ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นหลัง Fed มีมติคงดอกเบี้ยตามคาดและส่งสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้ นอกจากนี้ตลาดตอบสนองเชิงบวกและมีความผ่อนคลายมากขึ้นหลัง 1) Powell มองเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีนำเข้าอาจเป็นเพียงผลกระทบชั่วคราว 2) เตรียมชะลอการลดขนาดงบดุลโดยลดปริมาณพันธบัตรรัฐบาลที่ปล่อยให้หมดอายุจาก $25bn เป็น $5bn เริ่มในเดือนเมษายน
บทสรุป
กระแสเงินในวันที่ 18 มี.ค. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) กระแสเงินในตลาดหุ้นจีนมีความผันผวน 3) มีแรงซื้อในตลาดยุโรปจากแนวโน้มลดดอกเบี้ยของ ECB 4) กระแสเงินในกลุ่มเทคโนโลยีผันผวน มีแรงซื้อใน Cloud และกลุ่ม AI แต่กระแสเงินไม่สูงมากนัก 5) มีแรงขายในกลุ่มที่อิงกับเศรษฐกิจอย่างพลังงาน สินค้าอุตสาหกรรม 6) มีแรงขายในหุ้นกลุ่มการเงินและหุ้นขนาดเล็กจากความเสี่ยงสภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐและกำลังซื้อที่ลดลง 7) มีแรงขายในตลาด EM และเอเชียจากความผันผวนปัจจัยภายนอกและความกังวลของนโยบายภาษีของสหรัฐ
Tesla ได้รับใบอนุญาตขนส่ง charter-party carrier (TCP) จาก CPUC ซึ่งเป็นขั้นตอนแรกที่จำเป็นในการให้บริการ robotaxi ภาพรวมถึงแม้จะต้องรอได้รับใบอนุญาตเพิ่มเติมและธุรกิจหลักอย่าง EV ยังไม่สดใส แต่เราเห็นพัฒนาการเชิงบวกของธุรกิจใหม่อย่าง Robotaxi และ FSD ดูมีภาพดีขึ้น ประกอบกับราคาที่ปรับตัวลงมา ทำให้เราแนะเก็งกำไรเป็นรอบๆบน TSLA
ทางการยุโรปเพ่งเล็ง GOOGL และ AAPL หลังเข้าข่ายละเมิดกฎ DMA ซึ่งเราประเมินว่าเป็นความเสี่ยง Overhang ของกลุ่มเทคฯทั้งจากกฎระเบียบและสงครามการค้ากลุ่มเทคฯซึ่งทำให้หุ้นผันผวนได้ นอกจากนี้ GOOGL เปิดตัว Pixel9 ซึ่งทำให้การแข่งขันในตลาดสมาร์ทโฟนราคาประหยัดเพิ่มขึ้น ทำให้ AAPL ดูมีแรงกดดันเพิ่มขึ้นนอกเหนือจากการแข่งขันจากจีนอย่าง Huawei และ Xiaomi
Tencent เผยงบ 4Q24 ดีกว่าคาด หนุนจากธุรกิจเกมฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง และได้ปรับโครงสร้างทีม AI และวางแผนใช้งบลงทุนในปีนี้ราว low-teens percentage ของรายได้ เรามองTencent อยู่ในสถานะที่ดีกว่าคู่แข่งในธุรกิจอีคอมเมิร์ซจากเงินลงทุนที่น้อบกว่าทำให้มีความเสี่ยงต่ำกว่าและเน้นสร้างประโยชน์จาก AI ในระยะสั้นเป็นหลัก เรายังคงชอบ Tencent แนะซื้อในช่วงที่ราคาย่อตัวลง
กลุ่ม Automotive จีนมีแนวโน้มการแข่งขันสูงต่อเนื่องทั้งจากระบบอัตโนมัติและราคา Xpeng เผยงบ 4Q24 ที่ดีกว่าคาดการณ์ นอกจากนี้ Xpeng และ Zeekr กำลังจะเปิดตัวรถยนต์ไฟฟ้าที่มีเทคโนโลยี L3 ด้าน Leapmotor เปิดตัวรถไฟฟ้า 2 รุ่นในอังกฤษในราคาต่ำกว่าคู่แข่ง จากภาพรวมนี้ทำให้เห็นว่าการแข่งขันยังอยู่ในระดับสูง ในกลุ่มนี้เรายังชอบ BYD มากที่สุด
เราประเมินว่าตลาดยังคงมีความผันผวน โดยเฉพาะสหรัฐฯที่มีแรงกดดันจากสงครามการค้า รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจที่จะกำหนดทิศทางการลดดอกเบี้ยของ Fed ด้วยภาพนี้ทำให้เราแนะมองฝั่งจีนที่มีภาพการฟื้นตัวจากการสนับสนุนของภาครัฐฯ โดยแนะ 1) Xiaomi (60 HKD) ที่มีแนวโน้มโตต่อเนื่องจากการสนับสนุนของรัฐฯและธุรกิจ EV 2) สำหรับใครที่รับความเสี่ยงได้สูง เราแนะเก็งกำไร TSLA (346.55$) หลังราคาปรับลงมาพอสมควร ประกอบมองธุรกิจใหม่มีพัฒนาการเชิงบวก
