สวัสดีตอนเช้า - 29 ก.ย. 2566

29 Sep 23 9:00 AM

Slide148915acb-b225-4fa0-b726-5cc468f8e5b0-20240911153857

ยังอ่อนแรง สลับฟื้นเพียงบางช่วง

แนวโน้มตลาดวันนี้

SET ยังเป็นสัญญาณลบไหลลงต่อ และยังไม่เกิดจุดกลับตัว เพียงแต่ฟื้นสลับในบางช่วงตามภาวะ oversold ทางเทคนิค ด้านแนวรับถัดไปอยู่ที่ 1475 และจุดต่ำเดิมบริเวณ 1462 จุด ส่วนการฟื้นตัวถูกจำกัดที่แนวต้าน 1496 จุด และจุดติดตามบริเวณ 1508 จุด หากขึ้นทะลุผ่านได้ จะกลับมาเป็นสัญญาณบวก

ประเด็นสำคัญ

• รมว.แรงงานระบุขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเป็นของขวัญปีใหม่ แต่ไม่ยืนยัน 400 บ. โดยต้องหารือกับ คกก.ไตรภาคี บนพื้นฐานเงินเฟ้อและค่าแรงขั้นต่ำในแต่ละจังหวัดเป็นหลัก คาดได้ข้อสรุปสิ้นเดือน พ.ย. นี้• บอร์ด รฟม. อนุมัติปรับลดค่าโดยสารรถไฟฟ้าสายสีม่วง 1 ธ.ค. นี้ เชื่อมต่อระบบรถไฟชานเมืองสายสีแดงรับนโยบาย 20 บ. ตลอดสาย คาดสูญเสียรายได้ 190 ลบ./ปี เตรียมเจรจา BEM เข้าร่วม• BBL ปรับขึ้น ดบ. เงินฝาก-เงินกู้ มีผลตั้งแต่วันนี้ โดยคาด ศก. ไทยมีแนวโน้มขยายตัวอย่างมีเสถียรภาพต่อเนื่องในระยะยาว• สหรัฐรายงาน GDP 2Q66 (ครั้งสุดท้าย) ที่ 2.1% ทรงตัวจากครั้งที่ 2 แต่ต่ำกว่าครั้งที่ 1 ที่ 2.4% ขณะที่จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์ที่แล้วเพิ่มขึ้นที่ 2.4 แสนราย ต่ำกว่าคาด• CPI เยอรมนี ก.ย. +4.3%YoY ต่ำกว่าคาด 4.5% จาก 6.4% ใน ส.ค.• จีนระบุจะไม่มีโควตาพิเศษสำหรับการส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันสะอาดและการนำเข้าน้ำมันดิบในช่วงที่เหลือของปีนี้ ทำให้การส่งออกเชื้อเพลิงของจีนมีแนวโน้มลดลงใน 4Q66• การประท้วงของสหภาพแรงงานยานยนต์สหรัฐในดีทรอยต์มีสัญญาณประนีประนอมมากขึ้น โดยเรียกร้องขอขึ้นค่าจ้างอย่างน้อย 30% ต่ำกว่าการปรับขึ้นประมาณ 40% ที่เสนอในตอนแรก• Nestle ระบุ ปริมาณการขายอาหารและเครื่องดื่มทั่วโลกลดลงในปีนี้ เน้นย้ำถึงความท้าทายที่ภาคอาหารและเครื่องดื่มกำลังเผชิญ

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ตั้งแต่เข้าสู่เดือน ก.ย. SET อยู่ในทิศทางขาลง เนื่องจากตลาดกังวลการก่อหนี้และความไม่ชัดเจนในนโยบายแจกเงินดิจิทัลของรัฐบาล อีกทั้งเงินบาทยังอ่อนค่าและ Fund Flow ไหลออก แต่อย่างไรก็ดี มองตลาดกำลังก้าวสู่สัปดาห์สุดท้ายของ ก.ย. (สิ้นสุด 3Q66) ซึ่งคาดจะเป็นจุดต่ำสุด และจะเริ่มกลับมาฟื้นตัวดีขึ้นใน ต.ค. จากคาดหวังมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายภาครัฐและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : มองตลาดก้าวสู่สัปดาห์สุดท้ายของเดือน ก.ย. (สิ้นสุด 3Q66) ซึ่งคาดจะเป็นจุดต่ำสุด และจะเริ่มกลับมาฟื้นตัวดีขึ้นใน ต.ค. จึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้นเก็งกำไร โดยคาดราคาหุ้นจะรีบาวด์ได้หลังปรับลงแรงกว่า SET และ Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก CPALL HMPRO CPN BDMS MINT2) หุ้นเก็งกำไรในธีมปิโตรดอลลาร์ โดยได้อานิสงส์จากกำลังซื้อของตลาดตะวันออกกลางดีขึ้นตามราคาน้ำมันที่ปรับขึ้น 10%QoQ ใน 3Q66 เลือก BH (ผู้ป่วยตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น) PTTEP (ราคาน้ำมันขึ้น) BCP (ราคาน้ำมันและกำไรสต็อกดีขึ้น)3) หุ้นซื้อลงทุน โดยคาดผลการดำเนินงาน 3Q66 จะมีเติบโตดี และยังมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องใน 4Q66 เลือก BCH HANA KCE AOT ERWขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG มีต้นทุนน้ำตาลสูง) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Top picks

BBL คาดกำไรโตแข็งแกร่งสุดในกลุ่มเพราะ NIM จะขยายตัวมากที่สุด หลังได้ประโยชน์จากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยล่าสุดขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ 25 bps ขณะที่ขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 20-25 bps และคงดอกเบี้ยเงินฝากออกทรัพย์ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมี Upside 8 bpsHANA 2H66 คาดผลการดำเนินงานจะปรับขึ้น HoH ตามการฟื้นตัวของผลิตภัณฑ์ IC หลังเป็น High season จากแนวโน้มออกผลิตภัณฑ์ใหม่ของลูกค้า Smartphone รวมถึงลูกค้า RFID ที่มีการ implement ใช้แทน Barcode สำหรับธุรกิจค้าปลีก

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มธนาคาร – BBL นำร่องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย; NIM มี upsideกลุ่มวัสดุก่อสร้าง – เผชิญแรงกดดันระยะสั้นจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

Still weakening, staggering recovery

Market today

Indicators are still negative and the SET continues to sink. It does not yet have a turning point, only a short-lived rise when it hits oversold. Technically, next supports are at 1,475 and 1,462, while recovery is limited at resistances of 1,496 and a following point of 1,508. A break up would be a good sign.

Today’s highlights

• The Minister of Labour said the rise in minimum wage will be a New Year’s gift but did not confirm it would go up to Bt400/day as discussed, based on inflation and the specific province. This is expected to be finalized by the end of November.• The MRTA board approved a cut in the Purple Line fare as of Dec 1 to make it the same as the Red Line’s Bt20. It expects a loss of Bt190mn/year and will continue to negotiate with BEM.• BBL raised its deposit and loan rates, effective today, and expects the economy to grow sustainably in the long term.• US 2Q23 GDP grew by 2.1%, unchanged from the earlier announcement but lower than the preliminary 2.4%. Initial jobless claims increased by 240k last week, lower than expected.• Germany CPI in Sep was 4.3%, lower than the 4.5% expected and below August’s 6.4%.• China says there will be no special quota for exports of clean oil products or crude oil imports for the rest of this year, meaning its fuel exports are likely to decline in 4Q23.• The strike by the United Auto Workers in Detroit is showing signs of a compromise as the demand for a 40% wage raise over 4 years has moderated to a minimum of 30%.• Nestle says global food & beverage sales volume is likely to decline this year, emphasising the challenge the F&B sector will be facing.

Strategy today

Even though the SET has been moving down since entering September due to concerns about debt creation, uncertainties over the government’s digital wallet policy, baht weakening and fund outflows, as we enter the final week of September – and of 3Q23 – we see the market as already at bottom and expect recovery to start In October due to clearer policies in China and economic recovery. Our strategy is to take this as an opportunity to invest.

Trading today

Weekly portfolio: The market is entering the last week in September, also the end of 3Q23, which is expected to be its bottom, with recovery starting in October. We see as an opportunity to invest in themes with specific drivers: 1) Speculative stocks whose prices are expected to rebound after underperforming the SET and whose valuations are inexpensive (2023F PER and PBV lower than 5-year average) – CPALL, HMPRO, CPN, BDMS, MINT. 2) Speculative stocks in the petrodollar theme that benefit from higher purchasing power in the Middle East as oil price has risen by 10% QoQ in 3Q23 – BH (more patients from the Middle East), PTTEP (rising oil price) and BCP (rising oil price and inventory gains). 3) Stocks for investment whose 3Q23 profit is expected to grow with good momentum continuing in 4Q23 – BCH, HANA, KCE, AOT and ERW.In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY) and Food & Agriculture (CPF and GFPT).

Daily top picks

BBL: Profit will grow the strongest in its sector, backed by the largest expansion in NIM on the plus from higher interest rate, now up another 25bps. It raised its fixed deposit rate by 20-25bps and kept savings rate flat, giving an 8bps upside to margin.HANA: 2H23 profit is expected to grow HoH upon recovery in IC products, as the industry enters high season when smart phone makers introduce new models. It will also benefit from use of RFID instead of barcodes in the retail sector.

Today’s reports

Bank – BBL leads interest rate hike, upside to NIMConstruction Materials – Short-term pressure from higher energy cost

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily230929_T
PDF Click Daily230929_E