สรุปตลาดรายเดือน - เดือนตุลาคม 2566

2 Oct 23 10:00 AM

ภาพรวมตลาด ก.ย. – แนวโน้มตลาด ต.ค.

คาด SET ในเดือน ต.ค. ฟื้นตัวกลับ หลังตลาดปรับลงสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในการประชุมเดือนพ.ย. แล้ว ขณะที่ SET ที่ปรับลงต่ำกว่า 1500 จุด มองว่ามี downside จำกัด ขณะที่ภาพรวมแนวโน้มผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในครึ่งปีหลังของตลาดจะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก รวมถึงภาวะเศรษฐกิจไทยในครึ่งปีหลัง และปีหน้ามีแนวโน้มดี จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลชุดใหม่ ด้านแนวโน้ม SET มีกรอบล่างแนวรับบริเวณ 1450 และ 1430 จุด ตามลำดับ ที่คาดมี downside ส่วนกรอบบนมีแนวต้านอยู่ที่ 1520 และ 1540 จุด ตามลำดับ

SET เดือน ก.ย. ปรับลดลงตลอดแทบทั้งเดือน ตลาดหุ้นไทยเคลื่อนไหวในทิศทางปรับลงตลอดแทบทั้งเดือน โดยดัชนีลดลงจากความกังวลมาตรการลดค่าไฟฟ้าและลดราคาน้ำมันของรัฐบาลใหม่จะกดดันหุ้นพลังงาน รวมทั้งกังวลเงินบาทอ่อนค่ามากสุดในรอบกว่า 10 เดือน และผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับเพิ่มขึ้นจากการที่รัฐบาลจะต้องออกพันธบัตรมากขึ้นเพื่อชดเชยโครงการ Digital Wallet ส่งผลให้ดัชนีไหลลงมาหลุด 1500 จุด และทำจุดต่ำสุดในรอบกว่า 3 เดือน

เดือน ก.ย. ต่างชาติขายสุทธิเป็นเดือนที่ 8 ที่ 2.20 หมื่นลบ. จากเดือนก่อนหน้าที่ขายสุทธิ 1.54 หมื่นลบ. โดยเพิ่มสัดส่วนการถือครองในหุ้นกลุ่ม ICT พลังงาน ธนาคาร แต่ลดสัดส่วนการถือครองในกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ขณะที่ performance ของดัชนี MSCI Thailand แย่กว่า MSCI APAC ex. Japan ในทุกช่วงเวลาทั้ง 1, 3, 6 และ 12 เดือนที่ผ่านมา ทั้งนี้ ในส่วนของประมาณการกำไรฯ ปี 2566 ของ SET นั้น consensus มีการปรับลง 0.41% เช่นเดียวกับ อินโดนีเซีย จีน ฟิลิปปินส์ สิงคโปร์ เกาหลีใต้ มาเลเซีย และฮ่องกง ที่ปรับลง 2.44%, 2.09%, 1.69%, 1.35%, 1.08%, 0.76% และ 0.53% ตามลำดับ ตรงข้ามกับไต้หวันที่ปรับขึ้น 0.46%

เข้าสู่ไตรมาส 4 - แสงสว่างที่ปลายอุโมงค์ เราคาดกำไรของตลาดไทยใน 2H66 น่าจะดีกว่า 1H66 โดยคาดจะเห็นการปรับขึ้นได้ดีที่สุดใน 4Q66 ทั้งนี้ การหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยของสหรัฐและ Fed น่าจะพักการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือน พ.ย. ช่วยจำกัด downside risk ขณะที่เศรษฐกิจไทยคาดหวังได้ถึงการขยายตัวในปีหน้าที่ดีกว่าปีนี้อันเป็นผลมาจากเสถียรภาพทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลใหม่ รวมทั้งคาดหวังกระแสเงินทุนต่างชาติจะไหละกลับเข้าสู่ตลาดไทยอีกครั้ง เราโฟกัสไปที่หุ้นที่แนวโน้มกำไรฟื้นตัวอย่างชัดเจนและได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

ประเด็นสำคัญในเดือนนี้ ในประเทศ : 5 ต.ค. – อัตราเงินเฟ้อ (ก.ย.) ; 12 ต.ค. - ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (ก.ย.) ; 26 ต.ค. - ยอดส่งออก-นำเข้า (ก.ย.) ต่างประเทศ : 2 ต.ค. - ดัชนี ISM PMI ภาคการผลิต (ก.ย.) ของสหรัฐ ; 4 ต.ค. - ดัชนี ISM PMI ภาคบริการ (ก.ย.), การจ้างงานภาคเอกชน (ก.ย.) ของสหรัฐ ; 6 ต.ค. – การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราว่างงาน (ก.ย.) ของสหรัฐ ; 11 ต.ค. – ดัชนีราคาผู้ผลิต (ก.ย.) ของสหรัฐ ; 12 ต.ค. – อัตราเงินเฟ้อ (ก.ย.) ของสหรัฐ ; 26 ต.ค. – ประชุม ECB, GDP 3Q66 ของสหรัฐ

A look back at Sep and ahead to Oct

We expect the SET to rebound in October after falling to factor in a Fed rate hike in November. Downside seems limited at below 1,500. Overall, profit is expected to improve in 2H23 from 1H23. Additionally, Thailand’s economy is expected to improve in 2H23 and 2024 on government stimulus. Support levels are 1,450 and 1,430, and resistance at 1,520 and 1,540.

The SET fell throughout September on concerns that the new government's measures to reduce electricity and fuel cost would hurt energy stocks. This was amplified by concerns about the baht falling to its weakest in 10+ months and higher bond yield resulting from the government needing to issue more bonds to fund the digital wallet, pulling the SET down below 1,500 to a three-month low.

Foreign investors were net sellers for the eighth month at Bt22.0bn in Sep vs. a net sell of Bt15.4bn in Aug. Proportionate holdings in ICT, ENERG and BANK increased and fell in ETRON. MSCI Thailand performed worse than MSCI APAC ex. Japan for the 1-, 3-, 6- and 12-month periods. Consensus lowered the SET’s 2023 earnings forecasts by 0.41% for Thailand, 2.44% for Indonesia, 2.09% for China, 1.69% for the Philippines, 1.35% for Singapore, 1.08% for South Korea, 0.76% for Malaysia and 0.53% for Hong Kong. Only Taiwan was raised, at 0.46%.

Entering 4Q23 - light at the end of the tunnel. We expect the Thai market's profit in 2H23 to outdo that of 1H23, with the most significant uptick expected in 4Q23. The U.S.'s evasion of a recession and the Fed’s anticipated pause in interest rate hikes in November will likely limit downside risk. The Thai economy is projected to expand more robustly next year than this year on greater political stability, government stimulus and a return of foreign capital flows to the Thai stock market. We focus on stocks with clear profit recovery trends that benefit from the economic stimulus.

This month: Domestic: 1) Oct 5 – CPI for Sep; 2) Oct 12 – Consumer confidence for Sep; 3) Oct 26 – Trade balance for Sep. Foreign: 1) Oct 2 – US ISM manufacturing PMI for Sep; 2) Oct 4 – US ISM services PMI for Sep, ADP non-farm employment change for Sep; 3) Oct 6 – US non-farm employment change and unemployment rate for Sep; 4) Oct 11 – US PPI fir Sep; 5) Oct 12 – US CPI for Sep; 6) Oct 26 – ECB meetings, US GDP for 3Q23.

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม DatabookOctober2023