สวัสดีตอนเช้า - ลุ้นรีบาวด์ที่แนวรับ

ลุ้นรีบาวด์ที่แนวรับ

 

ประเด็นสำคัญ

• รมว. คมนาคมเผยนโยบายรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสายอาจไม่สามารถเริ่มใช้ได้ทันในวันที่ 1 ต.ค. นี้ และอาจเลื่อนไปช่วงกลาง พ.ย. แทน จากการผ่านกฎหมายในสภาที่ล่าช้า จำนวนประชาชนที่ลงทะเบียนรับสิทธิ์ผ่านแอปฯ “ทางรัฐ” นับตั้งแต่วันที่ 25 ส.ค. มีถึง 1.8 แสนคน
• ครม. รับทราบความคืบหน้าการเปิดจ่ายงบฯ สำหรับนโยบายกระตุ้น ศก. วงเงิน 1.57 แสนลบ. และมีการอนุมัติงบฯ ให้หน่วยงานต่างๆ แล้ว 1.10 แสนลบ. ส่วนเม็ดเงินส่วนที่เหลือจากนโยบายดังกล่าวอีก 2.6 หมื่นลบ. ผอ. สำนักงบฯ ได้โอนเงินดังกล่าวกลับเข้างบกลางเป็นเงินสำรองจ่ายเผื่ออกรณีฉุกเฉิน เพื่อเพิ่มความคล่องตัวในการเบิกจ่ายก่อนสิ้นปีงบฯ
• จำนวน นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยในสัปดาห์ก่อน (18-24 ส.ค.) ที่ 562,870 คน ลดลง 8.2%WoW และพบชะลอตัวในทุกกลุ่ม โดยเฉพาะ อินเดีย, ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ จากช่วงก่อนที่เป็นช่วงวันหยุดยาวต่อเนื่องของแต่ละประเทศและเป็นช่วงท้ายของช่วง Summer Holiday ส่วนจำนวน นทท. เดินทางเข้าไทยสะสมทั้งปีนี้ที่ 21,373,361 คน ลง 7.1%YoY
• รักษาการนายกฯ สั่งการในที่ประชุม ครม. ให้ทุกหน่วยงานชะลอการจัดซื้อ จัดจ้าง และเช่าใช้บริการระบบ Cloud เพื่อรอความชัดเจนของแนวทางการบูรณาการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล หรือ National Cloud จากกระทรวงดิจิทัลฯ โดยจะเร่งเสนอแนวทางต่อครม.อีกครั้งใน 1 เดือน
• หัวหน้าผู้แทนเจรจาการค้าอินโดนีเซียเผยว่าสหรัฐฯ ได้ตกลงหลักการยกเว้นภาษีศุลกากร 19% สำหรับโกโก้, น้ำมันปาล์ม และยาง อยู่ระหว่างเจรจาขั้นสุดท้ายและกำหนดกรอบเวลา เรามองหากสหรัฐฯ ยกเว้นเก็บภาษีสินค้าที่สหรัฐฯ ไม่ได้ผลิตข้างต้นจริง จะทำให้มีความเป็นไปได้ที่ไทยจะได้รับยกเว้นเก็บภาษียางเช่นกัน เนื่องจากไทยเป็นผู้ผลิตและส่งออกยางอันดับ 1 ของโลก ซึ่งจะช่วยตอบสนองความต้องการยางในสหรัฐฯ ได้ และจะเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มยางในระยะถัดไป (STA NER)

 

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ดัชนี SET มีโอกาสปรับขึ้นตามตลาดโลกหลังเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยเดือนหน้า แต่ Upside ยังจำกัดเพราะนักลงทุนรอความชัดเจนทางการเมือง โดยวันที่ 29 ส.ค. เวลา 15.00 น. ศาลรัฐธรรมนูญจะอ่านคำวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ ซึ่งอาจกำหนดทิศทางตลาดใน 3 กรณีหลัก 1)  หากศาลตัดสิน “พ้นจากตำแหน่ง” หรือหากนายกฯ ลาออกก่อน อาจกดดัน SET ลงแรงช่วงสั้นจากความกังวลสุญญากาศทางการเมือง และต้องติดตามการเสนอชื่อนายกฯ คนใหม่หรือการเปลี่ยนขั้วรัฐบาล 2) หากศาลตัดสินว่า “ไม่มีความผิด” ตลาดมีโอกาสฟื้นช่วงสั้นจากแรงซื้อคลายกังวลต่อเสถียรภาพการเมือง แต่ Upside ยังจำกัดเพราะยังมีคดีอื่นที่รอพิจารณา 3) หาก “ยุบสภา” อาจเป็นผลบวกต่อตลาด เพราะทำให้การเมืองชัดเจนขึ้น ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

กลยุทธ์ลงทุนจึงยังคงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้ช่วงสั้นมอง SET จะมีโอกาสปรับขึ้นสอดคล้องกับตลาดหุ้นโลกหลังประธานเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย แต่คาดตลาดหุ้นไทยมี Upside จำกัด รอติดตามความชัดเจนการเมือง กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT SIRI HMPRO TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MTC PTT WHA 2) หุ้น Global Play เพื่อหลบช่วงที่เสถียรภาพทางการเมืองไทยยังมีความไม่ชัดเจน แนะนำ SCC HANA และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่ม REITs (FTREIT LHSC) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

GULF: มีโอกาสได้ประโยชน์จากแนวโน้ม Yield ที่เริ่มปรับตัวลง กำไร 2H68 มีโอกาสโตต่อจากโรงไฟฟ้า Jackson (1,200MW, ถือ 49%) รับ Capacity Payment ใหม่ตั้งแต่ มิ.ย. จาก US$30 เป็น US$270/MW-day ส่วน Data Center 25MW เริ่มรับรู้รายได้ ส.ค.นี้ และการ COD โครงการ Solar และ Solar+BESS

 

HANA: มีโอกาสได้ประโยชน์จากการเก็งกำไรการเปิดตัว iPhone พร้อมโครงการผลิตสินค้าใหม่ด้าน AI คือ Solid-state Cooling Device บริษัทจะติดตั้งสายการผลิตที่โรงงานลำพูนใน 4Q68 และจะเริ่มผลิตใน 1H69 เป็นผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับ AI ที่มีโอกาสหนุนผลประกอบการในอนาคต โดยเชื่อว่าลูกค้ารายนี้จะมีศักยภาพในการเติบโตสูง

 

Expect a rebound at supports

The SET is expected to rebound around supports after falling after the MSCI rebalancing, leading to expected outflow of US$200mn from OR and HMPRO. Follow Thailand Focus which statistically shows a positive return in the first five days, with the highest average return of 1.2%. The index has fallen to supports at 1250/1245. If it is resting, it should not fall below that and has resistances at 1256/1260. 

 

Today’s highlights

• The Transport Minister says the Bt20 flat fare for the rapid rail system may not be able to start on October 1 as planned, and may be postponed to mid-November instead, due to delayed legislative approval. Since opening for registration on August 25, 180,000 people have signed on. 
• The Cabinet says it has made progress on budget disbursement of Bt157bn for economic stimulus policies, with Bt110bn already approved for various agencies. The remaining Bt26bn has been transferred back to the central budget as emergency reserve funds, to increase flexibility before the fiscal year ends.
• Foreign tourist arrivals in the previous week totaled 562,870, down 8.2%WoW, with slowdowns across all groups, particularly India, Japan, and South Korea, following their respective long holidays and the end of summer holidays. Cumulative tourist arrivals this year is at 21,373,361, down 7.1%YoY.
• The acting PM instructed all agencies to postpone procurement, contracting, and cloud service rentals to await clarity on the digital infrastructure integration approach or the National Cloud from the Ministry of Digital Economy. The ministry will expedite submitting the framework to Cabinet again within one month.
• Indonesia's chief trade negotiator says the US has agreed in principle to waive the 19% tariff on cocoa, palm oil and rubber, currently in final negotiations with a timeline framework. If the US waives tariffs on products it does not produce domestically, Thailand could potentially receive similar exemptions, as Thailand is the world's top rubber producer and exporter, helping meet US rubber demand. This would brighten sentiment for rubber sector stocks going forward (STA, NER).

 

Strategy today

In the short term the SET may follow the region up as the Fed signalled a cut in interest rate, although upside is limited as investors are waiting for political resolution. On Aug 29, at 3:00 pm, the Constitutional Court will read a verdict on the PM’s audio clip; we see three possibilities: 1) rule to dismiss or earlier resignation of the PM, which may pressure the SET for the short term on concerns over a political vacuum, uncertainty on the new PM and change in government parties; 2) a “not guilty” ruling that may drive the index to short-term recovery by stabilizing politics, but with limited upside; and 3) dissolution of parliament, that may be positive to the market via making politics clearer. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET has limited upside, although the index may follow the region up after the Fed Chairman signalled a rate cut. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT, SIRI, HMPRO and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MTC, PTT and WHA; 2) global plays to avoid political instability – SCC and HANA; and 3) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – FTREIT and LHSC , Property – AP and SIRI Leasing – MTC and TIDLOR and Utilities - GULF and GPSC.

 

Daily top picks

GULF: The stock benefits from fund inflow and lower yield. 2H25 profit is expected to grow, driven by higher capacity payment from Jackson Power (1,200MW, 49% equity) at US$270/MW-day from US$30, booking of data center (25MW) in Aug and COD of solar and solar+BESS projects.

HANA: The stock is expected to benefit from the launch of a new iPhone and new AI-related product, solid-state cooling device. It will install a production line in 4Q25 and start production in 1H26. AI-related products are very likely to push earnings, especially from this customer, which offers high potential.

 

Download EN version click > Daily250827_E.pdf