สวัสดีตอนเช้า - 11 ต.ค. 2566

11 Oct 23 10:21 AM

Slide15a48fcab-4a25-4a19-a48c-2f0e32c19e22-20240911213645

เคลื่อนไหวในกรอบ 1422-1440 จุด

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET เคลื่อนไหวในกรอบ โดยกรอบล่างบริเวณแนวรับ 1430 และ 1422 จุด ที่คาดรองรับได้ หลังเจ้าหน้าที่เฟดให้ความเห็นอย่างต่อเนื่องในทางผ่อนคลายการปรับขึ้นดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม สัญญาณเทคนิคที่เป็นลบ และตลาดติดตามรายงานประชุมเฟดวันนี้ และตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐวันพรุ่งนี้ ทำให้กรอบบนถูกจำกัดที่แนวต้าน 1440-1450 จุด

ประเด็นสำคัญ

• จนท. Fed หลายรายระบุ Bond Yield ระยะยาวของสหรัฐที่ปรับขึ้นนั้นอาจทำให้ Fed ยุติการปรับขึ้น ดบ. ระยะสั้น เช่นเดียวกับ จนท. ECB ระบุเงินเฟ้อ ECB น่าจะอยู่ระดับ 2% ที่เป็นเป้าหมายในปี 2568• จีนเตรียมออกมาตรการกระตุ้น ศก. โดยเพิ่มการขาดดุลงบฯ ปีนี้ โดยคาดจะบรรลุเป้าหมาย GDP โตที่ราว 5% แม้ว่าจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ที่อ่อนแอก็ตาม• ท่อส่งก๊าซใต้ทะเลของฟินแลนด์ที่เชื่อมระหว่างเอสโตเนียเกิดรั่วไหลโดยไม่ทราบสาเหตุ ส่งผลให้ราคาก๊าซในยุโรปปรับขึ้นต่อกว่า 10%• IMF ปรับลดคาดการณ์ GDP จีนและยูโรโซน ระบุการเติบโตทั่วโลกยังอยู่ในระดับต่ำและไม่สม่ำเสมอ ขณะที่ ศก. สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง• Reuters ระบุ นลท. ต่างชาติเทขายหุ้นในเอเชีย ก.ย. รวมกว่า 1.126 หมื่นล้านเหรียญ เป็นการไหลออกครั้งใหญ่สุดนับตั้งแต่ มิ.ย. 2565 กังวล ดบ. ระดับสูงเป็นเวลานาน-Bond Yield สหรัฐที่เพิ่มขึ้น• ธปท.-ปปง.-สมาคมธนาคารไทย ประกาศใช้การแสดงตนในการฝากเงินสดผ่านตู้อัตโนมัติ เครื่องฝากเงินตู้ CDM ยกระดับความปลอดภัย มีผล 11 พ.ย. 66 เพื่อตัดวงจรฟอกเงิน การหลอกลวงทางการเงินและสนับสนุนทางการเงินแก่การก่อการร้าย• PTT ระบุเลื่อนรับชำระค่าเชื้อเพลิงผลิตไฟฟ้าที่จำหน่ายให้ กฟผ. ในงวดนี้วงเงิน 8-9 พันลบ. อาจมีภาระเพิ่มจากต้นทุนการเงินแต่ไม่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ คาด กฟผ.จะทยอยชำระคืนในงวดถัดไป ขณะที่ OR ตอบรับนโยบายรัฐ กำหนดค่าการตลาด 2 บ./ลิตร

กลยุทธ์การลงทุน

แม้สัปดาห์ก่อน SET จะปรับตัวลงแรงไปทำจุดต่ำสุดที่ 1,429.99 จุด ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 2 ปี 9 เดือน นับตั้งแต่ 4 ม.ค 64 หลังมีแรงกดดันทั้งจากกังวลเฟดคงดอกเบี้ยสูงยาวนาน (Higher for longer) อีกทั้งภาพรวมภาวะเศรษฐกิจโลกรวมทั้งไทย มีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่อย่างไรก็ดี ช่วงสั้นคาด SET มีโอกาสจะเริ่มฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้บ้าง หลังปรับตัวลงแรงสะท้อนความเสี่ยงไปในระดับหนึ่งแล้ว กลยุทธ์ลงทุนจึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : สัปดาห์นี้มอง SET มีโอกาสจะเริ่มฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้บ้าง หลังปรับตัวลงแรงสะท้อนความเสี่ยงไปในระดับหนึ่งแล้ว จึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้น Undervalued (ราคาตลาดต่ำกว่ามูลค่าหุ้นที่แท้จริง) ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก CPALL TOP CPN BDMS MINT2) หุ้นที่มี Earning Growth แข็งแรง (กำไรมีโมเมนตัมดีต่อเนื่อง) และตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันราคาหุ้นสามารถชนะตลาดได้ เลือก BCP AMATA BBL KTB BCH KLINIQ3) หุ้นเก็งกำไรหากราคาน้ำมัน Brent ปรับตัวเข้าใกล้ 80 เหรียญสหรัฐ เลือก PTTEPขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG มีต้นทุนน้ำตาลสูง) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Top picks

KTB 3Q66 คาดกำไรจะเพิ่มขึ้น 22% YoY (NII สูงขึ้น) และ 2% QoQ (NII สูงขึ้น, ECL สูงขึ้น, opex สูงขึ้น) ขณะที่ทั้งปี 2566 คาดกำไรจะเติบโต 22%YoY อีกทั้งมองจะเป็นธนาคารที่มี NIM ขยายตัวมากที่สุดและมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆGULF 2H66 คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้น YoY และ HoH แรงหนุนจากโรงไฟฟ้า IPP อีกแห่งหนึ่ง คือ GPD หน่วยที่ 2 (662.5MW) จะเริ่มดำเนินการใน ต.ค. 66 และส่วนแบ่งกำไรจาก Jackson Generation คาดจะเพิ่มขึ้น HoH เทียบกับขาดทุน 349 ลบ. ใน 1H66 จากราคาไฟฟ้าต่ำ

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มปิโตรเคมี – ราคาแนฟทาที่ลดลงหนุนส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้นSCGP – พรีวิว 3Q66: คาดกำไรอ่อนตัวลง QoQ

Range-bound at 1,422–1,440

Market today

The SET is seen as range-bound with supports at 1,430 and 1,422, which are expected to stand after Fed officials continue to express opinions towards a more relaxed interest rate direction. However, technical indicators are still negative; investors are watching today’s Fed Minutes and tomorrow’s US CPI, which limits upper bound to 1,440-1,450.

Today’s highlights

• Several Fed officials have said a rise in long-term US bond yield may lead the Fed to stop the upward cycle in short-term interest rate. This is echoed by ECB officials who say ECB inflation may be at 2% which is its 2025 target.• China plans to stimulate its economy by raising this year’s deficit budget to reach a GDP growth target of 5% even though it will need additional stimulus to spur the current weak demand.• A gas line in the Finnish sea connecting with Estonia is leaking for an unknown reason, pushing EU gas price up more than 10%.• IMF has cut its GDP forecasts for China and EU, saying world growth is still low and inconsistent, though the US economy is still strong.• Reuters reports sale of Asian stocks by foreign investors amounting to US$11.26bn in Sep, the largest outflow since Jun 2022, spurred by concerns on higher interest rate for longer and rising US bond yield.• BoT, the anti-money laundering office and the Thai Bank Association have announced that they will utilize self-identification when making deposits to CDMs to increase safety. This will take effect on Nov 11, 2023, and is aimed at preventing money laundering, scams, and possible support to terrorists.• PTT said the fuel payment of Bt8-9bn from EGAT has been put off, which may increase the burden on financial cost but will not significantly affect profit. It expects EGAT to gradually pay this back. OR will adhere to the government’s decision to set market margin at Bt2/lt.

Strategy today

Last week the SET sank to a new low of 1,429.99, the lowest since Jan 4, 2021, on concerns over the Fed’s intention to keep interest rates higher for longer and slowing in global economies overall, including Thailand. However, in the short term the SET is expected to start to recover and start a rebound after falling to incorporate some of the risks. Our strategy is: opportunity to invest in themes with specific drivers.

Trading today

Weekly portfolio: This week the SET is expected to start to recover, rebounding after a sharp fall that incorporated some of the risks, which we see as an opportunity to invest in themes with specific drivers: 1) Undervalued stocks (price below true valuation) whose prices have fallen into the oversold zone, with strong fundamentals and inexpensive valuation (PER and PBV 2023F below 5-year average) – CPALL, TOP, CPN, BDMS and MINT. 2) Stocks with strong and continuous earnings growth, whose prices have beat the market since the beginning of the year – BCP, AMATA, BBL, KTB, BCH and KLINIQ. 3) Speculative stocks if Brent moves closer to US$80/bbl – PTTEP.In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Food & Agriculture (CPF and GFPT) and Beverages (CBG has high sugar cost).

Daily top picks

KTB: 3Q23 profit is expected to grow 22%YoY (higher NII) and 2%QoQ (higher NII, ECL and opex), while 2023 profit is expected to grow 22%. The bank is expected to report the highest NIM growth and has lower quality asset risk than others.GULF: 2H23 core profit is expected to grow YoY and HoH, supported by another IPP, GDP unit 2 (662.5MW), which will start up this month and profit share from Jackson Generation, which is expected to grow HoH from the loss of Bt359mn in 1H23 due to low electricity price.

Today’s reports

Petrochemicals – Lower naphtha price lifts spread SCGP – Preview 3Q23F: Earnings to soften QoQ

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231011_T
PDF Click Daily231011_E