OSP รายงานกำไรสุทธที่ 1.1 พันลบ. เติบโต 8.9% YoY แต่ลดลง 5% QoQ โดย in-line กับที่คาดไว้ หนุนมาจากความแข็งแกร่งของอัตราการทำกำไรขั้นต้น คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมายที่ 20.20 บาท
- OSP รายงานรายได้ของ 2Q26 ที่ 6.11 พันลบ. ลดลง 10.2% YoY และ 3.6% QoQ ตามคาด ซึ่งรายได้จากกลุ่มเครื่องดื่มมีสัดส่วน 83% ของรายได้รวมทั้งหมด ซึ่งหากดูจากที่มาของรายได้ 64% ของรายได้รวมมาจากกลุ่มเครื่องดื่มในประเทศ ซึ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังโดยรวมเติบโตได้ 2.6% และ OSP มียอดขายเติบโต 6% YoY แต่ลงลง 1.3% QoQ ขณะที่ยอดขายจากต่างประเทศมีสัดส่วน 19% และมีมูลค่าลดลง 42% YoY และ 16.3% QoQ กดดันจากยอดขายในเมียนมาที่ถูกจำกัดจากการขอใบอนุญาตนำเข้าวัตถุดิบ ซึ่งหากไม่นับรวมเมียนมา ยอดขายต่างประเทศเติบโตได้ 20% YoY อัตราการทำกำไรขั้นต้นแข็งแกร่งที่ 42.8% ทำระดับ new high ใหม่ หนุนจากการควบคุมที่ส่วนหนึ่งเป็นการล๊อคราคาล่วงหน้าและศักยภาพของการผลิตแบบรวมศูนย์ ค่าใช้จ่าย SG&A ควบคุมได้ดี ดังนั้นใน 1H26 OSP มีกำไรสุทธิที่ 2.25 พันลบ. เติบโต 14%
- คาดว่าใน 3Q26 สถานการณ์การนำเข้าและการขายในเมียนมาจะเริ่มผ่อนคลายลง แม้มีการเปิดด่านแต่การควบคุมใบอนุญาตนำเข้าสินค้ายังคงมีอยู่ และด้วย 3Q ที่เป็น low season ของเครื่องดื่ม ประกอบกับจะเป็นช่วงที่เริ่มใช้ต้นทุนใหม่สำหรับวัตถุดิบบางตัว คาดว่าระดับอัตราการทำกำไรขั้นต้นจะเริ่มมีแรงกดดันเพิ่มขึ้น เราคงประมาณการของปี 2026 ที่กำไรสุทธิที่ 3.75 พันลบ. เติบโต 2.3% YoY
- คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมายที่ 20 บาทต่อหุ้น OSP ประกาศเงินปันผลของ 1H26 ที่ 0.45 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 27 สิงหาคม 2026 คิดเป็น yield ที่ 2.6%
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf
