สวัสดีตอนเช้า - 15 ก.พ. 2567 เคลื่อนไหวในกรอบ

15 Feb 24 9:00 AM

Slide11ae11568-695e-4c38-b9aa-3904fe8d7a2b-20240912053504

เคลื่อนไหวในกรอบ

คาด SET เคลื่อนไหวในกรอบ โดยความไม่แน่นอนเรื่องการลดดอกเบี้ยของเฟด ทำให้การฟื้นตัวถูกจำกัดบริเวณกรอบบนที่แนวต้าน 1392 และ 1396 จุด ตามลำดับ ขณะที่ภาวะ oversold ในภาพระยะสั้น ทำให้กรอบล่างมีแนวรับ 1377 จุด เป็นจุดรองรับ แต่หากต่ำกว่า จะเป็นสัญญาณลบต่อ โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1370 จุด

ประเด็นสำคัญ

• Michael Barr รอง ปธ. Fed ด้านการกำกับดูแล ระบุเงินเฟ้อ ม.ค. ที่สูงเกินคาด แสดงให้เห็นว่าการกลับไปสู่เงินเฟ้อ 2% อาจเป็นเรื่องที่ไม่แน่นอนและ Fed จำเป็นต้องดูข้อมูลเพิ่มเติมก่อนเริ่มลด ดบ.• EIA รายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐสัปดาห์ที่แล้วเพิ่มขึ้น 12 ล้านบาร์เรล มากกว่าตลาดคาด ขณะที่ ปธ. คกก. ฝ่ายข่าวกรองสภาคองเกรสเตือนสหรัฐมีความเสี่ยงเผชิญภัยคุกคามด้านความมั่นคง ซึ่งเป็นภัยคุกคามที่เกี่ยวข้องกับรัสเซีย• อังกฤษรายงานดัชนี CPI ทั่วไป ม.ค. ทรงตัวที่ 4%YoY จากการชะลอตัวของราคาเฟอร์นิเจอร์และสินค้าในครัวเรือน อาหาร และเครื่องดื่มที่ไม่มีแอลกอฮอล์• รมช. คลังของญี่ปุ่นเตรียมใช้มาตรการที่เหมาะสมต่อตลาดปริวรรตเงินตรา หากรัฐบาลญี่ปุ่นเห็นว่าเงินเยนอ่อนค่าลงรวดเร็วเกินไปจนส่งผลกระทบต่อ ศก. ญี่ปุ่นซึ่งต้องพึ่งพาการค้า• วันนี้จับตานายกฯ ประชุมบอร์ดดิจิทัลวอลเล็ต หารือวาระลับแหล่งเงินกู้ 5 แสนลบ. รวมทั้งหารือข้อกฎหมายที่กฤษฎีกาให้ความเห็น ก่อนออก พ.ร.บ.ให้อำนาจ ก. คลังกู้เงิน พร้อมรับทราบข้อเสนอ ป.ป.ช. ตั้งคณะอนุกรรมการตรวจสอบโครงการ - พัฒนาระบบ• นายกฯ เตรียมเจรจากัมพูชาหาข้อสรุป พัฒนาแหล่งปิโตรเลียม 20 ล้าน ลบ. ร่วมกัน ศึกษาตั้งโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ เตรียมหารือความร่วมมือฝรั่งเศสและอียู ด้านปลัดพลังงานระบุการเจรจาพื้นที่ทับซ้อนทางทะเลไทย-กัมพูชา หากสำเร็จจะช่วยให้ค่าไฟในระยะยาวลงมาเหลือ 3 บ.ได้ พร้อมเพิ่มโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ใน PDP ฉบับปรับปรุง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมองตลาดหุ้นไทยยังแกว่งตัวอยู่ในกรอบจำกัด เนื่องจากขาดปัจจัยหนุนใหม่ และอยู่ระหว่างรอดูผลประกอบการ 4Q66 ของ บจ. ไทยที่จะทยอยออกมา นอกจากนั้นความเสี่ยงเงินเฟ้อของสหรัฐอาจลดลงน้อยกว่าคาด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงเน้น “ตั้งรับ สะสมหุ้นพื้นฐานรอการฟื้นตัวของตลาด”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : ช่วงสั้น SET แกว่งตัวในกรอบจำกัด หลังขาดปัจจัยหนุนและรอดูผลประกอบการ 4Q66 ของ บจ.ไทย กลยุทธ์ลงทุนจึงคงเน้น “ตั้งรับ สะสมหุ้นพื้นฐานรอการฟื้นตัวของตลาด” ใน 3 ธีมหลัก ดังนี้1) นักลงทุนที่กังวลตลาดผันผวนเชิงลบแนะนำลงทุนในหุ้นตั้งรับซึ่งคาดจะสามารถชนะตลาดได้ โดยมี Beta ต่ำกว่า 1, ราคาหุ้นปรับตัว YTD ดีกว่า SET เลือก ADVANC AOT BDMS TISCO2) นักลงทุนระยะสั้น (3-4 เดือน) ที่ต้องการลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดีในเทศกาลจ่ายเงินปันผลและขึ้น XD ในช่วง มี.ค.–พ.ค. นี้ โดยคาดให้ Div. Yield ปี 66 (หลังหักจ่ายระหว่างกาลแล้ว) เกิน 5% เลือก AP BCP KTB ขณะที่นักลงทุนระยะยาวที่ต้องการลงทุนในหุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดที่ดีต่อเนื่อง โดยคาดให้ Div. Yield ปี 67 เกิน 5% เลือก AH AP BCP KTB PTT TTB3) นักลงทุนระยะยาวแนะนำลงทุนสะสมแบบ DCA เนื่องจากมองเป็นจังหวะที่ดีที่สุด หลัง SET ปรับลงแรงจนความเสี่ยงลดลงไปมาก และราคาหุ้นอยู่ในระดับ Undervalue มาก โดยเลือก BBL BDMS BEM CPALL PTT และ SCC ซึ่งเป็นหุ้น SET100 ซึ่งเป็นผู้นำในแต่ละอุตสาหกรรม และมี ESG Ratings ระดับ AAA/AA, Valuation ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปี และผลการดำเนินงานยังแข็งแกร่งระยะสั้นแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดผลประกอบการ 4Q66 อาจอ่อนแอกว่าตลาดคาด ได้แก่ BJC HMPRO ZEN CPF BTG AU AWC SIRI

Daily Top picks

CPAXT ราคาหุ้นมีโอกาส outperform SET หลังกำไร 4Q66 โตดีกว่าคาดจากมาร์จิ้นธุรกิจ B2C ขณะที่ยอดขายสาขาเดิมโตเด่นที่สุดในกลุ่มพาณิชย์ในปี 2567TD คาดแผนปรับโครงสร้างธุรกิจจะส่งผลบวกต่อกำไรในปี 2568 จากการผนึกกำลังทางธุรกิจ แนะนำซื้อเก็งกำไรไม่เกิน 30.50 บ.BBL ราคาหุ้นปรับลง 9%YTD สะท้อนโอกาสลด ดบ. นโยบายแล้ว คาดกำไรปี 2567 เติบโต 7.6%YoY แรงหนุนจาก credit cost ปรับลง การเติบโตของสินเชื่อ (หนุนจาก FDI ที่ไหลเข้ามาในอาเซียนมากขึ้น) และรายได้ค่าธรรมเนียมฟื้นตัว ขณะที่ valuation ยังถูกและ ROE มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

บทวิเคราะห์วันนี้

BBL (High Conviction) – Valuation ที่ถูกสะท้อนการลดดอกเบี้ยไปเรียบร้อยแล้วCPAXT(High Conviction) – กำไร 4Q66 ดีเกินคาด; ปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นทยอยเข้ามาKCE – 4Q66: กำไรสุทธิต่ำกว่า INVX และ consensus คาดOR – 4Q66: ได้รับผลกระทบจากขาดทุนสินค้าคงเหลือTOP – 4Q66: กำไรลดลง QoQ ตามคาด

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240215_T

Range-bound

Market today

The SET is expected to be range-bound, with uncertainty of the timing of a rate cut by the Fed limits any recovery to resistances at 1392 and 1396. The index is entering oversold position, which brings a short-term support at 1377; a fall below this would be bad news with the next support at 1370.

Today’s highlights

• Michael Barr, Vice Chair for Supervision at the Federal Reserve, said the unexpectedly high inflation in Jan makes returning to a 2% inflation rate uncertain. He said the Fed needs to review more data before considering reducing interest rates.• The EIA reported crude oil inventories increased by 12mn bbl last week, more than market expectations. The Chair of the Senate Intelligence Committee warned of security threats to the US, particularly those related to Russia.• The UK reported its CPI for Jan remained steady at 4%YoY due to a slowdown in the prices of furniture, household goods and non-alcoholic beverages and food.• Japan's Finance Minister announced readiness to implement appropriate measures to stabilize the FX market if the yen's rapid depreciation affects Japan's economy, which relies on trade.• Today's digital wallet board meeting, chaired by the PM, will discuss a plan to borrow Bt500bn, including legal opinions provided by the Council of State, before enacting a law that authorizes the Ministry of Finance to borrow money. The meeting will also discuss suggestions from the NACC and propose setting up subcommittees to inspect the project and develop the system.• The Prime Minister is set to negotiate with Cambodia to finalize the development of a petroleum field worth Bt20bn and study the establishment of a nuclear power plant. Discussions will include cooperation with France and the EU. The Permanent Secretary for Energy said successful negotiations over the overlapping maritime areas between Thailand and Cambodia could lead to a long-term reduction in electricity costs to Bt3 per unit and include nuclear power plants in the revised Power Development Plan (PDP).

Strategy today

In the short term the SET is expected to still be range-bound with no new catalyst. Investors await the gradual release of 4Q23 earnings, while US inflation is higher than expected. The strategy is “defensive and accumulate fundamental stocks to wait for the market recovery”.

Trading today

Weekly portfolio: In the short term the SET is expected to be range-bound, lacking catalysts and awaiting 4Q23 earnings results. We recommend “accumulate defensive and fundamental stocks to wait for market recovery” in three main themes: 1) Investors who are concerned about market fluctuations are recommended to invest in defensive stocks that are expected to beat the market with beta below 1 and price outperformance vs. the SET YTD – ADVANC, AOT, BDMS and TISCO. 2) Short-term investors (3-4 months) who want to invest in high-quality dividend stocks during dividend season, for stocks going XD between Mar–May 2024, with expected yield on 2023 (after deducting interim dividend) of over 5% - AP, BCP and KTB. Long-term investors who want to invest in high-quality dividend stocks to generate consistent cash flow, with dividend yield expected at over 5% on 2024, we suggest AH, AP, BCP, KTB, PTT and TTB. 3) Long-term investors are recommended to invest via DCA accumulation as now would be good timing since the SET has fallen significantly and risk is low and stocks are undervalued – BBL, BDMS, BEM, CPALL, PTT and SCC, all of which are in SET100 and are leaders in their industries with ESG ratings of AAA and AA, valuation lower than 10-year historical average and strong operating results.For the short term we recommend being cautious on stocks whose 4Q23 results may be weaker than expected – BJC, HMPRO, GLOBAL, ZEN, AU, CPF, BTG, AWC and SIRI.

Daily top picks

CPAXT: Stock price is likely to outperform the SET as 4Q23 net profit came in higher than expected from a better margin in the B2C business and on leading SSS growth in 2024TD. The business restructure plan is expected to bring synergy, a plus for 2025 net profit. Recommend buy for trading at not above Bt30.50.BBL: Stock price has fallen 9%YTD, already reflecting a possible policy rate cut. 2024 net profit is expected to grow 7.6%, supported by lower credit cost, loan growth (more FDI inflows into ASEAN) and recovering fee revenue. Valuation is inexpensive and ROE is likely to increase.

Today’s reports

BBL (High conviction) – Valuation cheap, rate cuts already priced inCPAXT (High conviction) – 4Q23: Beat estimates, next catalysts lined upKCE – 4Q23: Misses INVX & consensusOR – 4Q23: Hit by inventory lossTOP – 4Q23: Lower profit QoQ was as expected

Click here to read and/or download file Daily240215_E