สวัสดีตอนเช้า - 18 มิ.ย. 2567 ฟื้นจำกัด สัญญาณอ่อนแรง

18 Jun 24 8:00 AM

Slide19b5b7d47-5c58-4d94-84e9-9403ed455d0e-20240911194405

ฟื้นจำกัด สัญญาณอ่อนแรง

SET เผชิญปัจจัยกดดันด้านการเมือง และวันนี้มีประเด็นสำคัญทางการเมืองที่ต้องติดตาม รวมถึงทิศทาง fund flow ยังไหลออก ทำให้การฟื้นตัวยังจำกัด โดยมีแนวต้านที่ 1305 และ 1310 จุด ตามลำดับ ด้านสัญญาณเทคนิคยังอ่อนแรง ทำให้มีแนวโน้มปรับลงได้ต่อ โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1290 และ 1280 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• นีล แคชแครี ปธ. Fed สาขามินนีแอโพลิส และแพทริก ฮาร์เกอร์ ปธ. Fed สาขาฟิลาเดลเฟีย ต่างส่งสัญญาณว่า Fed จะลด ดบ. 1 ครั้งในปีนี้
• ปธ. ECB ระบุกำลังจับตาพัฒนาการในตลาดการเงิน หลังตลาดหุ้นฝรั่งเศสทรุดตัวลงในสัปดาห์ที่แล้ว ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับชัยชนะในการเลือกตั้งของพรรคขวาจัด
• ทางการจีนเริ่มสอบสวนการทุ่มตลาดสำหรับเนื้อหมูและผลิตภัณฑ์พลอยได้จากหมูที่นำเข้าจาก EU เป็นการตอบโต้ที่ EU ประกาศขึ้นภาษีนำเข้ารถยนต์ไฟฟ้าจากจีนเมื่อสัปดาห์ก่อน
• นายกฯ สั่งการพาณิชย์ทบทวนรายการสินค้าที่ไม่สามารถเข้าร่วมโครงการดิจิทัลวอลเล็ตได้ โดยเฉพาะสินค้านำเข้า เช่น สมาร์ทโฟน และเครื่องใช้ไฟฟ้านำเข้า และนำข้อสรุปมาเสนออีกครั้งในสัปดาห์หน้า
• รมช.คลัง ระบุตลาดหุ้นผันผวนระยะสั้น ปัจจัยหลักมาจากสถานการณ์การเมืองซึ่งกระทบความเชื่อมั่น ขณะที่ ก. คลังได้เตรียมมาตรการที่จะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดหุ้นไทย ซึ่งคาดจะมีข้อสรุปในเร็วๆนี้ ทั้งเรื่องจัดตั้งกองทุน LTF และกองทุน ThaiESG
• ตลท. ออกมาตรการเพิ่ม Uptick Rule รายหลักทรัพย์ที่จะมาใช้แทน Zero-plus Tick โดยจะเริ่มใช้วันที่ 1 ก.ค. 67 ตามแผนงานระบุไว้ช่วงปลาย 2Q67 ซึ่งทาง ตลท. จะแถลงทำความเข้าใจเกี่ยวกับมาตรการดังกล่าวก่อนใช้จริงในวันนี้
• บ่ายวันนี้ ตลท. เตรียมแถลงความคืบหน้าของการดำเนินการมาตรการยกระดับความเชื่อมั่น หลัง Program Trading ขายหุ้นไทยอย่างต่อเนื่อง 16 วันทำการ มูลค่าเกือบ 3 หมื่นลบ. และทำ Short selling รวมเกือบ 1 แสนลบ. หลังจากที่มาตรการใหม่ยังไม่เริ่มใช้

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังผันผวนและเปราะบาง จากความกังวลความเสี่ยงเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศ โดยในวันที่ 18 มิ.ย. นี้จะมีการพิจารณา 4 คดีทางการเมืองสำคัญ ได้แก่ คดียุบพรรคก้าวไกล, คดีถอดถอนนายกฯ เศรษฐา, คดีอดีตนายกฯ ทักษิณ และคดี สว. จึงทำให้ SET ยังมีแนวโน้ม Underperform ตลาดหุ้นในภูมิภาค ท่ามกลางตัวเลขยอดการผลิตรถยนต์และการส่งออกของไทยที่คาดจะยังอ่อนแอ ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมของจีนและสหรัฐคาดจะมีการฟื้นตัวต่อเนื่อง ส่วน BoE คาดจะมีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 5.25% แต่จะส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินใน 3Q67 ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มองตลาดหุ้นไทยยังผันผวนและเปราะบาง จากกังวลความเสี่ยงทางการเมืองในประเทศ ทำให้ SET ยังมีโอกาส Underperform ตลาดหุ้นในภูมิภาค กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีม ดังนี้
1) หุ้น Global Play ที่คาดผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องและได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกมากกว่าที่จะขึ้นกับการเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศที่ไม่แน่นอน เลือก KCE SCGP PTTGC
2) หุ้นที่คาด 2Q67 กำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้ง Valuation ยังไม่แพง นอกจากนี้ยังเป็นหุ้นที่อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ปรับตัวชนะตลาดได้ YTD เลือก ICT (ADVANC) TOURISM (MINT) และ FOOD (TU BTG OSP)
3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากการเข้าสู่บรรยากาศแข่งขันฟุตบอลชิงแชมป์แห่งชาติยุโรป (ยูโร 2024) ในช่วงวันที่ 14 มิ.ย.-14 ก.ค. 67 เลือก ADVANC TRUE CPALL MINT TU
4) สถานการณ์ในตะวันออกกลางเริ่มเบาบางลง ทำให้ราคาน้ำมันดิบ Bent ปรับตัวลดลงมาอยู่ในกรอบล่างของช่วง 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งมองยังสามารถมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จึงยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily Top picks

KCE มองเป็นหุ้น Global Play ที่ผลประกอบการฟื้นตัวตาม ศก. โลก คาดปี 2567 กำไรปกติพลิกโต 44.7%YoY โดย 2Q67 คาดกำไรโต YoY และ QoQ จากคำสั่งซื้อค้างส่งที่แข็งแกร่งของ special grade PCB (HDI) ที่มีมาร์จิ้นสูง ส่วน 2H67 มองเข้าสู่ High Season และมาร์จิ้นดีขึ้นจากมาตรการลดต้นทุน
MINT เป็น 1 ในหุ้นเด่นกลุ่มท่องเที่ยว คาดผลการดำเนินงาน 2Q67 เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากการเข้าสู่ High Season ของยุโรป อีกทั้ง Valuation ยังไม่แพง โดยซื้อขายที่ PER 67F ระดับ 23 เท่า ใกล้เคียง -1SD ของ PER เฉลี่ยในอดีต และยังไม่สะท้อนกำไรปกติปี 2567 ที่คาดเติบโต 12%YoY สู่ระดับ 8 พันลบ.

บทวิเคราะห์วันนี้

FTREIT (Initiate Coverage) – ได้ประโยชน์จากการย้ายฐานการผลิต

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240618_T

Limited recovery, weak signal

Market today

The SET faces political pressure as well as other factors, while funds are still flowing out, limiting any recovery with resistances at 1305 and 1310. Technical indicators are still weak, which may lead the index to continue to slide with next supports at 1290 and 1280.

Today’s highlights

• Neil Kashkari, President of the Minneapolis Fed, and Patrick Harker, President of the Philadelphia Fed, have signaled that the Fed will cut interest rate one time this year.
• The ECB President said they are monitoring developments in financial markets after French stock markets fell last week amid concerns over the victory of far-right parties in the election.
• China has started an anti-dumping investigation into pork and pork products imported from the EU, in retaliation to the EU's announcement last week of tariffs on EVs imported from China.
• The PM has instructed the Ministry of Commerce to review the list of goods that will not be included in the digital wallet scheme, particularly imported goods like smartphones and imported electrical appliances; decisions will be announced next week.
• The Deputy Minister of Finance said short-term stock market volatility is mainly due to the political situation affecting confidence. The Ministry of Finance is preparing measures to boost confidence in the Thai stock market, with details on establishing an LTF and a ThaiESG fund expected soon.
• The SET is introducing an enhanced "Uptick Rule" on a per-security basis to replace the Zero-plus Tick rule starting July 1, 2024 as planned for late 2Q24. The SET will provide an explanation of this measure before implementation today.
• This afternoon, the SET will report progress on measures to restore confidence after 16 consecutive trading days of program trading selling Thai stocks worth nearly Bt30bn, and nearly Bt100bn of short selling, as the new measures have not yet taken effect.

Strategy today

In the short term, political instability is keeping the SET volatile and fragile. On Jun 18 there will be consideration on four important political cases: the dissolution of the Move Forward Party, the case attempting to dismiss the Prime Minister, the case against former PM Thaksin and the senate case. This will keep the SET underperforming the region amid expectations of continued weakness in automobile production and exports. China and US industrial production is expected to continue recovering and the BoE is expected to keep interest rate at 5.25% but to signal an easing in monetary policy in 3Q24. Our strategy is “Selective Buy”.

Trading today

Political risk is making the Thai capital market volatile and fragile and leading the SET to underperform the region. We recommend “Selective Buy” with four main themes:
1) Global plays: Companies whose profit is expected to continue to recover and benefit from a global recovery sufficient to offset domestic turmoil – KCE, SCGP and PTTGC.
2) Stocks whose 2Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ, with attractive valuations and who are players in industries that have been able to outshine the market YTD – ICT: ADVANC; Tourism: MINT; and Food: TU, BTG and OSP.
3) Stocks expected to benefit from the EURO 2024 football competition between June 14-July 14, 2024, - ADVANC, TRUE, CPALL, MINT and TU.
4) Tension has eased about the situation in the Middle East, leading Brent down to the lower bound of US$80-90/bbl, which is seen as an opportunity to hedge. For high-risk takers, we recommend an upstream oil stock – PTTEP.

Daily top picks

KCE: A global play whose profit is expected to recover in line with the world economy. 2024 core profit is expected to grow by 44.7%, and 2Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ on high orders for special grade PCB (HDI), which carries a high margin. The company is expected to enter high season in 2H24, plus cost reductions will improve margin.
MINT: One of our top picks in the tourism sector. 2Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ as Europe enters its high season. Valuation is attractive, trading at 2024F PER of 23x, close to -1S.D. of historical PER, and not yet reflecting the 12% growth expected in 2024 core profit to Bt8bn.

Today’s reports

FTREIT (Initiate coverage) – Capturing the relocation theme

Click here to read and/or download file Daily240618_E