สวัสดีตอนเช้า - 16 พ.ย. 2566

16 Nov 23 10:00 AM

Slide17e418daa-e2d2-4c27-81c9-161595ed81a0-20240911220839

ภาพรวมปรับขึ้นได้ต่อ

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET ยังได้ปัจจัยหนุนจากการคาดการณ์เฟดจะยุติวงจรการขึ้นดอกเบี้ย หลังตัวเลข PPI ของสหรัฐออกมาต่ำคาด เป็นในทางเดียวกับดัชนีราคาผู้บริโภคก่อนหน้า โดยดัชนีมีแนวต้านถัดไปที่ 1422 และ 1432 จุด ตามลำดับ ขณะที่ในระยะสั้น มีการย่อตัวสลับเพื่อลดความร้อนแรงบ้าง โดยมีแนวรับที่ 1410 และ 1400 จุด ตามลำดับ เป็นจุดรองรับ

ประเด็นสำคัญ

• พาณิชย์ระบุ IEA คาดยอดขาย EV ของโลกในปีนี้จะเพิ่มขึ้นเป็น 14 ล้านคัน +35%YoY โดยจีนมียอดขายมากที่สุดของโลก ขณะที่ไทยมียอดจดทะเบียน BEV ใน 9M66 อยู่ที่ 66,919 คัน +300%YoY• ส.อ.ท. รายงานดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรม ต.ค. 66 ลดลงเป็นเดือนที่ 4 ต่ำสุดในรอบ 16 เดือน นับตั้งแต่ ก.ค. 65 เนื่องจาก ศก. ใน ปท. ฟื้นตัวช้าจากกำลังซื้อของผู้บริโภคยังอ่อนแอ• นายกฯ ประกาศความร่วมมือทางยุทธศาสตร์กับ Google-Microsoft พร้อมลงทุนในไทยกว่า 2 แสนลบ. โดย Google ลงทุนนโยบายการใช้งานคลาวด์เป็นหลัก ส่วน Microsoft ตั้ง datacenter• วานนี้ ปธน. โจ ไบเดน พบกับ ปธน. สี จิ้นผิง เป็นครั้งแรกในรอบปี เพื่อหารือบรรเทาความขัดแย้งความขัดแย้งทางทหาร การค้ายาเสพติด และปัญญาประดิษฐ์• ดัชนี PPI ต.ค. ของสหรัฐลดลง 0.5%MoM ลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ เม.ย. 63 สวนทางตลาดคาดจะเพิ่มขึ้น ส่วนยอดค้าปลีก ต.ค. ลดลง 0.1% ซึ่งเป็นการปรับตัวลงครั้งแรกนับตั้งแต่ มี.ค. 66• EIA รายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐสัปดาห์ที่แล้วเพิ่มขึ้น 3.6 ล้านบาร์เรล มากกว่าคาด ส่วนการผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐ ต.ค. เพิ่มขึ้นทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 13.2 ล้านบาร์เรล/วัน ขณะที่การดำเนินการของโรงกลั่นน้ำมันในจีน ต.ค. ลดลงจาก ก.ย. หลังอุปสงค์เชื้อเพลิงในอุตสาหกรรม-อัตรากำไรลดลง• ดัชนี CPI ของอังกฤษ ต.ค. ปรับลดลงอย่างมากเทียบกับ ก.ย. ทำระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ตลาดหุ้นไทยจะยังคงเผชิญความผันผวนสูง แต่ช่วงสั้นคาด SET จะมีโอกาสกลับมาฟื้นตัวได้ เนื่องจากตัวเลขเศรษฐกิจและผลประกอบการทั่วโลกไม่แย่กว่าที่ตลาดกังวล อีกทั้งในประเทศยังมีความคาดหวังการจัดตั้งกองทุน LTF และต่ออายุ SSF อย่างไรก็ดีในแง่ของ Upside ของ SET มองจะยังถูกจำกัด หลังอาจมีแรงขายทำกำไรจากการสิ้นสุดประกาศผลการดำเนินงาน 3Q66 ของหุ้นกลุ่ม Real Sector กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : แม้ตลาดหุ้นไทยยังเผชิญความผันผวนสูง แต่ช่วงสั้นมอง SET ยังมีโอกาสฟื้นตัวได้ ภายใต้ Upside ที่จำกัด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้น Big Cap. ที่คาดฟื้นตัวได้ตามตลาดและมีความผันผวนต่ำ โดยเลือกหุ้น Undervalued ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก BDMS BEM BBL GULF SCGP2) หุ้น Earnings Play ซึ่งจะมีการประกาศงบ 3Q66 ในสัปดาห์หน้า ขณะที่โมเมนตัมกำไร 4Q66 จะยังเติบโต YoY และเป็นไตรมาสที่ดีสุดของปี เลือก ERW AOT CENTEL ZEN CRCจากการที่กระทรวงการคลังอนุมัติตั้งกองทุน TESG ลงทุนหุ้น-ตราสารหนี้ที่มี ESG หวังกระตุ้นการลงทุนใน ตลท. ระยะยาว โดยให้ลดหย่อนภาษีไม่เกิน 1 แสนบาทต่อปี ระยะถือครอง 8 ปี เริ่มลงทุนได้ ธ.ค. นี้ คาดมีเม็ดเงินเข้ามาไม่ต่ำกว่า 1 หมื่นลบ. ซึ่งเราได้คัดเลือกหุ้นที่อยู่ในดัชนี SETESG ที่มีคุณสมบัติน่าสนใจ ดังนี้ 1) ได้ ESG Rating “AAA” หรือ “AA” และ 2) ราคาหุ้นปรับตัวลงแรง YTD พบว่า มี 5 หุ้นที่น่าสนใจซึ่งคาดจะเป็นเป้าหมายการลงทุน ได้แก่ TOP CRC SCGP GULF ZEN(ทั้งนี้ในอดีตที่คลังเคยอนุมัติ SSF เฉพาะกิจ (SSFX) ในช่วงโควิด ให้ลงทุนในหลักทรัพย์ไทยไม่น้อยกว่า 65% โดยให้ลดหย่อนภาษีไม่เกิน 2 แสนบาทต่อปี ระยะถือครอง 8 ปี เริ่มลงทุนได้ 1 เม.ย.-30 มิ.ย. มีเม็ดเงินเข้ามาราว 2 หมื่นลบ. และ SET Index ปรับขึ้นกว่า 200 จุด)ขณะที่ระยะกลางระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) กลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT BTG)

Daily Top picks

SCGP เป็นหุ้นใน SETESG Index ที่น่าสนใจซึ่งคาดเป็นเป้าหมายการลงทุน โดยได้ Rating “AAA” ขณะที่ราคาหุ้นปรับลงแรง 34.2%YTD สะท้อนปัจจัยลบส่วนใหญ่ไปแล้ว และคาดกำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้นใน 4Q66 ตามแนวโน้มราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ที่ดีขึ้น ซึ่งจะช่วยจำกัด downside riskOR เป็นหุ้นใน SETESG Index ที่น่าสนใจ โดยได้ Rating “AA” ขณะที่ราคาหุ้นปรับลง 18.9%YTD ซึ่งมองตลาดกังวลมาตรการคุมราคาน้ำมันในประเทศมากไป ทั้งนี้ 4Q66 คาดกำไรปกติจะได้แรงหนุนจากเป็นไฮซีซั่นของการเดินทาง หนุนปี 2566 คาดกำไรสุทธิ 1.36 หมื่นลบ. (+31%YoY)

บทวิเคราะห์วันนี้

BTG – 3Q66: ขาดทุนมากกว่าคาดเล็กน้อยCHG – 3Q66: กำไรดีเกินคาดจาก EBITDA marginERW – 3Q66: ไตรมาสที่แข็งแกร่งตามคาด

Continuing to move up

Market today

The SET is expected to continue to be supported by expectations the Fed will stop its upward interest rate cycle as both US PPI and CPI came in below expectations. The index has resistances of 1,422 and 1,432; in the short term it is expected to rest to reduce heat. Supports are at 1,410 and 1,400, which are expected to stand.

Today’s highlights

• The Ministry of Commerce says the IEA forecasts a global increase in EV sales of 35% to 14mn units this year. China leads with the highest sales globally, while Thailand has registered 66,919 BEVs in 9M23, up 300%YoY.• FTI reports a decrease in the industrial confidence index in Oct 2023 for the fourth month to a 16-month low. This is attributed to the slow recovery of the domestic economy, as consumer purchasing power remains weak.• The Prime Minister announced a strategic collaboration with Google and Microsoft, with both companies set to invest over Bt200bn in Thailand. Google will focus on cloud computing, while Microsoft plans to establish a data centre.• Yesterday, President Biden met with China’s President Xi Jinping for the first time in a year to discuss reducing military and trade tensions, drug trafficking, and issues related to artificial intelligence.• US PPI in Oct slipped 0.5%MoM, the largest decline since Apr 2021, moving contrary to market expectations of an increase. Retail sales in Oct decreased by 0.1%MoM, the first downturn since Mar.• EIA reported an increase in U.S. crude oil inventory last week of 3.6mnbbl, exceeding expectations. US crude oil production in October reached a record high of 13.2mn bbl/day. China's oil refinery operations in October decreased from September, following reduced industrial fuel demand and narrowed profit margin.• UK CPI in Oct showed a significant decrease compared to Sep to a 2-year low.

Strategy today

Although the Thai capital market is facing high volatility, in the short term the SET is expected to recover as economic figures and world earnings results are not as bad as feared, while domestically there is the possibility an LTF will be set up and extend SSF. However, SET upside is seen to be limited from profit-taking after the end of 3Q23 earnings announcements. Our strategy is selective buy.

Trading today

Weekly portfolio: Although the Thai stock market is still facing high volatility, in the short term the SET may recover, though upside is limited. We recommend “selective buy” in themes with specific drivers: 1) Big-cap stocks expected to recover in line with the market with low volatility; we pick undervalued stocks whose prices have entered oversold territory and valuations are not stretched (PER and PBV 2023F are below 5-year average.) – BDMS, BEM, BBL GULF and SCGP. 2) Earnings plays whose 3Q23 earnings will be announced this week, with 4Q23 expected to grow YoY to the year’s best quarter – ERW, AOT, CENTEL, ZEN and CRC.The Ministry of Finance has approved the establishment of the TESG fund investing in stocks and bonds which focus on ESG to stimulate long-term investment in the stock market. The fund offers a tax deduction of up to Bt100,000 per year with an 8-year holding period, which begins this December. It is expected to attract at least Bt10bn in capital. Selected stocks within the SETESG index that are of interest have the following characteristics: 1) those with an ESG Rating of “AAA” or “AA”, and 2) those who have seen a sharp YTD price drop. We identify five stocks of interest as potential investment targets - TOP, CRC, SCGP, GULF, and ZEN. (In the past, the ministry approved SSF on a special basis or SSFX during COVID to invest in Thai securities by not less than 65%, giving a tax reduction by Bt200,000 per year with an 8-year holding period and starting from Jan 1 to Jun 30, 2020. This brought in Bt20bn in funds into the market, and the SET index rose by 200 points.)In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Food & Agriculture (CPF GFPT and GFPT) and Beverages (CBG has high sugar cost).

Daily top picks

SCGP: This company has been included in the SETESG index as an interesting stock expected to be an investment target given its “AAA” SET ESG rating. Stock price has fallen 34.2% YTD, already incorporating most negatives and core profit is expected to improve in 4Q23 in line with rising packaging paper price, limits downside.OR: This stock is included in the SETESG index and with its “AA” SET ESG rating, is expected to be an investment target. Price is down 18.9%YTD on what we see as overdone concern on the government’s control over domestic oil price. 4Q23 core profit is expected to be supported by the entry into high travel season, bringing 2023 profit to Bt1.36bn (+31%).

Today’s reports

BTG – 3Q23: Slightly below estimatesCHG – 3Q23: Beat on EBITDA marginERW – 3Q23: Strong quarter as expected

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231116_T
PDF Click Daily231116_E