PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
- CPAXT รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 2.8 พันลบ. +6% YoY และ +9% QoQ
- หากหักรายการพิเศษ FX gains 130 ลบ. กำไรปกติจากการดำเนินงาน 1Q26 จะอยู่ที่ 2.66 พันลบ. +1% YoY และ +4% QoQ ตรงตามที่เราคาดไว้ (2.73 พันลบ.) และตลาดคาดไว้ (2.54 พันลบ.)
- โดยกำไรปกติ 1Q26 ที่ทรงตัว YoY นั้น
- ปัจจัยบวกเกิดจาก 1) ยอดขายเติบโต 5% YoY จากการขยายสาขาและการรวมยอดขายจากเข้าซื้อกิจการ Lucky Frozen หักล้างกับ SSS B2B +0.6% YoY และ B2C ทรงตัว YoY; 2) การคุม SG&A/sales (-30bps YoY) จาก SG&A (+2% YoY) ซึ่งโตน้อยกว่ายอดขาย (+5% YoY) จากการคุมค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าเสื่อมราคาที่ลดลงการเปลี่ยน useful life สำหรับ software/computer
- ปัจจัยลบเกิดจาก GPM ที่หดตัว -50 bps YoY โดยแบ่งเป็น 1) GPM B2B -30bps YoY จาก sales mix ที่แย่ลงจากการขายสินค้า food commodities เพิ่มขึ้นในช่วงการกักตุนสินค้าของผู้บริโภค (มี.ค.) และการมีค่าใช้จ่ายในการระบายสินค้าคงเหลือ non-food; 2) GPM B2C -50bps YoY ซึ่งในจำนวนนี้ -20bps YoY มาจาก GPM Malaysia ที่ลดลงจาก sales mix ที่แย่ลง และอีก -30bps YoY มาจาก GPM Thailand ที่ลดลงจาก sales mix ที่แย่ลงจากการขายสินค้า food commodities เพิ่มขึ้นในช่วงการกักตุนสินค้าของผู้บริโภค (มี.ค.) และการบันทึก realized inventory loss ทั้งสินค้า Food & Non-food จากการนับ stock สินค้าจริง ณ สิ้น 1Q26 (หลังจากบริษัทมีการ overstock สินค้ามาตั้งแต่ระบบ IT มีปัญหาในเดือนตค. 2025 และมีการยังตั้งค่าใช้จ่าย stock provision ณ สิ้น 4Q25 ไปแล้ว แต่ยังคงต่ำกว่าความเป็นจริง)
- ข้อมูลเพิ่มเติมจะมาอัพเดตในการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 12 พ.ค.
- ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ CPAXT
Stocks Mentioned
Author
ศิริมา ดิสสรา, CFA
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4