สวัสดีตอนเช้า - 13 พ.ย. 2566

13 Nov 23 9:51 AM

Slide16ce0291d-8719-41c7-a5f1-6c716ec8351c-20240912042714

สัญญาณยังดูอ่อนแรง

แนวโน้มตลาดวันนี้

SET พยายามฟื้นตัว แต่มีแรงขายกดดันให้อ่อนตัวกลับ แสดงถึงสัญญาณที่อ่อนแรง โดยกรอบบนถูกจำกัดที่แนวต้าน 1400 และ 1406 จุด ต้องขึ้นทะลุผ่านให้ได้ก่อนถึงจะเป็นสัญญาณบวกต่อภาพการฟื้นตัว ด้านแนวรับอยู่ที่ 1380 จุด และบริเวณ 1370 จุด หากต่ำกว่า จะเป็นสัญญาณลบต่อความเสี่ยงในการทำจุดต่ำใหม่อีกครั้ง

ประเด็นสำคัญ

• นายกฯ ระบุโครงการดิจิทัลวอลเล็ต คาดจะแจกเงิน 1 หมื่นบาทได้ใน พ.ค. 67 และโครงการ E-refund สำหรับผู้ที่ไม่ได้เงินดิจิทัล คาดจะใช้สิทธิลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาจากการซื้อสินค้าและบริการมูลค่าไม่เกิน 5 หมื่นบาท ได้ใน ม.ค. 67 เรามองเป็นบวกต่อกลุ่มพาณิชย์ในปี 2567• พาณิชย์ตรวจสอบพบโรงงานผลิตน้ำตาลทรายยังมีปริมาณเพียงพอต่อการจำหน่ายใน ปท. จนถึงฤดูการผลิตหน้า สินค้ายังหมุนเวียนเข้าสู่ตลาดตามปกติ ปชช. ไม่จำเป็นต้องกักตุนน้ำตาล• ภาคเอกชนรับมือค่าแรงขึ้น กลุ่มเครื่องดื่มปรับแผนผลิต-บริหารต้นทุน กลุ่มค้าปลีกคาดรับมือได้ จับตาสถานการณ์ ศก. ใกล้ชิด• บอร์ด กสทช. มีมติ 4 ต่อ 1 โหวต อนุญาต ADVANC ควบรวม 3BB แบบมีเงื่อนไข ให้คงราคาแพคเกจต่ำสุดไว้ก่อนควบรวม 5 ปี และหลังควบรวมหากมีการร้องเรียนอาจระงับหรือปรับเงื่อนไขเพิ่ม• Moody’s ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือรัฐบาลสหรัฐสู่เชิงลบจากมีเสถียรภาพ โดยคาดการขาดดุลการคลังจะอยู่ในระดับสูงมาก และจะทำให้ความสามารถชำระหนี้ลดลงอย่างมาก แต่ยังคงอันดับความน่าเชื่อถือตราสารหนี้ระยะยาว ตราสารหนี้ไม่ด้อยสิทธิ์และไม่มีประกันของรัฐบาลไว้ที่ระดับ Aaa• ปท. ต่างๆ กว่า 60 ปท. นำโดย EU สหรัฐฯ UAE สนับสนุนข้อตกลงเพิ่มพลังงานทดแทนขึ้น 3 เท่าในทศวรรษนี้และเลิกใช้ถ่านหิน• ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐ พ.ย. ปรับตัวลงต่ำสุดในรอบ 4 เดือน และต่ำกว่าตัวเลขคาดการณ์

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ตลาดหุ้นไทยจะยังคงเผชิญความผันผวนสูง แต่ช่วงสั้นคาด SET จะมีโอกาสกลับมาฟื้นตัวได้ เนื่องจากตัวเลขเศรษฐกิจและผลประกอบการทั่วโลกไม่แย่กว่าที่ตลาดกังวล อีกทั้งในประเทศยังมีความคาดหวังการจัดตั้งกองทุน LTF และต่ออายุ SSF อย่างไรก็ดีในแง่ของ Upside ของ SET มองจะยังถูกจำกัด หลังอาจมีแรงขายทำกำไรจากการสิ้นสุดประกาศผลการดำเนินงาน 3Q66 ของหุ้นกลุ่ม Real Sector กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : แม้ตลาดหุ้นไทยยังเผชิญความผันผวนสูง แต่ช่วงสั้นมอง SET ยังมีโอกาสฟื้นตัวได้ ภายใต้ Upside ที่จำกัด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้น Big Cap. ที่คาดฟื้นตัวได้ตามตลาดและมีความผันผวนต่ำ โดยเลือกหุ้น Undervalued ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก BDMS BEM BBL GULF SCGP2) หุ้น Earnings Play ซึ่งจะมีการประกาศงบ 3Q66 ในสัปดาห์หน้า ขณะที่โมเมนตัมกำไร 4Q66 จะยังเติบโต YoY และเป็นไตรมาสที่ดีสุดของปี เลือก ERW AOT CENTEL ZEN CRCขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT BTG)

Daily Top picks

CPALL 3Q66 กำไรปกติตามคาด และ 4Q66 คาดกำไรจะเพิ่มขึ้น YoY จากยอดขายและมาร์จิ้นของธุรกิจ CVS ที่ดีขึ้น และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก CPAXT อีกทั้งการมีสาขามากสุดในกลุ่มฯ ทำให้ได้ประโยชน์จากนโยบายกระตุ้น ศก. E-refund และ digital wallet ที่จะออกมาในปี 2567AOT ได้ประโยชน์จากเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจท่องเที่ยวไทย เนื่องจากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นจะทำให้กำไรเพิ่มขึ้น (+YoY, +QoQ) ใน 4QFY66-1QFY67 ขณะที่ช่วงสั้นมองราคาหุ้นปรับลงสะท้อนปัจจัยลบแล้ว อีกทั้งหากเทียบ YTD ราคาหุ้นยังตามหลังหุ้นอื่นๆ ในกลุ่มท่องเที่ยว

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มพาณิชย์ – ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นศก.ที่จะออกมาในปี 2567BAM – 3Q66: กำไรจาก NPL และ NPA ลดลงCBG – 3Q66: กำไรสุทธิใกล้เคียงคาดCPALL – 3Q66: ดีเกินคาดเพราะกำไร XF; กำไรปกติตามคาด EPG – 2QFY67: ผลประกอบการแข็งแกร่งจากส่วนแบ่งกำไรLH – 3Q66: กำไรลดลงแรงMTC – คาด credit cost ทำจุดสูงสุด และ NPL เกิดใหม่ลดลงOR – 3Q66: กำไรสินค้าคงเหลือหนุนกำไรเพิ่มขึ้นStock Note – AU

Signals still weak

Market today

The SET tried to recover, but faced selling pressure, weakening signals. The upper bound is limited at resistances of 1,400 and 1,406, and the index has to break through for any recovery. Supports are at 1,380 and 1,370. A fall below supports is a negative signal and puts the index at risk to make a new low.

Today’s highlights

• The Prime Minister expects to start the digital wallet project of Bt10,000 per person in May 2024. It is also initiating an E-refund program for those who do not receive digital wallet funds, in which taxpayers can take a deduction off their taxes for purchases of goods and services of up to Bt50,000, starting in Jan 2024. This is viewed as good for the commerce sector in 2024.• The Ministry of Commerce, after inspection, found sugar factories have sufficient production to meet domestic distribution until the next production season. Sugar is circulating normally in the market, and there is no need for the public to hoard sugar.• The private sector is preparing for high labour costs. The beverage industry is adjusting production plans and managing costs, while the retail sector expects it will be able to handle the situation well. Close attention is being paid to the economic situation.• The NBTC board voted 4 to 1 to conditionally allow ADVANC to merge with 3BB. The conditions include maintaining the lowest package price for five years before the merger and the possibility of suspension or additional adjustments in case of complaints post-merger.• Moody’s downgraded US government credit outlook from stable to negative, citing expectations of a significant budget deficit and a substantial reduction in debt repayment capacity. However, the long-term debt and senior unsecured debt ratings of the government are maintained at the Aaa level.• Over 60 countries, led by the EU, USA, and UAE, support a deal to triple renewable energy capacity this decade and phase out coal use.• The US consumer confidence index in Nov declined to its lowest level in four months, falling below expectations.

Strategy today

Although the Thai capital market is facing high volatility, in the short term the SET is expected to recover as economic figures and world earnings results are not as bad as feared, while domestically there is the possibility an LTF will be set up and extend SSF. However, SET upside is seen to be limited from profit-taking after the end of 3Q23 earnings announcements. Our strategy is selective buy.

Trading today

Weekly portfolio: Although the Thai stock market is still facing high volatility, in the short term the SET may recover with limited upside. We recommend “selective buy” in themes with specific drivers: 1) Big-cap stocks expected to recover in line with the market with low volatility; we pick undervalued stocks whose prices have entered oversold territory and valuations are not stretched (PER and PBV 2023F are below 5-year average.) – BDMS, BEM, BBL GULF and SCGP. 2) Earnings plays whose 3Q23 earnings will be announced this week, with 4Q23 earnings expected to grow YoY to the year’s best quarter – ERW, AOT, CENTEL, ZEN and CRC.In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Food & Agriculture (CPF GFPT and GFPT) and Beverages (CBG has high sugar cost).

Daily top picks

CPALL: 3Q23 core profit was in line, and 4Q23 profit is expected to grow YoY from higher sales volume and margin from CVS business and higher profit share from CPAXT. It also has the greatest number of branches, positioning it to benefit most from stimulus packages, E-refund and digital wallet, to take effect in 2024.AOT: The company benefits from entering tourism high season as more tourists bring more profit (+YoY, +QoQ) in 4QFY23-1QFY24. The stock has already fallen to reflect any negatives and YTD it lags other tourism stocks.

Today’s reports

Commerce – To gain on upcoming stimulus in 2024FBAM – 3Q23: Smaller gain on NPLs and NPAsCBG – 3Q23: Net profit in line CPALL – 3Q23: Beat on FX gain; core profit in lineEPG – 2QFY24: Strong earnings from equity incomeLH – 3Q23: Earnings plungeMTC – Peaking credit cost, easing NPL inflowOR – 3Q23: Inventory gain boosts profit

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231113_T
PDF Click Daily231113_E