PDF Available
สรุปสาระสำคัญ
SCGC และ PTTGC ลงนาม MOU ร่วมกัน ซึ่งไม่ผลผูกพันธ์ทางกฎหมาย เพื่อศึกษาความเป็นไปได้ทางกลยุทธ์ในการร่วมทุน (JV) ในธุรกิจโอเลฟินส์และพอลิโอเลฟินส์ในประเทศไทย
- Key หลักของการศึกษา จะเป็นการเสริมความแข็งแกร่งร่วมกันระหว่าง 2 บริษัท ที่เห็น synergy ที่ชัดเจน โดยเฉพาะ Olefin และ Polyolefins ในประเทศไทย ซึ่ง PTTGC มี upstream ที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง มี feedstock ที่หลากหลาย ขณะที่ Strategic location ของ Complex อยู่ใกล้กันที่นิคมอุตสาหกรรมมาบตาพุด ทำให้การเชื่อมต่อท่อส่งวัตถุดิบทำได้ง่ายและประหยัดต้นทุน หลังรวมก็จะเป็น Integrated photochemical hub เพื่อรับมือกับสถานการณ์ตลาด chemical ที่ค่อนข้างผันผวน ทั้ง feedstock และ oversupply situation
- จะมีการประเมิน Synergy benefit Valuation ของดีล โครงสร้างดีลว่าจะมีสัดส่วนเท่าไหร่ และกฎระเบียบต่างๆ เสร็จให้ภายใน 3Q26 ก่อนที่จะตัดสินใจอีกครั้งว่าจะเดินหน้าดีลนี้หรือไม่
- เรามองเป็นบวกต่อ SCC จากที่มี JV ร่วมกับ PTTGC สำหรับ olefins และ polyolefins ในประเทศไทยนั้น จะทำให้ SCC สามารถมี Upstream feedstock อย่าง Naphtha รวมถึง Upstream products ทั้ง Ethylene/propylene ที่ออกมาจาก gas cracker ของ PTTGC เพื่อไปต่อยอดเป็นผลิตภัณฑ์ HVA หรือ special chemical products ที่มีราคาขายสูงกว่า commodities grade ได้ โดยที่ผ่านมาจะเห็นว่า SCGC มีประเด็นเรื่องข้อจำกัดด้าน feedstock ได้มีการปิดโรง ROC เนื่องจากขาด Naphtha feedstock ที่ต้องนำเข้าจาก Middle East เป็นต้น นอกจากนี้ยังคาดว่าจะมี Synergy ร่วมกันได้เพิ่มจาก cost saving ที่จะมีการใช้ทรัพยากรร่วมกัน มี R&D และค่าขนส่ง ที่สามารถปรับมาใช้ร่วมกันได้
- โดยรวมยังคงแนะนำ Neutral เนื่องจากระยะสั้นยังมีความเสี่ยงเรื่องการจัดหาวัตถุดิบ จากที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ ราคาเป้าหมายปลายปีอยู่ที่ 222 บาท อิง SOTP Valuation
Stocks Mentioned
Author
ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4