สวัสดีตอนเช้า - 10 ต.ค. 2566

10 Oct 23 9:00 AM

Slide12c705c21-e912-4938-b92c-d180eb51aaaf-20240911210022

ฟื้นตัว แต่กรอบบนยังจำกัด

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET ฟื้นตัว หลังเจ้าหน้าที่เฟดให้ความเห็นที่ผ่อนคลายลงเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม สัญญาณ SET โดยรวมยังไม่ดี และไม่แสดงสัญญาณกลับตัว ทำให้การฟื้นตัวยังถูกจำกัด โดยมีแนวต้านที่ 1440 และ 1450 จุด ตามลำดับ ด้านแนวรับอยู่ที่ 1422 จุด คาดว่ายังรองรับได้ เพื่อการฟื้นตัว

ประเด็นสำคัญ

• ปธ. Fed สาขาดัลลัส กล่าวในการประชุมที่จัดโดยสมาคม ศก. ธุรกิจแห่งชาติของสหรัฐวานนี้ว่า หาก Govt. Bond Yield สหรัฐยังอยู่ในระดับสูง Fed อาจจำเป็นน้อยลงในการปรับขึ้น ดบ.• ก. พลังงานอิสราเอลสั่งให้ Chevron ปิดแหล่งก๊าซธรรมชาติทามาร์ในทะเลเมดิเตอร์เรเนียนซึ่งอยู่ทางตอนเหนือของฉนวนกาซาชั่วคราวเพื่อป้องกันถูกโจมตี ทำให้วานนี้ราคาก๊าซในยุโรปพุ่งขึ้นกว่า 10%DoD• บ. เทคโนโลยีในอิสราเอลเพิ่มระดับการดูแลความปลอดภัย จากความเสี่ยงที่อาจเผชิญภาวะติดขัดหลังเหตุการณ์ความไม่สงบ โดยอิสราเอลมีการจ้างงานในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสูงถึง 14%• ม.หอการค้าไทยกังวลสงครามอิสราเอล-ฮามาสหนุนราคาน้ำมันโลกเพิ่ม 4% มีน้ำมันสำรองใช้ 2 เดือน ด้าน ททท. ยืนยันไม่พบ นทท. อิสราเอลตกค้างในไทย• สมาคมค้าปลีกไทยรายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้ประกอบการค้าปลีก 3Q66 ลดลงมาที่ 46.4 จุด ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลางที่ระดับ 50 จุด ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4 จากกำลังซื้อฐานรากที่อ่อนแอ แนะนำรัฐบาลออกมาตรการลดหย่อนภาษีประจำปี เพื่อหนุนกลุ่มคนที่มีกำลังซื้อจับจ่ายใช้สอยมากขึ้น• ผู้ประกอบการทัวร์จีนประเมินเหตุการณ์พารากอนกระทบ นทท. จีนระยะสั้น 2 เดือน โดยช่วงไฮซีซันคาด นทท. จีนลดลง 2 แสนคน สูญเสียรายได้ 1 หมื่นลบ. คาดสถานการณ์ปกติ ม.ค. 2567

กลยุทธ์การลงทุน

แม้สัปดาห์ก่อน SET จะปรับตัวลงแรงไปทำจุดต่ำสุดที่ 1,429.99 จุด ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 2 ปี 9 เดือน นับตั้งแต่ 4 ม.ค 64 หลังมีแรงกดดันทั้งจากกังวลเฟดคงดอกเบี้ยสูงยาวนาน (Higher for longer) อีกทั้งภาพรวมภาวะเศรษฐกิจโลกรวมทั้งไทย มีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่อย่างไรก็ดี ช่วงสั้นคาด SET มีโอกาสจะเริ่มฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้บ้าง หลังปรับตัวลงแรงสะท้อนความเสี่ยงไปในระดับหนึ่งแล้ว กลยุทธ์ลงทุนจึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : สัปดาห์นี้มอง SET มีโอกาสจะเริ่มฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้บ้าง หลังปรับตัวลงแรงสะท้อนความเสี่ยงไปในระดับหนึ่งแล้ว จึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้น Undervalued (ราคาตลาดต่ำกว่ามูลค่าหุ้นที่แท้จริง) ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก CPALL TOP CPN BDMS MINT2) หุ้นที่มี Earning Growth แข็งแรง (กำไรมีโมเมนตัมดีต่อเนื่อง) และตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันราคาหุ้นสามารถชนะตลาดได้ เลือก BCP AMATA BBL KTB BCH KLINIQ3) หุ้นเก็งกำไรหากราคาน้ำมัน Brent ปรับตัวเข้าใกล้ 80 เหรียญสหรัฐ เลือก PTTEPขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG มีต้นทุนน้ำตาลสูง) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Top picks

BCP 3Q66 คาดกำไรเติบโต YoY และ QoQ แรงหนุนจากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นและกำไรสินค้าคงคลัง ขณะที่ valuation ยังไม่แพง โดยมี PER 66F ระดับ 5.3 เท่า และ PBV 0.7 เท่า (-1SD) อีกทั้งคาด Div. Yield ปี 66 น่าสนใจในระดับ 5.7% และจะเพิ่มขึ้นสู่ 8% ในปี 67BBL คาดกำไรโตแข็งแกร่งสุดในกลุ่มเพราะ NIM จะขยายตัวมากที่สุด หลังได้ประโยชน์จากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยล่าสุดขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ 25 bps ขณะที่ขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 20-25 bps และคงดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมี Upside 8 bps

บทวิเคราะห์วันนี้

BCP (High Conviction) – แนวโน้มกำไรสดใส; ซื้อตอนราคาย่อตัว

To recover, but upper bound is limited

Market today

The SET is expected to recover after Fed officials took a more relaxed view on interest rate direction. However, overall, signals are not good and the SET does not exhibit a turning sign, limiting recovery, with resistances of 1,440 and 1,450; support at 1,422 is expected to stand.

Today’s highlights

• The Dallas Fed chairman said at the National Association for Business Economics annual meeting that if US government bond yield stays high, the Fed may not need to continue raising interest.• Israel’s Ministry of Energy ordered Chevron to temporarily shut down offshore gas fields in the Mediterranean Sea, north of Gaza strip, to prevent attacks, leading EU gas price to spike by 10%DoD.• Technology companies in Israel have raised concerns about security due to risk of disruption in the present climate. Of total employment in Israel, 14% are in jobs related to technology.• The UTCC is concerned the Israel-Hamas conflict may raise oil price by 4% and leave just two months of supply. TAT said there are no overstay tourists in Thailand.• The Thai Retailers Association reported a decline in the retailer confidence index in 3Q23 to 46.4, below 50 for the fourth month, due to weak purchasing power. It suggested the government employ a tax reduction measure to support purchasing power.• Chinese tourism operators say they expect the Siam Paragon incident to affect tourism for just two months, decreasing the number of Chinese tourists by 200k, with a revenue loss of Bt10bn, but it expects things to get back to normal by Jan 2024.

Strategy today

Last week the SET sank to a new low of 1,429.99, the lowest since Jan 4, 2021, on concerns over the Fed’s intention to keep interest rates higher for longer and slowing in global economies overall, including Thailand. However, in the short term the SET is expected to start to recover and start a rebound after falling to incorporate some of the risks. Our strategy is: opportunity to invest in themes with specific drivers.

Trading today

Weekly portfolio: This week the SET is expected to start to recover, rebounding after a sharp fall that incorporated some of the risks, which we see as an opportunity to invest in themes with specific drivers: 1) Undervalued stocks (price below true valuation) whose prices have fallen into the oversold zone, with strong fundamentals and inexpensive valuation (PER and PBV 2023F below 5-year average) – CPALL, TOP, CPN, BDMS and MINT. 2) Stocks with strong earnings growth (continuous earnings growth) whose prices have beat the market since the beginning of the year – BCP, AMATA, BBL, KTB, BCH and KLINIQ. 3) Speculative stocks if Brent moves closer to US$80/bbl – PTTEP.In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY) and Food & Agriculture (CPF and GFPT).

Daily top picks

BCP: 3Q23 profit is expected to grow YoY and QoQ, supported by wider GRM and inventory gains, while valuation is inexpensive with 2023F PER and PBV of 5.3x and 0.7x (-1SD), respectively. Dividend yield in 2023 is expected to be 5.7% and increase to 8% in 2024.BBL: Its profit growth will be strongest in its sector, backed by the largest expansion in NIM on the plus from higher interest rate, now up another 25bps. It raised its fixed deposit rate by 20-25bps and kept savings rate flat, giving an 8bps upside to margin.

Today’s reports

BCP (High conviction) – Bright earnings outlook; buy the dips

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231010_T
PDF Click Daily231010_E