สวัสดีตอนเช้า - ติดตามสุนทรพจน์เฟด

ติดตามสุนทรพจน์เฟด

 

ประเด็นสำคัญ

• รายงานการประชุม FOMC ชี้ว่า จนท. ส่วนใหญ่ให้น้ำหนักต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมากกว่าความเสี่ยงด้านตลาดแรงงาน แม้จะเริ่มเห็นสัญญาณตลาดแรงงานที่เริ่มแผ่วลง ขณะที่ภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยกระตุ้นด้านราคา นอกจากนี้มีการหารือเรื่องเสถียรภาพการเงินซึ่งอาจมีความเสี่ยงมากขึ้นจากมูลค่าสินทรัพย์ที่สูงเกินไป
• นายกิตติรัตน์ ณ ระนอง เสนอแนวทางแก้ไขปัญหาหนี้สินประชาชน เห็นควรให้ทบทวนเงื่อนไขบางประการของโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” ให้มีประสิทธิภาพและครอบคลุมมากขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจเช่าซื้อ โดยเสนอยกเลิกการคิดดอกเบี้ยแบบเงินต้นคงที่ (Flat Rate) ซึ่งนำดอกเบี้ยในอนาคตเข้าไปรวมไว้ด้วยแล้วเปลี่ยนเป็นการลดต้นลดดอก (Effective Rate)
• มูลค่าส่งออกเกาหลีใต้ช่วง 20 วันแรกของ ส.ค. 2568 เพิ่มขึ้น 7.6%YoY มีแรงหนุนจากการส่งออกชิ้นส่วนอิเล็กฯ ที่เติบโตถึง 29.5% ตามด้วนรถยนต์โดยสารและเรือที่เติบโต 21.7% และ 28.9% ตามลำดับ เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กฯและราคาหุ้นปรับขึ้นวานนี้
• ศาล รธน. ได้ไต่สวนนายกฯ และเลขาฯ สมช. ในคดีที่ขอให้วินิจฉัยความเป็นรัฐมนตรีของนายกฯ กรณีคลิปเสียงสนทนากับสมเด็จ ฮุนเซ็น เสร็จสิ้นแล้ว และได้ขยับนัดคู่กรณียื่นคำแถลงปิดคดีในวันที่ 25 ส.ค. นี้ ก่อนที่ศาล รธน. จะลงมติและอ่านคำวินิจฉัยตามเดิมในวันที่ 29 ส.ค. นี้
• ทางการเมียนมา สั่งปิดสะพานมิตรภาพไทย-เมียนมาแห่งที่ 2 ด่านแม่สอด-เมียวดี ส่งผลกระทบต่อการค้าส่งออกสินค้าไทย รถขนาดใหญ่ไม่สามารถผ่านด่านได้ แต่อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อ CBG คาดว่ายังไม่มากนักเนื่องจากบริษัทมีการขนส่งทางเรือผ่านท่าเรือทวาย 

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสพักฐาน หลังดัชนีปรับขึ้นต่อเนื่องจนเข้าใกล้แนวต้านสำคัญที่ 1280/1300 จุด ซึ่งคาดได้สะท้อนถึงแรงหนุนจาก Fund Flow ที่ไหลเข้าและการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของ กนง. ไปแล้วในระดับหนึ่ง สัปดาห์นี้คาดการส่งออกไทยจะออกมาดีกว่าตลาดคาดเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงก่อนหน้า ขณะที่ 2Q68 GDP ไทยขยายตัว 2.8%YoY สูงกว่าตลาดคาด ส่วนประเด็นการเมืองที่เกี่ยวกับคดีของอดีตนายกฯ ทักษิณมองไม่มีนัยยะกับตลาด แต่ต้องจับตา ป.ป.ช. ว่าจะมีมติส่งคดีตามมาตรา 144 ซึ่งเกี่ยวกับการโยกงบประมาณไปใช้ในโครงการ Digital Wallet ให้ศาล รธน. วินิจฉัยหรือไม่ ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนให้กับตลาดได้ กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสพักฐาน ขณะที่มีหลายประเด็นที่ต้องเฝ้าติดตาม จากก่อนหน้านี้ดัชนีได้รับแรงหนุนจาก Fund Flow ไหลเข้า  กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT SIRI TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น MTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MINT PTT WHA; 2) เก็งกำไรหุ้นใน SET50 ที่ทางเทคนิคยังต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน และเราแนะนำ Outperform ได้แก่ BCP CBG GULF MTC; และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและจาก GDP 2Q68 มีโอกาสออกมาดีกว่าตลาดคาด  แนะนำ กลุ่มอสังหาฯ AP SIRI, กลุ่มค้าปลีก CPALL HMPRO GLOBAL และกลุ่ม REITs ได้แก่ FTREIT LHSC

 

Daily top picks

TRUE: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจิตวิทยาสั้นที่ไม่ต้องจ่ายค่าชดเชยทีโอทีกรณี TA 1234 แต่ในแง่ผลประกอบการไม่ได้รับผลนักเนื่องจากไม่ได้ตั้งสำรองไว้ ส่วนผลจากการประมูลคลื่นคาดว่าจะประหยัดต้นทุนได้ปีละ 4.2 พันลบ. และจะเริ่มรับรู้ตั้งแต่เดือน ส.ค. นี้เป็นต้นไป Valuation ในแง่ EV/EBITDA ถูกกว่า ADVANC

 

CENTEL: มีปัจจัยกระตุ้นจากการฟื้นตัวของแนวโน้มอุตสาหกรรมท่องเที่ยว จำนวน นักท่องเที่ยวต่างชาติรายสัปดาห์เริ่มเห็นการหดตัว YoY ที่แคบลง บริษัทมีโอกาสได้ประโยชน์และกำไรมีแนวโน้มผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q68 ขาดทุนจากโรงแรมใหม่ในมัลดีฟส์เริ่มแคบลง และคาดเห็นการเติบโตต่อเนื่องตั้งแต่ 3Q68 ไปอีก 3 ไตรมาสจนถึง 1Q69

 

Watch what Fed chairman says

The SET is expected to fluctuate in line with news, with decisions in the case against former PM Thaksin this morning and the PM’s case next week. Watch to see what the Fed chairman says at Jackson Hole Symposium tonight, as this usually reflects the direction of monetary policy. The index is expected to continue rising if it can break through main resistance at 1255. If not, it should be able to hold above support at 1235/1230-1227. 

 

Today’s highlights

• Fed minutes indicate most officials place greater weight on inflation risks than labor market risks, despite early signs of a weaker labor market, while higher tariffs raise prices on consumer items. There were discussions about financial stability, which may be at risk from overvalued assets.
• Mr. Kittiratt Na-Ranong proposed solutions to address public debt issues, suggesting a review of certain conditions in the debt-relief program to make it more effective and comprehensive, particularly for leasing businesses. He proposed eliminating flat interest rates and switching to floating rate with principal and interest reductions.
• South Korea's export value in the first 20 days of Aug 2025 increased 7.6%YoY, driven by electronic component exports that grew 29.5%, followed by passenger cars and ships, up 21.7% and 28.9% respectively. This provides positive sentiment for electronic component groups, raising stock prices.
• The Constitutional Court has completed its examination of the Prime Minister and Secretary of the Senate in the case against the PM about her conversation with Hun Sen, and has postponed the closing statement submission to Aug 25, before it will vote and read the verdict as originally scheduled on Aug 29.
• Myanmar authorities ordered the closure of the 2nd Thai-Myanmar Friendship Bridge at Mae Sot-Myawaddy checkpoint, affecting Thai export trade as large trucks cannot pass through the checkpoint. However, the impact on CBG is expected to be limited since the company has sea transportation through Dawei Port.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to rest after rising close to resistances of 1280/1300, which already reflect support from fund inflows and the MPC interest rate cut. This week Thai exports will be released and are expected to beat estimates, while 2Q25 GDP expanded by 2.8%YoY, higher than expected. A political issue related to former PM Thaksin is not seen as having much impact on the market but watch to see if NACC submits the suit using article 144 to transfer budget for the digital wallet scheme to the Constitutional Court, which will add volatility to the market. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

Fund inflows had been supporting the SET, but now it is expected to rest as there are numerous issue overhangs. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - ADVANC, BBL, PTT, SIRI and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; chose SET50 stocks that have underperformed the SET MTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MINT, PTT and WHA; 2) speculate on SET50 stocks whose prices are below 200-day moving average and on which we recommend Outperform – BCP, CBG, GULF and MTC; and 3) stocks that benefit from the interest rate down cycle and the expected beat in 2Q25 GDP. We recommend Property – AP and SIRI, Commerce – CPALL, HMPRO and GLOBAL, and REITs – FTREIT and LHSC.

 

Daily top picks

TRUE: Sentiment is positive after it was ruled not liable to pay compensation to TOT in the TA 1234 case, but on operating performance there is little impact, as no provisions were made. The spectrum auction is expected to reduce expenses by Bt4.2bn annually, from Aug. Valuation is more attractive than ADVANC in terms of EV/EBITDA.

CENTEL: There is a catalyst from the onset of recovery in the tourism industry when last week’s foreign arrivals showed a smaller YoY contraction. Profit is expected to have already hit bottom in 2Q25 on losses from new Maldives hotels, after which it will grow through to 1Q26.

 

Download EN version click > Daily250822_E.pdf