สวัสดีตอนเช้า - ติดตามคำตัดสินศาลรัฐธรรมนูญ

ติดตามคำตัดสินศาลรัฐธรรมนูญ

 

ประเด็นสำคัญ

• วันนี้ (29 ส.ค.) เวลา 9:30 น. ศาล รธน. มีกำหนดแถลงด้วยวาจา ปรึกษาหารือและลงมติในคำร้องว่าความเป็นนายกฯ ของนางสาวแพทองธารสิ้นสุดหรือไม่ จากกรณีคลิปเสียงสนทนากับสมเด็จ ฮุนเซ็น และ ศาล รธน. มีกำหนดออกบังลังก์อ่านคำวินิจฉัยเวลา 15:00 น. เป็นต้นไป
• 2Q68 GDP สหรัฐฯ (ประมาณการครั้งที่สอง) พลิกขยายตัว 3.3%QoQ สูงกว่าประมาณการครั้งแรกและคาดการณ์ตลาด จากไตรมาสก่อนที่หดตัว 0.5%QoQ หนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการขายขั้นสุดท้ายให้กับผู้ซื้อเอกชนในประเทศที่สูงขึ้น และมูลค่านำเข้าที่ลดลงจากประมาณการครั้งก่อน
• สศค. เผย ศก. ไทยใน ก.ค. 2568 ได้แรงหนุนจากการส่งออกที่ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 13 หนุนจากสินค้าคอมพิวเตอร์, แผงวงจร, เครื่องจักรกล, ผลไม้ และน้ำตาล โดยตลาดส่งออกสู่สหรัฐฯ, จีน และญี่ปุ่นยังคงแข็งแกร่ง และการบริโภคในประเทศเริ่มฟื้นตัว แต่การลงทุนภาคเอกชนและการท่องเที่ยวยังชะลอตัว
• สศอ. เผยดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ใน ก.ค. 2568 ที่ 93.34 หดตัว 4.0%YoY กดดันจากการผลิตยานยนต์ที่กลับมาหดตัวและโรงกลั่นน้ำมันรายใหญ่หยุดซ่อมบำรุงตามแผนประจำปี และปรับคาดการณ์ MPI ปีนี้เหลือ 0.0-0.5% (เดิม 0-1%) ส่วนอัตราการใช้กำลังการผลิต (CapU) อยู่ที่ 57.37%
• JETRO เผยสถานการณ์การเมืองไทยไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยยะฯ ต่อการตัดสินใจลงทุนของ นลท. ญี่ปุ่น เนื่องจากเห็นความมุ่งมั่นของไทยต่อนโยบายส่งเสริม FDI เมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ แม้เผชิญการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองจำนวนมาก และแนะนำไทยออกมาตรการกระตุ้น ศก. ใหม่ เพื่อรับมือภาวะ ศก. ชะลอตัวใน 2H68 โดยเฉพาะในกลุ่มสินค้าคงทน

 

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ดัชนี SET มีโอกาสปรับขึ้นตามตลาดโลกหลังเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยเดือนหน้า แต่ Upside ยังจำกัดเพราะนักลงทุนรอความชัดเจนทางการเมือง โดยวันที่ 29 ส.ค. เวลา 15.00 น. ศาลรัฐธรรมนูญจะอ่านคำวินิจฉัยคดีคลิปเสียงนายกฯ ซึ่งอาจกำหนดทิศทางตลาดใน 3 กรณีหลัก 1)  หากศาลตัดสิน “พ้นจากตำแหน่ง” หรือหากนายกฯ ลาออกก่อน อาจกดดัน SET ลงแรงช่วงสั้นจากความกังวลสุญญากาศทางการเมือง และต้องติดตามการเสนอชื่อนายกฯ คนใหม่หรือการเปลี่ยนขั้วรัฐบาล 2) หากศาลตัดสินว่า “ไม่มีความผิด” ตลาดมีโอกาสฟื้นช่วงสั้นจากแรงซื้อคลายกังวลต่อเสถียรภาพการเมือง แต่ Upside ยังจำกัดเพราะยังมีคดีอื่นที่รอพิจารณา 3) หาก “ยุบสภา” อาจเป็นผลบวกต่อตลาด เพราะทำให้การเมืองชัดเจนขึ้น ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

กลยุทธ์ลงทุนจึงยังคงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้ช่วงสั้นมอง SET จะมีโอกาสปรับขึ้นสอดคล้องกับตลาดหุ้นโลกหลังประธานเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย แต่คาดตลาดหุ้นไทยมี Upside จำกัด รอติดตามความชัดเจนการเมือง กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานจะยังเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและจากปัจจัยบวกที่มีเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC TIDLOR
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT SIRI HMPRO TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้น Laggard Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หาก Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง โดยเลือกหุ้น SET50 ซึ่งราคาหุ้นปรับขึ้น QTD ต่ำกว่า SET และ Valuation ถูก โดยมี PBV และ PER 2568F < -1SD อีกทั้งมีพื้นฐานดี (กำไรเติบโต ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี ESG Rating A-AAA) แนะนำ BDMS CPALL MTC PTT WHA 2) หุ้น Global Play เพื่อหลบช่วงที่เสถียรภาพทางการเมืองไทยยังมีความไม่ชัดเจน แนะนำ SCC HANA และ 3) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็งค่า) แนะนำ กลุ่ม REITs (FTREIT LHSC) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC TIDLOR) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF GPSC)

 

Daily top picks

TRUE: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากกำไรที่จะเร่งตัวขึ้น มองการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB และการประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ตั้งแต่ ส.ค. 2568 จะทำให้ 3Q68 TRUE มีกำไรปกติเติบโต YoY และ QoQ แข็งแกร่งกว่า ADVANC ซึ่งจะหนุนให้ราคาหุ้น TRUE ปรับตัว Outperform ได้ 

 

GULF: ได้ประโยชน์จากแนวโน้ม Yield ที่ปรับตัวลง ใน 2H68 จะมีการ COD โรงไฟฟ้าใหม่ 7 โรงรวม 597MW ขณะที่ โรงไฟฟ้า Jackson (1,200MW, ถือ 49%) รับ Capacity Payment ใหม่ตั้งแต่ มิ.ย. จาก US$30 เป็น US$270/MW-day ส่วน Data Center 25MW เริ่มรับรู้รายได้ ส.ค.นี้ และการ COD โครงการ Solar และ Solar+BESS

 

Watch the court’s verdict today

The SET is expected to fluctuate, waiting for the verdict from the Constitutional Court today at 3:00pm, which will bring short-term clarification. The main question is how long the government will take to be back to work as usual, as this has a direct effect on the economy. Watch the US PCE tonight. If it is not higher than expected, we believe the Fed will cut interest rate in Sep. The index is seen to rest and should not fall below supports at 1245/1230, resistances at 1260/1268.

 

Today’s highlights

• Today (Aug 29), at 9:30, the Constitutional Court is scheduled to vote on whether Ms. Paetongtarn can still be Prime Minister after her conversations with Cambodia’s Hun Sen. The court is scheduled to read the ruling at 3:00 PM.
• US 2Q25 GDP (second estimate) rebounded with 3.3%QoQ growth, higher than preliminary and expectations, from the previous quarter's 0.5%QoQ contraction, on increased consumer spending and higher final sales to domestic private purchasers, along with reduced imports.
• NESDC said Thailand's economy in Jul was supported by the thirteenth month of expanding exports, driven by computers, circuit boards, machinery, fruits, and sugar. Exports to the US, China and Japan remained strong and domestic consumption began to recover, though private investment and tourism continued to slow.
• OIE reported the MPI in Jul at 93.34, contracting 4.0%YoY, pressured by shrinking automotive production and scheduled annual maintenance shutdowns at major refineries. The MPI forecast for this year was revised down to 0.0-0.5% (from 0-1%), while capacity utilization (CapU) stood at 57.37%.
• JETRO says Thailand's political situation has not significantly impacted Japanese investment decisions, as they appreciate Thailand's commitment to FDI promotional policies compared to other countries, despite facing numerous political changes. They recommend Thailand introduce new economic stimulus measures to cope with the economic slowdown in 2H25, particularly in durable goods sectors.

 

Strategy today

In the short term the SET may follow the region up as the Fed signalled a cut in interest rate, although upside is limited as investors are waiting for political resolution. On Aug 29, at 3:00 pm, the Constitutional Court will read a verdict on the PM’s audio clip; we see three possibilities: 1) rule to dismiss or earlier resignation of the PM, which may pressure the SET for the short term on concerns over a political vacuum, uncertainty on the new PM and change in government parties; 2) a “not guilty” ruling that may drive the index to short-term recovery by stabilizing politics, but with limited upside; and 3) dissolution of parliament, that may be positive to the market via making politics clearer. Our recommended investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term the SET has limited upside, although the index may follow the region up after the Fed Chairman signalled a rate cut. Our investment strategy is for "selective buy" in two main themes and three trading themes with specific positives:
1. Earnings plays for which 2H25 earnings are expected to grow HoH and YoY, driven by specific and seasonal factors – ADVANC, BCPG, GULF, SCC and TIDLOR. 
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT, SIRI, HMPRO and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) Laggard plays that are expected to benefit from fund inflow; choose SET50 stocks that have underperformed the SET QTD and whose valuation is attractive (PER and PBV 2025F < -1SD) and have strong fundamentals – BDMS, CPALL, MTC, PTT and WHA; 2) global plays to avoid political instability – SCC and HANA; and 3) stocks that benefit from the interest rate down cycle and/or weakening dollar (baht appreciation); recommend REITs – FTREIT and LHSC , Property – AP and SIRI Leasing – MTC and TIDLOR and Utilities - GULF and GPSC.

 

Daily top picks

TRUE: Price has a catalyst from an expected acceleration profit, driven by mobile phone and FBB businesses and cost savings after the spectrum auction from Aug. 3Q25 core profit is expected to grow YoY and QoQ and greater than ADVANC, leading us to expect the stock to outperform.

GULF: The stock benefits from lower yield. In 2H25 there will be COD of seven power plants (597MW), higher capacity payment from Jackson Power (1,200MW, 49% equity) at US$270/MW-day from US$30, booking of data center (25MW) in Aug and COD of solar and solar+BESS projects.

 

Download EN version click > Daily250829_E.pdf