สวัสดีตอนเช้า - 7 ส.ค. 2567 ผันผวนในกรอบ รอปัจจัยการเมือง

7 Aug 24 9:00 AM

Slide1d5f9dd24-287d-4552-961a-231a2ac64af3-20240912013836

ผันผวนในกรอบ รอปัจจัยการเมือง

คาด SET เคลื่อนไหวผันผวนภายในกรอบ โดยกรอบล่างอยู่ที่บริเวณแนวรับ 1270 และ 1260 จุด ตามลำดับ ส่วนกรอบบนอยู่ที่บริเวณแนวต้าน 1285 และ 1290 จุด ตามลำดับ โดยนักลงทุนในตลาด รอติดตามปัจจัยการเมือง สำหรับผลการวินิจฉัยคดียุบพรรคก้าวไกล ทั้งนี้ ภาพรวมแนวโน้มราคายังไม่มีสัญญาณกลับตัว

ประเด็นสำคัญ

• จนท. Fed หลายรายไม่เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่า ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร ก.ค. ของสหรัฐที่ขยายตัวต่ำกว่าคาดนั้นหมายถึง ศก. กำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย ขณะเดียวกันยังหนุนให้ คกก. Fed เริ่มลด ดบ. เพื่อหลีกเลี่ยงผลลัพธ์ดังกล่าว
• EIA ระบุสต็อกน้ำมันดิบทั่วโลกลดลงราว 4 แสนบาร์เรล/วันใน 1H67 และคาดสต็อกน้ำมันดิบจะปรับลง 8 แสนบาร์เรล/วันใน 2H67
• บ. เทคฯ ขนาดใหญ่ของจีน Huawei Baidu ต่างกักตุนชิป HBM จาก Samsung Electronics หลังคาดว่าสหรัฐจะจำกัดการส่งออกชิปไปจีน
• ครม. มีมติเห็นชอบจัดสรรงบฯ ปี 2567 งบกลาง รายการเงินสำรองจ่ายฯ ให้ ททท. 433 ลบ. เพื่อจัดทำโครงการ Quick Win ส.ค.-ก.ย. 67
• ม. หอการค้าไทย ระบุดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ก.ค. ลดลงเป็นเดือนที่ 5 ต่ำที่สุดในรอบ 11 เดือน จากผู้บริโภคกังวลสถานการณ์การเมือง มาตรการกระตุ้น ศก. ที่ไม่ชัดเจน และราคาพลังงานที่สูง
• FETCO ระบุดัชนีความเชื่อมั่น นลท. 3 เดือนข้างหน้า อยู่ในเกณฑ์ซบเซา หลังความขัดแย้งระหว่าง ปท. นโยบายการเงิน Fed และ ศก. ใน ปท.ถดถอย หวังมาตรการกระตุ้น และการฟื้นตัวของ ศก. ไทย-ภาคท่องเที่ยวหนุน
• วันนี้ 15:00 น. ติดตามคำวินัจฉัยของ ศาล รธน. คดียุบพรรคก้าวไกลซึ่งถูกร้องโดย กกต. กรณีมีพฤติกรรมเข้าข่ายการล้มล้างการปกครองหรือไม่

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะปรับลงตามตลาดหุ้นโลก เนื่องจากกังวลเศรษฐกิจสหรัฐถดถอย อีกทั้งยังอยู่ระหว่างรอความชัดเจนของปัจจัยการเมืองในประเทศ และต้องติดตามสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลางและสงครามเทคโนโลยีที่มีท่าทีรุนแรงขึ้นซึ่งอาจส่งผลต่อบรรยากาศลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกได้ อย่างไรก็ดีมอง SET ยังมีโอกาสปรับลงน้อยกว่าตลาดหุ้นโลก จากการเข้าสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการ 2Q67 ของบจ. ไทยกลุ่ม Real Sector ซึ่งคาดจะฟื้นตัวดีขึ้น และเริ่มเห็น Fund Flow ไหลเข้าสู่ตลาด EM มากขึ้น ซึ่งคาดไทยมีแนวโน้มจะได้รับกระแสเงินนี้ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy"

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มองตลาดหุ้นไทยจะปรับลงจากกังวลเศรษฐกิจสหรัฐถดถอย แต่ยังมีโอกาสปรับลงน้อยกว่าตลาดหุ้นโลก จากงบ 2Q67 ของ บจ. ไทยกลุ่ม Real Sector ซึ่งคาดจะฟื้นตัวดีขึ้น และเริ่มเห็น Fund Flow ไหลเข้าสู่ตลาด EM มากขึ้น กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy" ใน 4 ธีม ดังนี้
1) หุ้นกลุ่ม Earning Play ซึ่งจะมีการประกาศงบ 2Q67 ในสัปดาห์หน้า โดยคาดกำไรจะยังสามารถเติบโต YoY อีกทั้ง Valuation ยังไม่แพง เลือก ADVANC TU CPAXT BTG CBG BCP GPSC AU
2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากปรับเงื่อนไขกองทุน Thai ESG ใหม่ โดยขยายวงเงินเป็น 3 แสนบาทและลดระยะเวลาถือครองเหลือ 5 ปี ซึ่งมีผลบังคับใช้แล้ว เลือก ADVANC AOT CPALL BDMS BBL KTB GULF
3) หุ้นคาดได้อานิสงส์ Cover Short หลัง ตลท. เริ่มใช้มาตรการ Uptick และเป็นหุ้นพื้นฐานดีมี ESG Rating ระดับ A-AAA หรืออยู่ใน Global Sustainability Index เลือก DELTA TOP BEM AOT
4) ราคาน้ำมันดิบ Brent ฟื้นตัว จากความไม่สงบในตะวันออกกลางที่รุนแรงมากขึ้น และยังมีการโจมตีเรือบรรทุกสินค้าในทะเลแดง อีกทั้งโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันในรัสเซียกลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา โดยประเมินกรอบราคา 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งมองยังสามารถมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จึงยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily Top picks

CPALL 2Q67 คาดกำไรสุทธิ 5.8 พันลบ. เติบโต 31%YoY ดีสุดในกลุ่มพาณิชย์ หนุนจากยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น รวมทั้งส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก CPAXT แนวโน้มกำไร 2H67 คาดจะเติบโต YoY โดดเด่นกว่าบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มฯ จากการเติบโตทั้งธุรกิจ CVS และ CPAXT แนะนำราคาซื้อวันนี้ไม่เกิน 56.50 บ.
BDMS 2Q67 คาดกำไรปกติ 3.4 พันลบ. โต 11%YoY จากรายได้และ EBITDA Margin ขยายตัว แต่ลดลง 17%QoQ จากปัจจัยฤดูกาล คาดกำไรปกติปี 2567 โต 13%YoY สู่ 1.6 หมื่นลบ. โดยกำไรจะแข็งแกร่งใน 2H67 ปัจจุบันซื้อขายบน PER 67F 26 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีต -2SD แนะนำราคาซื้อวันนี้ไม่เกิน 26 บ.

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มปิโตรเคมี - ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีไม่มีทิศทางที่ชัดเจน
3BBIF - 2Q67: กำไรปกติเป็นไปตามคาด
DDC - 2Q67: กำไรลดลง YoY และ QoQ เพราะปริมาณขายลดลง
GGC - 2Q67: ผลประกอบการยังคงอ่อนแอ
IRPC - 2Q67: ขาดทุนสุทธิน้อยกว่าคาด
MTC - 2Q67: ผลประกอบการออกมาดีตามคาด

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240807_T

Range-bound, waiting for politics

Market today

The SET is expected to be range-bound with the lower bound at supports of 1270 and 1260 and the upper bound at resistances of 1285 and 1290. Investors are waiting for clarification on politics, specifically the verdict on the dissolution of the Move Forward Party. The index still does not show signs of turning.

Today’s highlights

• Several Fed officials disagree that the lower-than-expected US nonfarm payroll growth in July indicates an economic recession. They say the Fed should start to reduce interest rates to avoid a recession.
• EIA reports global crude oil stocks decreased by ~400,000 bpd in 1H24 and predicts a further decline of 800,000 bpd in 2H24.
• Major Chinese tech companies Huawei and Baidu are stockpiling HBM chips from Samsung Electronics ahead of US restrictions on chip exports to China.
• The Cabinet approved a Bt433mn budget allocation from the FY2024 central fund for the Tourism Authority of Thailand to implement a "Quick Win" project for August-September 2024.
• The UTCC reports the consumer confidence index in July decreased for the fifth month to an 11-month low due to political concerns, unclear economic stimulus measures and high energy prices.
• FETCO says the investor confidence index for the next 3 months is in the "sluggish" range due to international conflicts, Fed monetary policy and an economic recession at home. There are hopes for stimulus measures and recovery in Thailand's economy and tourism sector.
• Today at 3 p.m. the Constitutional Court will deliver its verdict on the dissolution of the Move Forward Party in a case filed by the Election Commission for allegedly attempting to overthrow the government.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to decline in tandem with world equity markets on worries over a US recession, while waiting for a clearer political picture at home and this plus uncertainties in the Middle East and the technology war, which may escalate and impact investment, continue to dog the market. However, the SET may decline less than world markets as 2Q24 earnings begin to be released showing earnings recovery. The index is also expected to benefit from fund flows returning to emerging markets. Our strategy is "selective buy".

Trading today

The Thai capital market is expected to decline on concerns about a US recession but the fall may be less steep than global markets since 2Q24 earnings are expected to show improvement plus more fund flows are expected into emerging markets. We recommend "Selective Buy" with four main themes:
1) Earnings plays: 2Q24 profit to grow YoY and valuations are not expensive - ADVANC, TU, CPAXT, BTG, CBG, BCP, GPSC and AU.
2) Stocks expected to benefit from the adjustment of ThaiESG conditions that will raise the maximum tax reduction to Bt300,000 and reduce the holding period to 5 years - ADVANC, AOT, CPALL, BDMS, BBL, KTB and GULF.
3) Stocks expected to benefit from short covering after the uptick rule started on July 1, also with strong fundamentals with SETESG Ratings between AAA and A - DELTA, TOP, BEM and AOT
4) Brent price has recovered as there continues to be attacks on cargo ships in the Red Sea and attacks on energy infrastructure in Russia, although the Middle East conflicts remain fairly contained. We expect the price to be at US$80-90/bbl. Oil stocks are good as a hedge against risk. For high-risk takers, we recommend an upstream oil stock - PTTEP.

Daily top picks

CPALL: 2Q24 net profit is expected to be Bt5.8bn, growing 31%YoY, best among peers on higher sales and margin and higher contribution from CPAXT. 2H24 profit is expected grow YoY and outperform peers, backed by strong growth in the CVS business and CPAXT. We recommend buy at not higher than Bt56.50/share.
BDMS: 2Q24 core profit is expected at Bt3.4bn, growing 11%YoY on higher revenue and EBITDA margin but declining 17%QoQ on seasonal factors. 2024 core profit is expected to grow 13% to Bt1.6bn on growth in operations and profit in 2H24. Currently, the stock is trading at a 2024F PER of 26x, lower than -2SD. Recommend buy at not higher than Bt26.00/share.

Today’s reports

Petrochemicals - Mixed direction of product spread
3BBIF - 2Q24: Core profit in line with expectations
DCC - 2Q24: Down YoY & QoQ on weak demand
GGC - 2Q24: Earnings remain in the doldrums
IRPC - 2Q24: Lower net loss than expected
MTC - 2Q24: Decent, as expected

Click here to read and/or download Daily240807_E