ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปิดในแดนลบ โดยมีปัจจัยกดดันหลักมาจากความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่เพิ่มขึ้น โดยจีนคว่ำบาตรบริษัทต่อเรือสัญชาติเกาหลีใต้ Hanwha Ocean ที่มีหน่วยงานที่เชื่อมโยงกับสหรัฐฯ ด้านสหรัฐฯ ขู่ว่าจะระงับการซื้อผลิตภัณฑ์น้ำมันปรุงอาหารจากจีนของสหรัฐฯ
กระแสเงินในวันที่ 13 ต.ค. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน มีแรงซื้อในตราสารหนี้ 2) กระแสเงินในโลหมีค่าผันผวน มีแรงซื้อทองคำจากธนาคารจีน 3) มีแรงซื้อในกลุ่มเทคโนโลยี 4) มีแรงซื้อในกลุ่มการเงิน 5) มีแรงขายในตลาด EM 6) มีแรงขายในกลุ่มพลังงาน 7) มีแรงขายกลุ่ม Consumer Staples
ธนาคารใหญ่ GS, JPM, C, WFC รายงานกำไรและรายได้ที่สูงกว่าการคาดการณ์ หนุนจากการเติบโตของธุรกิจตลาดทุน กลุ่มธนาคารขนาดใหญ่มีจุดกังวลร่วมกัน คือ คุณภาพสินเชื่อที่อาจแย่ลง อย่างไรก็ดี เราประเมินธุรกิจตลาดทุนจะยังคงดีอยู่ในไตรมาสสี่จากแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง ด้วยเหตุนี้ เราชอบหุ้นที่มีรายได้ Capital market สูง โดยเราชอบ GS, MS
การร่วมมือด้าน AI โตต่อเนื่อง โดย 1) INTC เปิดตัว Data Center GPU ใหม่ 2) ด้าน AMD ได้รับคำสั่งซื้อจาก Oracle เพื่อติดตั้งชิป MI450 ในศูนย์ข้อมูล ORCL 3) CRM ร่วมมือกับ OpenAI และ Anthropic นำโมเดล AI ผสานรวมแพลตฟอร์ม 4) WMT ร่วมมือ OpenAI ในบริการสั่งซื้อสินค้าผ่าน Chat GPT เรามองว่าแนวโน้มการเติบโต AI ยังเป็นขาขึ้น โดยเราชอบ NVDA AMD TSM MSFT META AMZN GOOGL ORCL PANW
Boeing มีการส่งมอบเครื่องบินพาณิชย์ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018 โดยส่งมอบไป 160 ลำใน 3Q25 สะท้อนแนวโน้มการฟื้นตัวของ BA อย่างไรก็ดีความเสี่ยงที่แนะติดตามความล่าช้าในการส่งมอบเครื่องบินและ Government Shutdown ทำให้ FAA มีการอนุมัติและตรวจสอบช้า ขณะที่เราชอบ Airbus ที่ภาพการเติบโตชัดเจนมากกว่า
LVMH รายงานยอดขายกลับมาเติบโต 1% ในไตรมาสสาม และรายได้ในธุรกิจดีกว่าที่คาดไว้ ด้านธุรกิจหลัก F&L ลดลงเพียง 2% ดีกว่าไตรมาสก่อน และลดลงน้อยกว่าคาด ด้านยอดขายในจีนเริ่มเห็นการฟื้นตัวกลับมาเป็นบวก เรามองเป็นบวกต่อ LVMH ที่เริ่มเห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนมากขึ้น เราคาดว่าจะเห็นฟื้นตัวในจีนต่อเนื่อง เรายังคงแนะนำสะสม LVMH
ยอดนักท่องเที่ยวมาเก๊าช่วง Golden Week อยู่ที่ 1.14 ล้านคน ต่ำกว่าคาด และรายได้คาสิโน (GGR) หลังเทศกาลลดลง 46% WoW สะท้อนการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวจีนที่ยังไม่ทั่วถึง แม้ราคาหุ้นกลุ่มเกมจะอ่อนแรง และ 4Q25 ยังมีแรงหนุนจากฐานต่ำและกิจกรรมปลายปี แต่เราแนะรอติดตามงบ 3Q25 ก่อนเข้าสะสมอีกครั้ง
หุ้นโซลาร์จีนปรับตัวขึ้นแรงหลังรัฐบาลเตรียมคุมกำลังผลิตเกินจำเป็น เพื่อลดปัญหา oversupply และสงครามราคาในตลาด คาดช่วยพยุงราคาโมดูล–ซิลิคอนและฟื้น margin ผู้ผลิตใหญ่ เช่น LONGi, Tongwei, JA Solar, Sungrow รวมถึงหนุน sentiment กลุ่มพลังงานสะอาดต่อเนื่อง โดยเฉพาะ CATL ที่เรายังแนะลงทุนได้
