่อธุรกิจซื้อขายหลักทรัพย์ วาณิชธนกิจ และบริหารความมั่งคั่งในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ความผันผวนของตลาดอาจยังอยู่ในระดับสูง
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน
