บทสรุป |
ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลงหลัง 1) ผลประกอบการของบริษัทใหญ่ออกมาในทิศทางผสม โดย UPS และ TSLA ออกมาผิดคาดสวนทาง GOOGL ที่เติบโตดีทุกมิติ อย่างไรก็ดีมองว่าแนวโน้มคาดการณ์ที่ออกมาไปในทิศทางเดียวกันคือยังคงเห็นการฟื้นตัว 2) ถึงแม้จีนจะมีการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่อย่างไรก็ดีภาพรวมการใช้จ่ายในประเทศยังคงเปราะบางสะท้อนผ่านผลประกอบการ เช่น LVMH กระแสเงินในวันที่ 22 ก.ค. 2024 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) มีแรงซื้อในตลาดหุ้น EM จากแรงเก็งกำไรบนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนและการฟื้นตัวของแนวโน้มกำไร 3) มีแรงซื้อเก็งกำไรในกลุ่มเทคโนโลยีก่อนประกาศผลประกอบการ 4) มีแรงซื้อกลุ่มการเงินจากผลประกอบการโดยเฉพาะในกลุ่มธนาคารขนาดเล็ก 5) มีแรงขายในกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรมและ Consumer Discretionary จากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงและกำลังซื้อที่ลดลง 7) กระแสเงินในตลาดหุ้นจีนค่อนข้างผันผวน 7) หุ้นขนาดเล็กมีแรงขายทำกำไรหลังจากปรับตัวเพิ่มขึ้นจากประเด็นการลดดอกเบี้ย ถึงแม้งบ 2Q24 UPS และ Visa จะออกมาในทิศทางผสม แต่เราเชื่อว่าในระยะถัดไปยังคงมีภาพการฟื้นตัวสะท้อนได้จากการคาดการณ์ของบริษัทและหากพิจารณาร่วมกับแนวโน้มเศรษฐกิจที่จะดูดีขึ้นอานิสงส์จากการปรับลดดอกเบี้ย รวมถึงความต้องการท่องเที่ยวและการใช้จ่ายที่ยังคงมีความยืดหยุ่น ทำให้เรามองว่ายังคงสามารถลงทุนในกลุ่มเหล่านี้ได้ โดยแนะมองในช่วงราคาย่อตัวลง Meta เปิดตัวโมเดล AI ใหม่ชื่อ Llama 3.1 จะใช้ Llama เป็น AI Model ที่จะแข่งขันกับ OpenAI และ Google รวมถึง Anthropic แต่ที่จะต่างคือ Llama จะถูกใช้งานในการขับเคลื่อน chatbot ชื่อ Meta AI ในแอพเช่น Instagram และ WhatsAppโดยมี Platform อย่าง Databrick และ Snowflake ร่วมด้วย ประเด็นนี้ส่งผลดีกับการกระจายความเสี่ยงของ NVDA ออกจาก Hyperscale ในธุรกิจ Cloud ในขณะที่ Elon Musk บอกว่าจะลดการลงทุนใน Dojo Supercomputer มองว่า NVDA มีสัดส่วนรายได้จาก TSLA ราว 3-4% อาจจะมีผลกระทบค่อนข้างจำกัด Tesla เผยงบ 2Q24 ต่ำกว่าคาด โดยภาพรวมงบกดดันจากธุรกิจ EV ที่ชะลอตัวหลังมีการแข่งขันสูง รวมถึงยังปรับลดราคาขายส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น EV เหลือ 14.6% เทียบกับไตรมาสก่อนที่ 16.4% อย่างไรก็ดีผลกำไรจากธุรกิจอื่น ๆ โดยเฉพาะธุรกิจพลังงานและรายได้จากเครดิตด้านกฎระเบียบสูงขึ้น Chow Tai Fook รายงานการลดลงอย่างมีนัยสำคัญสำหรับไตรมาส 1/2025 รวมถึงแผนการเดินทางท่องเที่ยวของชาวจีนรวมถึงแผนการใช้จ่ายที่ชะลอตัวลง ซึ่งบ่งชี้ถึงการอ่อนแอของตลาดสินค้าหรูหราซึ่งอาจเลวร้ายลงจากการท่องเที่ยวที่ลดลง บริษัทเช่น LVMH, Kering และ Swatch เผชิญกับความท้าทายในตลาดจีน ทำให้ตลาดยังคงรอติดตามมาตรการกระตุ้นจากภาครัฐที่สำคัญ บริษัทยุโรปหลายแห่งได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจของจีน กำไรลดลงส่งผลต่อการประเมินมูลค่าในบางบริษัท ดังนั้นเราแนะนำให้ระมัดระวังกับการลงทุนในบริษัทที่มีสัดส่วนรายได้จากจีนสูง LVMH รายงาน 1H24 กำไรสุทธิลดลง 14% YoY ต่ำกว่าคาด สะท้อนความต้องการกลุ่มสินค้า luxury และ high-end ชะลอตัวลง เราแนะหลีกเลี่ยงการลงทุนในกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยไปก่อน และแนะมองอีกทีในช่วงที่เศรษฐกิจ การการบริโภคจีนฟื้นตัว และผลประกอบการที่ดูดีขึ้น ซึ่งคาดหวังภาพนี้ใน 4Q24 ในตอนนี้แนะมองกลุ่มสินค้าจำเป็นอย่าง WMT และ COST ที่ยังคงมีแรงซื้อที่มั่นคงอยู่ ในภาพรวมนี้ ทำให้เราแนะนำลงทุนในหุ้นที่มีแนวโน้มการฟื้นตัวที่ดีอย่าง V ($314) ที่มองได้รับแรงหนุนจากความต้องการท่องเที่ยวและ GOOGL ($201.5) ที่ยังคงอยู่ในตำแหน่งที่ดีจาก AI |
ท่าน สามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Global morning routine_240724_T |