HANA: ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

(+) สินค้า solid-state cooling device ที่จะผลิตให้กับ Phononic คาดว่าจะได้รับ Qualification จากลูกค้าปลายน้ำ ภายในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งคาดว่ามีโอกาสที่จะได้รับสูง และจะเริ่มผลิต Mass production ได้ใน 2H26 ขณะที่ Phononic กับ HANA มีการเซ็นสัญญา Mass production สำหรับอีก Production line ซึ่งจะการผลิตจะเพิ่มอีกเท่าตัว ซึ่ง Production line ที่ 2 คาดว่าจะเริ่มผลิตได้ในช่วง 1Q27 

(+) HANA ได้คำสั่งซื้อใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI-related product ได้แก่ High density PCBA ซึ่งใช้สำหรับทดสอบสัญญาณออปติกความเร็วสูง ที่รองรับการทำงานของ AI/ML data center  โดยคาดว่าจะเริ่มทดสอบผลิตภัณฑ์ได้ในเดือนมิถุนายน 2026 จะเริ่มผลิตจริงในช่วง 3Q26 และจะ mass production ในช่วงปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027 ซึ่ง HANA มองว่าตัวนี้จะค่อนข้างใหญ่ โดยจะมีรายได้ที่คาดการณ์เป็น top 5 ของ HANA เลย 

(+) บริษัทเริ่มที่หาช่องทางเข้า AI supply chain อีกด้าน คือ Solid-state Transformer (SST) ซึ่งจะหัวใจสำคัญคือ Silicon carbide เพราะประหยัดเนื้อที่ รองรับการปรับโหลดไฟฟ้าได้รวดเร็ว และมีความเสถียร โดยสินค้านี้จะไป support AI data center ที่ใช้ GPU chip ประมวลผลแรงขึ้น และมีความร้อนในระบบสูง โดยเฉพาะ Battery Energy Storage System (BESS) เริ่มเห็นผลิตได้ในช่วง 2Q27-4Q27 

(+) เร่งการใช้ CAPEX โดย HANA ปรับเพิ่ม CAPEX target เพิ่มขึ้นเป็น 2,170 ล้านบาท ในปี 2026 จากเดิมที่ตั้งไว้ 1,850 ล้านบาท รองรับงานที่ HANA ได้รับเกี่ยวกับ AI ที่เพิ่มขึ้น

โดยรวมเรามองว่าเป็นบวกจากการประชุม จากที่มีความคืบหน้าของลูกค้าใหม่เกี่ยวกับ AI 2-3 เจ้าเข้ามา ซึ่งคาดว่าจะเห็นชัดเจนใน 2H26 และคาดว่าจะรับรู้เต็มที่ในช่วง 2027 เรายังคงแนะนำ OUTPERFORM และเลือกเป็นหุ้น Top pick ของกลุ่ม ส่วน Target price อยู่ระหว่างทบทวน