ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปิดผสมผสาน หลังจากที่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจ ปรับลดอัตราดอกเบี้ย เป็นครั้งที่สองในปีนี้ ทั้งนี้ นักลงทุนกำลังจับตาผลประกอบการของกลุ่มMagnificent Seven ในขณะที่ราคา NVDA พุ่งแรงหลัง ปธน. ทรัมป์ ผ่อนคลายมาตรการควบคุมการส่งออกไปยังประเทศจีน
Google รายงานงบ 3Q25 ดีกว่าคาดทุกมิติ หนุนจาก Cloud โตแรง +34% และ Ads +15% ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานพุ่ง 85% พร้อมเพิ่ม CAPEX เป็น $91–93bn เพื่อรองรับดีมานด์ AI ทำให้หุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นแรงหลังตลาดปิด เรามองบวกต่อแนวโน้มระยะกลาง–ยาว แนะสะสม Googl เมื่ออ่อนตัว
META รายงานรายได้โต 26% ดีกว่าคาด หนุนจาก Ads แข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นปรับตัวลงหลังรับผลกระทบภาษีครั้งเดียว $15.9bn และต้นทุน–CAPEX สูงขึ้นกดดันมาร์จิ้น เรามองพื้นฐานยังแข็งแรง การย่อตัวเป็นจังหวะสะสม META ระยะกลางจากแนวโน้ม AI และ Ads ที่ยังโตต่อ
MSFT รายงานงบแข็งแกร่ง รายได้โต 18% กำไรดีกว่าคาด หนุนจาก Azure +39% และ Cloud +26% แม้มาร์จิ้นขยายแต่ราคาหุ้นปรับตัวลงจาก CAPEX สูงกว่าคาด เรามองพื้นฐาน MSFT ยังแกร่ง การย่อตัวเป็นจังหวะสะสม จากศักยภาพเติบโตของ Cloud–AI และดีลกับ OpenAI ที่เพิ่มความยืดหยุ่นระยะยาว
รัฐบาลสหรัฐฯ จับมือ Westinghouse, Cameco และ Brookfield ลงทุนกว่า $80bn สร้างเครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ AP1000 และตั้งเป้าก่อสร้าง 10 เครื่องภายในปี 2030 เพื่อรองรับดีมานด์พลังงานจาก AI–Data Center มองบวกต่อห่วงโซ่นิวเคลียร์ โดยเฉพาะ Cameco, Constellation, Duke และ NuScale
Airbus และ Boeing รายงานงบ 3Q25 ดีกว่าคาด โดย Airbus มีกำไรโตแกร่ง รวมไปถึงธุรกิจป้องกันประเทศโตดีเช่นกัน ในขณะที่ Boeing มีกระแสเงินสดกลับเป็นบวกอีกครั้ง รวมไปถึงมียอดการส่งมอบในปีนี้สูงที่สุด ตั้งแต่ปี 2018 อย่างไรก็ดี บริษัทต้องบันทึกค่าใช้จ่ายจากการส่งมอบ 777X ล่าช้า ซึ่งเป็นความเสี่ยงหลัก ด้วยเหตุนี้ เราชอบ Airbus มากกว่า
งบของ Kraft Heinz, Chipotle และ Starbucks บ่งชี้ 1) ผู้บริโภคอ่อนแอมากขึ้น 2) Volume ลดลง 3) SSS เติบโตมาจากการขึ้นราคาเป็นหลัก (เรามองว่าทำได้ยากมากขึ้นในระยะข้างหน้า) 4) พึ่งพาตลาดต่างประเทศมากขึ้น ด้วยเหตุนี้ สำหรับกลุ่มกำลังซื้อ เราแนะอยู่ใน KO, PEP ที่มีแบรนด์แข็งแกร่ง ธุรกิจหลากหลาย จัดการต้นทุนได้ดี และมี Pricing Power
eBay และ Etsy รายงานงบ 3Q25 ดีกว่าคาด แต่ให้แนวโน้ม 4Q25 ระมัดระวังจากต้นทุนและภาษีการค้า สะท้อนกำลังซื้อสหรัฐฯ ที่เริ่มชะลอ เราและแนะกลุ่มสินค้าจำเป็นอย่าง WMT และ COST ที่มีความมั่นคงกว่า
UBS, Deutsche Bank และ Banco Santander เผยผลงบ 3Q25 ดีกว่าคาด โดยรวมหนุนจากรายได้ธุรกิจตลาดทุน โดยรวมธนาคารที่มีธุรกิจตลาดทุนสูงมีการเติบโตที่โดดเด่นกว่าธนาคารที่เน้น NII ทั้งนี้ ในระยะข้างหน้าเรายังมองรายได้ตลาดทุนสามารถเติบโตได้ดี จากกิจกรรมตลาดทุนที่ดีต่อเนื่อง ซึ่งเราชอบ Barclays, UBS, DBK
KLA, Foxconn Industrial และ UMC งบออกมาดีกว่าคาด หนุนจากดีมานด์ AI และ Data Center ที่ยังแข็งแรง แม้บางรายเช่น Disco ถูกกดดันจากต้นทุนและค่าเงิน เราประเมินว่ากลุ่มที่เชื่อมโยง AI Infrastructure เช่น KLA, Foxconn ยังได้อานิสงส์ต่อเนื่อง และแนะติดตามหุ้นแกนหลักอย่าง TSMC, ASML, NVDA มากกว่า
Midea Group กำไร 3Q25 ดีกว่าคาดจากยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าและการบริหารต้นทุน ขณะที่ Kweichow Moutai งบต่ำกว่าคาดจากนโยบายปราบฟุ่มเฟือยและยอดขายสุราลดลง สะท้อนว่ากลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้าฟื้นตัวแข็งแกร่งจากนโยบายภาครัฐฯ โดยมองว่างบ Xiaomi และ Haier จะออกมาดีในทิศทางเดียวกัน ขณะที่ Moutai แนะติดตามราคาขายให้ฟื้นตัวก่อน
Sungrow และ Tongwei รายงานกำไรดีกว่าคาดจากการฟื้นตัวของตลาดโซลาร์จีนและนโยบายรัฐช่วยลดกำลังการผลิตส่วนเกิน หนุนราคาขายและ margin ฟื้นตัว เรามองว่าภาคโซลาร์จีนผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โดยหุ้นเด่นยังเป็น Longi, Sungrow และ Jinko ที่ได้อานิสงส์จากดีมานด์ติดตั้งพลังงานสะอาดในประเทศ
