สวัสดีตอนเช้า - ติดตามแรงซื้อก่อนสิ้นปี

ประเด็นสำคัญ

• ธปท. สั่งให้ธนาคารเพิ่มความเข้มงวดตรวจสอบธุรกรรมเงินตราต่างประเทศที่โอนเข้ามาตั้งแต่ 200,000 ดอลลาร์ขึ้นไป พร้อมรายงานแหล่งที่มาและวัตถุประสงค์ เพื่อสกัดแรงเงินทุนไหลเข้าและบาทแข็งค่า โดยมีผลตั้งแต่ 29 ธ.ค. เป็นต้นไป
• ราคาน้ำมันดิบ WTI และเบรนท์ลดลงมากกว่า 2% จากความกังวลอุปทานล้นตลาด หลัง IEA คาดปีหน้าปริมาณน้ำมันโลกจะเกินความต้องการ 3.84 ล้านบาร์เรล/วัน พร้อมจับตาการเจรจาสันติภาพยูเครน–รัสเซียระหว่าง โวโลดิเมียร์ เซเลนสกี และ โดนัลด์ ทรัมป์ ระยะสั้นราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นปัจจัยกดดันหุ้นพลังงานต้นน้ำอย่าง PTTEP 
• ภายหลังประชุม GBC ไทย–กัมพูชา พล.อ.ณัฐพล นาคพาณิชย์ ระบุไทยเห็นชอบหยุดยิงแบบมีเงื่อนไข เริ่ม 27 ธ.ค. 12.00 น. ไม่ใช่การยอมจำนน และยังมีสิทธิป้องกันตนเองหากถูกละเมิด ถือว่าเป็น Sentiment เชิงบวกระยะสั้นกับหุ้น CBG OSP SAV
• นายแสวง บุญมี เลขาธิการ กกต.ระบุการรับสมัคร ส.ส.บัญชีรายชื่อวันแรกเป็นไปเรียบร้อย 52 พรรคส่งเอกสารครบ เสนอแคนดิเดตนายกฯ 32 พรรค ย้ำ กกต.ตั้งเป้าจัดเลือกตั้ง 8 ก.พ. 2569 แม้พื้นที่ชายแดนยังตึงเครียด ส่วนการจัดประชามติแบ่ง 3 ส่วน โดยการให้ข้อมูลเป็นหน้าที่ของ ครม.เสนอคำถามมา คณะกรรมการการเลือกตั้ง
• จีนเดินหน้าคุมการผลิตเหล็กดิบต่อเนื่อง และห้ามเพิ่มกำลังผลิตใหม่ที่ผิดกฎหมายช่วงปี 2569–2573 แก้ปัญหากำลังการผลิตล้นตลาด ท่ามกลางอุปสงค์อ่อนแอในภาคอสังหาฯ คาดปี 2568 ผลิตต่ำกว่า 1 พันล้านตันครั้งแรกในรอบ 6 ปี หลัง 11 เดือนแรกปี 2568 ผลิดลดลง 4% YoY เตรียมใช้ระบบใบอนุญาตคุมการส่งออกเหล็กตั้งแต่ปี 2569

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสแกว่งตัวขึ้นในกรอบ 1,250–1,320 จุด โดยบรรยากาศลงทุนมีปัจจัยหนุนเชิงฤดูกาลจากแรงซื้อโค้งสุดท้ายปลายปีจากกองทุนลดหย่อนภาษี ThaiESG และการทำ Window Dressing อีกทั้งยังมีแรงหนุนจาก January Effect ซึ่งจากสถิติย้อนหลัง 5 ปี (2564–2568) พบว่า ช่วงสัปดาห์แรกของวันทำการหลังปีใหม่ SET จะปรับขึ้น โดยให้ผลตอบแทนเป็นบวกเฉลี่ยราว 1.3% ด้วย Win Rate 60% สะท้อนพฤติกรรมการกลับเข้าลงทุนของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศหลังพ้นวันหยุดยาว ขณะเดียวกันมองตลาดจะเริ่มให้น้ำหนักกับปัจจัยการเมืองในประเทศมากขึ้น รวมถึงนโยบายเศรษฐกิจของพรรคการเมืองหลัก ส่วนปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตามซึ่งอาจมีผลต่อจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น ได้แก่ FOMC Minutes และข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐในเดือน ธ.ค. ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวในกรอบก่อนเข้าช่วงสิ้นปี คาดตลาดติดตามปัจจัยในประเทศ-การเมือง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก โดยเราคาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform จากแนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SETESG Rating A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 68 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในปีหน้าอีก 2 ครั้ง อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลงตามภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จาก January Effect โดยเน้นเลือกหุ้น SETHD และ sSET ซึ่งจากสถิติ 5 ปีล่าสุดพบให้ผลตอบแทนเป็นบวกสูงราว 1.5-2.0% ในช่วง 1-2 สัปดาห์แรกหลังเปิดปีใหม่ด้วย Win Rate 80% แนะนำ KTB BBL AP THANI KBANK และ 2) หุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์จากเม็ดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง และ/หรือ ความคาดหวังเชิงบวกกจากเชื่อมโยงกับนโยบายของพรรคการเมือง อาทิ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL TNP) กลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (GFPT CBG OSP) กลุ่มสินเชื่อ (SAWAD TIDLOR) และกลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL ERW)

 

Daily top picks

KTB: มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการเป็นธนาคารที่มีการเติบโตของสินเชื่อใน พ.ย. สูงสุดในกลุ่ม +2.2% MoM จากทั้งภาครัฐและธุรกิจ ให้ปันผลสูง คาดปี 2568–2570 อยู่ที่ราว 2.15–2.35 บาท/หุ้น หรือ Div. Yield ราว 7.6-8.3% มีความเสี่ยงคุณภาพสินทรัพย์ตํ่า และมีโอกาสจะประกาศโครงการซื้อหุ้นคืน เป้าหมายระยะสั้นที่ 29.50 บาท

CPALL: ปัจจัยกระตุ้นจากเม็ดเงินไหลเข้าสู่ระบบ ศก.ช่วงหาเสียงเลือกตั้งและคาดจะเป็นผู้ประกอบการรายเดียวในกลุ่มที่กำไรมีแนวโน้มเติบโต YoY ใน 4Q68 จากยอดขาย CVS แข็งแกร่งและมาร์จิ้น CVS กว้างขึ้น นอกจากนี้ยังได้ประโยชน์จากการขยายเวลาจำหน่ายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ตั้งแต่ ธ.ค.นี้เป็นต้นไป เป้าหมายระยะสั้น 45.50 บาท

 

Expect yearend buying

 

The SET is expected to move sideways with continued low trading value. Thai-Cambodian border tension has relaxed after a 72-hour ceasefire was announced. The BoT’s baht appreciation control is helping slow the appreciation. Fund flows are expected from window-dressing continuing into next year, as data for the last five years shows a positive return in the first week of the new year. Resistances are at 1260/1257 and supports at 1270/1275.

 

Today’s highlights

• The BoT has told banks to increase scrutiny of foreign currency transfers into the country of US$200,000 and up, with a report on source and purpose, to curb capital inflows and baht appreciation. This takes effect on Dec 29.
• WTI and Brent crude prices fell over 2% on supply glut concerns after the IEA forecasts next year's global oil supply will exceed demand by 3.84mn bbl/day. Markets are also watching Ukraine-Russia peace negotiations between Zelenskyy and Donald. Near-term oil price weakness pressures upstream energy stocks like PTTEP.
• Thailand agreed to a conditional ceasefire starting Dec 27 at 12:00 PM, emphasizing it is not a surrender and it retains the right to self-defense if the ceasefire is violated. This is positive short-term sentiment for CBG, OSP, and SAV.
• ECT said in the first day of party list MP candidate registration, 52 parties submitted complete documents and 32 parties nominated PM candidates. The ECT confirmed its target to hold elections on Feb 8, 2026, despite border tensions. 
• China continues to control crude steel production and is banning illegal new capacity additions during 2026-2030 to address overcapacity amid weak real estate demand. Production in 2025 is expected to fall below 1bn tons for the first time in six years, after declining 4% YoY in the first 11 months of 2025. China will implement a licensing system to control steel exports starting in 2026.

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to swing up in the 1250–1320 range, supported by seasonal investment from year-end buying by tax-deductible funds like ThaiESG and window-dressing, as well as the January Effect. Historical data from the past 5 years (2021–2025) shows that during the first week of trading after New Year, the SET tends to rise with an average positive return of around 1.3% and a 60%-win-rate, reflecting the behavior of both domestic and foreign investors returning to the market after the extended holiday. At the same time, the market is expected to place more weight on domestic political factors, [particularly the economic policies of major political parties. External factors to monitor that may affect short-term investment sentiment include the FOMC Minutes and US labor market data for Dec. Our investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to be range-bound as the year draws to a close. Watch domestic issues. Our investment strategy is "selective buy" in three main and two trading themes:

1. Defensive stocks whose profit can withstand uncertainties, whose 4Q25 earnings are expected to grow YoY and on which we recommend Outperform – ADVANC, BDMS, BEM, BGRIM, GULF and PTT.
2. High-quality dividend stocks categorized into: 1) long-term dividend stocks with stable profit, low volatility, strong balance sheets and high dividend yield of above 5% - AP, DIF, KTB, PTT and TISCO; and 2) short-term (6 months) dividend stocks with dividend yield after interim dividend still above 5% - BAM, KBANK, SAT, THANI and TLI.
3. Stocks that benefit from the interest rate downcycle, as we expect the MPC to make two cuts next year: companies that benefit from lower financial cost as they carry a high proportion of floating-rate debt (CENTEL, GPSC, TRUE) and those whose operating costs are reduced and/or that benefit from higher purchasing power (AP and MTC), and REITs (DIF, FTREIT and LHHOTEL).
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks which are expected to benefit from January Effect. Using SETHD and sSET as data over the past five years shows average returns of 1.5-2.0% in the first couple of weeks with a win rate of 80% - KTB, BBL, AP, THANI and KBANK; and 2) stocks expected to benefit from fund flows in the period surrounding the election and gain an advantage from political party policies – Commerce (CPALL and TNP), Food and Beverages (GFPT, CBG and OSP), Leasing (SAWAD and TIDLOR) and Tourism (CENTEL and ERW).

 

Daily Top Picks

KTB: Short-term catalyst as the bank with the highest loan growth in November of 2.2%MoM, driven by the public and private sector. The bank is expected to pay a high dividend in 2025-2027 of Bt2.15-2.35/share or dividend yield of 7.6-8.3%. Asset quality risk is low and there is a chance it will undertake a share buyback program. Short-term TP is Bt29.50.

CPALL: Catalyst from fund flows in the period surrounding the general election. The company is expected to be the only one in its sector with 4Q25 profit growth YoY, driven by CVS sales and margin. It also benefits from extending the period for alcohol sales from Dec. Short-term TP is Bt45.50.

 

Download EN version click >> Daily251229_E.pdf