ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% โดยตลาดได้รับแรงหนุนจากธนาคารกลางสหรัฐปรับลดดอกเบี้ย 25bps และส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในช่วง 4Q25 ด้านจีนกับสหรัฐสามารถตกลงดีล TikTok ในเบื้องต้นได้ ในขณะที่ตลาด EM ได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าและกระแสการลงทุนใน AI ของจีนและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาคบริการของจีน
บทสรุปสำหรับสัปดาห์
สัปดาห์ที่ผ่านมากระแสเงิน 1) ในตราสารหนี้ผันผวน 2) มีแรงซื้อเก็งกำไรในกลุ่มหุ้นขนาดเล็กและกลุ่ม Value 3) มีแรงซื้อในโลหะมีค่า 4) มีแรงซื้อในกลุ่ม Growth และกลุ่มเทคโนโลยี 5) มีแรงขายในหุ้นกลุ่มพลังงาน 6) มีแรงซื้อในตลาด EM และจีน 7) มีแรงขายในกลุ่มเชิงรับ Healthcare และสาธารณูปโภคและสินค้าจำเป็น
ภาพรวม – ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดยังคงให้น้ำหนักกับปัจจัยมหภาคมากกว่าจุลภาค โดยภาพรวมตลาดตอบสนองเชิงบวกหลังธนาคารกลางสหรัฐปรับลดดอกเบี้ย 25bps และส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในช่วง 4Q25 นอกจากนี้ทางฝั่งจีนและสหรัฐฯตกลงดีลใหญ่กันสำเร็จ ประกอบกับจีนมีท่าทีการพัฒนา AI ที่ดีขึ้นและทางการมีแนวโน้มสนับสนุนต่อเนื่องจึงเป็นปัจจัยทำให้ตลาดทางฝั่งจีนปรับตัวขึ้นต่อ ด้าน EM มีแรงหนุนจากแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า
กลยุทธ์ – สัปดาห์นี้ (22 - 26 ก.ย.) เราแนะติดตาม 1) ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่าง GDP 2Q25 PCE PMI และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค 2) Fed Speech 3) ตัวเลขเศรษฐกิจยูโรโซนอย่าง ความเชื่อมั่นผู้บริโภค 4) ตัวเลขเศรษฐกิจยูโรโซน อย่างการผลิตภาคอุตสาหกรรม 5) ผลประกอบการที่จะประกาศได้แก่ Micron Technology, Accenture, Costco Wholesale
เราประเมินว่าตลาดมีความเสี่ยงมากขึ้นหลังจากการที่ดัชนี S&P500 ทำ All-time High ซึ่งจะทำให้ตลาดมีความคาดหวังที่สูงและอาจจะทำให้ตลาดมีความผันผวนได้บ้าง โดยคาดว่าตลาดจะให้ความสำคัญกับการประกาศตัวเลข PCE เป็นพิเศษ ด้วยภาพนี้ทำให้เราแนะนำเก็งกำไรในกลุ่มหุ้นที่คาดเผยงบดีกว่าคาดและมีแนวโน้มเติบโตดี นอกจากนี้มองมีปัจจัยให้เก็งกำไรต่อในสัปดาห์นี้ โดยแนะ DR อย่าง GOOGL01 HUAHONG23 TENCENT80 และหุ้นต่างประเทศอย่าง COST MU
