TU: คาดจะได้รับ sentiment เชิงบวกจากผลประชุมนักวิเคราะห์ของ ITC

• โทนจากการประชุมนักวิเคราะห์ ITC (Not Rated) เป็นบวก โดยได้รับแรงหนุนจากกำไร 2Q26 ที่ดีกว่าคาด การปรับเพิ่มเป้ายอดขายปี 2026 และความคืบหน้าของแผน M&A
• ITC รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 844 ลบ. เพิ่มขึ้น 21% YoY แต่ลดลง 3% QoQ โดยกำไรสูงกว่าที่ตลาดคาด 12% จากการรับรู้เงินคืน US tariff สำหรับอัตราภาษี 19% ที่ชำระในช่วงเดือนส.ค. 2025-ก.พ. 2026 ที่ประมาณ 130 ลบ. (หรือคิดเป็น 15% ของกำไร 2Q26) เป็นหลัก
• ITC ปรับเพิ่มเป้ายอดขายปี 2026 เป็นเติบโต 17-20% YoY ในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ จากเดิม 9-12% YoY หลังยอดขาย 1H26 เติบโตแล้ว 21% YoY และยังคาดว่าการเติบโตจะต่อเนื่องใน 2H26 โดยเฉพาะจากลูกค้าในสหรัฐ ขณะที่ยังคงเป้าหมาย GPM ที่ 23-25% และ SG&A/Sales ที่ 9-10%
• สำหรับ US tariff บริษัทให้มุมมองใน 3 ประเด็นหลัก ประเด็นแรก เงินคืนภาษีนำเข้าที่อัตรา 19% ซึ่งชำระในช่วงส.ค. 2025-ก.พ. 2026 ได้รับรู้ในงบ 2Q26 เกือบทั้งหมดแล้ว ทำให้ผลบวกต่อ 3Q26 มีจำกัด ประเด็นที่สอง หากสหรัฐพิจารณาคืนภาษีนำเข้าเพิ่มเติมสำหรับอัตรา 10% ที่ชำระในช่วงก.พ.-ก.ค. 2026 จะเป็น upside ต่อกำไรในอนาคต แม้ปัจจุบันยังไม่มีความคืบหน้าเพิ่มเติม และประเด็นสุดท้าย บริษัทมองว่าอัตรา US tariff ล่าสุดของไทยที่ 12.5% อยู่ในระดับใกล้เคียงคู่แข่ง จึงไม่กระทบความสามารถในการแข่งขันและคำสั่งซื้อใน 2H26
• ด้าน M&A บริษัทเปิดเผยว่ากำลังศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมสำหรับโอกาสเข้าซื้อกิจการในจีนและสหรัฐ โดยเฉพาะฐานการผลิตในสหรัฐซึ่งได้เปรียบจากการไม่เสียภาษีนำเข้า บริษัทคงเป้าหมายสร้างรายได้จาก M&A ที่ US$500mn ภายในปี 2030 ซึ่งคาดว่าจะมาจาก 2-3 ดีล อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้ระบุกรอบเวลาการปิดดีลที่ชัดเจน
• เรามองว่า TU จะได้รับ sentiment เชิงบวกจากพัฒนาการดังกล่าวของ ITC ทั้งกำไรที่ดีกว่าคาด การปรับเพิ่มเป้ายอดขาย และความคืบหน้าของ M&A โดย TU มีกำหนดประกาศผลประกอบการวันที่ 3 ส.ค. 2026 ขณะที่เรายังคงคำแนะนำ Outperform ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2026 ที่ 15.5 บาท

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf