สวัสดีตอนเช้า - 18 ต.ค. 2566

18 Oct 23 9:00 AM

Slide11c52b5dd-919b-417d-b468-a9431251ff0a-20240911231417

กลับมาปรับลงได้ต่อ

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET กลับมาปรับตัวลง จากความกังวลเฟดขึ้นดอกเบี้ย หลังตัวเลขยอดค้าปลีกสหรัฐสูงกว่าคาด รวมถึงนักลงทุนรอถ้อยแถลงประธานเฟดในวันพรุ่งนี้ เพื่อหาสัญญาณแนวโน้มดอกเบี้ย ทำให้คาดเกิดแรงขายลดความเสี่ยง ด้านแนวรับอยู่ที่ 1425 และ 1411 จุด ตามลำดับ ส่วนกรอบบนถูกจำกัดที่แนวต้าน 1440 และ 1450 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• จับตา ปธน. สหรัฐเดินทางเยือนอิสราเอลในวันนี้ต่อประเด็นความไม่สงบในตะวันออกกลาง ขณะที่ผู้นำชาติอาหรับ (จอร์แดน อียิปต์และปาเลสไตน์) ยกเลิกการประชุมร่วมกับ ปธน. สหรัฐในวันเดียวกัน• ยอดค้าปลีก ก.ย. สหรัฐเพิ่มขึ้น 0.7%MoM สูงกว่าตลาดคาดที่ 0.3% ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีสหรัฐเร่งตัวขึ้น 13 bps ผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปี ทำจุดสูงสุดตั้งแต่ปี 2549• หุ้นเซมิฯ ในสหรัฐถูกเทขาย กดดันจาก Bond Yield ที่พุ่งขึ้น และรัฐบาลสหรัฐเพิ่มความเข้มงวดในการขายชิปไปยังตลาดจีน• ตลาดสมาร์ตโฟนทั่วโลกหดตัวลง 8% ใน 3Q66 ทำระดับต่ำสุดในรอบ 10 ปี เนื่องจากอุปสงค์ซบเซาลงสำหรับสมาร์ตโฟนแบรนด์หลัก ซึ่งรวมถึง Apple และ Samsung ในตลาดประเทศพัฒนาแล้ว• ดัชนีความเชื่อมั่น ศก. เยอรมนี ต.ค. ปรับขึ้นสู่ระดับ -1.1 สูงกว่าคาด จากการคลายความวิตกเงินเฟ้อ นับเป็นการดีดตัวขึ้นเป็นเดือนที่ 3 ส่งสัญญาณเชื่อมั่น ศก. จะปรับดีขึ้นใน 6 เดือนข้างหน้า• ธปท. ระบุอัตราเข้าพักโดยเฉลี่ย ก.ย. 66 อยู่ที่ 46% ลดลง MoM จากการปิดภาคเรียนบาง ปท. สิ้นสุดลง ทำให้จำนวน นทท. ต่างชาติลดลง และคาดอัตราเข้าพัก ต.ค. 66 จะเฉลี่ยอยู่ที่ 48.9%• ส.อ.ท. ระบุขณะนี้ยังไม่ได้รับผลกระทบจากการสู้รบในอิสราเอล แต่หากขยายวงกว้างไปยังตะวันออกกลางจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกยานยนต์ในช่วงปลายปีนี้ โดยรถยนต์เป็นสินค้าส่งออกของไทยไปยังอิสราเอลเป็นอันดับ 1 ขณะที่การส่งออกไปยังกลุ่ม ปท. ตะวันออกกลางคิดเป็น 16% ของการส่งออกรถยนต์รวม

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้ โดยแม้ตลาดจะยังกังวลภาวะสงครามที่เกิดขึ้นในอิสราเอล แต่ยังได้แรงหนุนจากเจ้าหน้าที่เฟดหลายรายออกมาหนุนยุติปรับขึ้นดอกเบี้ย ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐชะลอลงและค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า (เงินบาทกลับมาแข็งค่า) อีกทั้งยังมีความคาดหวังจากจีนเตรียมออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจวงเงินรวม 1 ล้านล้านหยวน และคาดยังมีแรงซื้อเก็งกำไรในหุ้นกลุ่มพลังงานเข้ามาช่วยหนุนดัชนี กลยุทธ์ลงทุนจึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : สัปดาห์นี้มอง SET มีโอกาสจะฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้บ้าง หลังปรับตัวลงแรงสะท้อนความเสี่ยงไปในระดับหนึ่งและค่าเงินบาทเริ่มกลับมาแข็งค่า จึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้นเก็งกำไรซึ่งคาดได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันปรับขึ้นหรือทรงตัวในระดับสูง หลังกังวลความตึงเครียดในตะวันออกกลางกระทบอุปทานน้ำมัน เลือก PTTEP BCP2) หุ้น Undervalued ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก CPALL TOP CPN BDMS MINT3) หุ้นที่มี Earnings Growth แข็งแรง (กำไรมีโมเมนตัมดีต่อเนื่อง) และตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันราคาหุ้นสามารถชนะตลาดได้ เลือก AMATA BBL KTB BCH KLINIQสำหรับหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว แม้ปีนี้เรายังประมาณการตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยที่ 28 ล้านคน และปีหน้า 35 ล้านคน แต่ช่วงสั้นคงต้องระมัดระวังการลงทุนในหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่อิงรายได้จากในประเทศ (AOT ERW CENTEL) ก่อน เพื่อรอดูการฟื้นตัวความเชื่อมั่นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Top picks

TOP มุมมองบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการ 3Q66 จากค่าการกลั่นฟื้นตัวแรง และคาดบันทึกกำไรจากสต็อกสูงตามราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นระหว่างไตรมาส market GRM YTD เฉลี่ย 7.2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้จะอ่อนตัว YoY แต่ยังดีกว่าเฉลี่ย 5 ปีก่อนเกิด Covid-19 ที่ 6.1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลCRC แม้ 3Q66 คาดกำไรลดลง YoY จากยอดขายธุรกิจค้าปลีกที่ชะลอตัว แต่จะฟื้นตัวสู่ระดับที่ดีที่สุดของปีนี้ใน 4Q66 จากปัจจัยฤดูกาล ยอดขายธุรกิจค้าปลีกที่ดีขึ้น และค่าไฟฟ้าที่ลดลง ขณะที่การเปิดตัวธุรกิจค้าส่งอาหาร “Go Wholesale” คาดมีผลกระทบจำกัดต่อกำไร

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มปิโตรเคมี – ส่วนต่างราคาพลิกปรับตัวลดลงเพราะต้นทุนแนฟทาสูงขึ้นStock Note – SNNP

Heading back down

Market today

The SET is expected to head back down on the return of worries over the Fed’s interest rate stance as US retail sales came in higher than expected. All eyes are on the Fed chairman’s speech tomorrow to assess interest rate direction, with some selling to avoid risk. Supports are at 1,425 and 1,411, while resistances are at 1,440 and 1,450.

Today’s highlights

• The US president is on his way to Israel, with Arab leaders in Jordan, Egypt and Palestine cancelling their meetings with Biden after the bombing of the hospital.• US retail sales in Sep increased by 0.7%MoM, higher than market expectation of 0.3%MoM, leading 10-yr US bond yield to increase by 13bps and 2-yr yield reached its highest since 2006.• US semiconductor stocks were sold off due to pressure from rising bond yield; the US is also becoming more restrictive on chip exports to China.• The global smartphone market contracted by 8% in 3Q23 to a 10-year low due to weak demand for leading brands Apple and Samsung in developed markets.• Germany’s economic confidence index in Oct rose to -1.1, higher than expected and the third month of an increase, resulting from relief over inflation and signalling confidence for the next six months.• BoT reports a MoM decline in hotel occupancy rate in Sep of 46%, due to the ending of semester breaks in other countries, cutting the number of tourists; it expects the rate in Oct to be 48.9%.• The FTI said the automotive market is not affected by the war in Israel yet. But if the war spreads to the Middle East, exports will be affected around the end of the year as cars are the primary product exported to Israel, while exports to Middle East take ~16% of all vehicle exports.

Strategy today

In the short term the SET is expected to able to recover and rebound. Although the market is still concerned over the war in Israel, Fed officials still support the ending of the upward cycle for interest rate, causing US bond yield to slow down and the US dollar to weaken (baht back to appreciate). Also, there are expectations that China will release a 1 trillion-yuan stimulus package and buy into the energy sector to support the stock market index. Our strategy is: take this opportunity to invest in themes with specific drivers.

Trading today

Weekly portfolio: This week the SET is expected to recover or rebound after a sharp fall that already incorporated some of the risks, while the baht is starting to appreciate. We see it as an opportunity to invest in themes with specific drivers: 1) Speculative stocks expected to benefit from oil price if it rises or stays at this already high level in view of concerns that tension in the Middle East will affect oil supply – PTTEP and BCP. 2) Undervalued stocks (price below true valuation) whose prices have fallen into the oversold zone, with strong fundamentals and inexpensive valuation (PER and PBV 2023F below 5-year average) – CPALL, TOP, CPN, BDMS and MINT. 3) Stocks with strong and continuous earnings growth, whose prices have beat the market since the beginning of the year – AMATA, BBL, KTB, BCH and KLINIQ.Even though for the tourism sector we keep our 2023 foreign tourist forecast at 28mn with 35mn in 2024, in the short term, care should be taken when investing in tourism stocks whose revenue is more attuned to domestic travel (AOT, ERW and CENTEL) and wait for signs that confidence in travel is recovering. In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Food & Agriculture (CPF and GFPT) and Beverages (CBG has high sugar cost).

Daily top picks

TOP: WE are positive on 3Q23 profit, backed by a strong recovery in GRM and expectation of a large inventory gain on the rise in oil price in the quarter. Average market GRM YTD is US$7.2/bbl. Although it may weaken YoY, it is still better than the pre-COVID five-year average of US$6.1/bbl.CRC: Although 3Q23 profit is expected to decline YoY from a slowdown in the retail business, profits will exhibit the best recovery in 4Q23 on seasonality, higher sales and lower electricity cost, while the food wholesale business, “Go Wholesale”, is expected to have limited impact on profit.

Today’s reports

Petrochemicals – Spreads reverse course on rising naphtha

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231018_T
PDF Click Daily231018_E (1)