คาด SET แกว่งขึ้น แต่ระวังแรงขายก่อนหยุดยาว

ประเด็นสำคัญ

• รมช. ต่างประเทศอิหร่านระบุว่ากำลังร่วมกับโอมานร่างข้อตกลงกำกับการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่ UAE พร้อมเข้าร่วมมาตรการรักษาความปลอดภัย ประเด็นนี้ช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อบรรยากาศการลงทุนระยะสั้น จากคลายกังวลความเสี่ยงด้าน Geopolitics และการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบโลก
• กระทรวงการคลังเตรียมลดภาษีดีเซลลง 1 บาท/ลิตร (ระยะเวลา 30 วัน) เริ่มเสนอ ครม. 6 เม.ย. นี้ เพื่อเบรกการขึ้นราคาสินค้า คาดรัฐสูญรายได้ 2 พันลบ. พร้อมเตรียมใช้มาตรการควบคุมเพดานค่าการกลั่นและกำหนดราคาขายส่งหน้าโรงกลั่นใหม่ มองลบต่อกลุ่มโรงกลั่น จากความกังวลการแทรกแซงกลไกราคาทำให้ความเชื่อมั่นลงทุนลดลง
• กบน. ปรับขึ้นราคาน้ำมันดีเซลรายวันเป็นครั้งที่ 4 ในรอบสัปดาห์ อีก 3.50 บาท/ลิตร ดันราคาขายปลีกแตะ 47.74 บาท/ลิตร (รวม 7 วันขึ้นไปแล้ว 14.80 บาท/ลิตร) ตามนโยบาย "กึ่งลอยตัว" เพื่อลดภาระกองทุนน้ำมันฯ ที่ชดเชยลดลง มองลบต่อหุ้นที่มีพลังงานเป็นต้นทุนอย่างกลุ่มขนส่งโลจิสติกส์ และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคจากกำลังซื้อชะลอ
• กรมอุตุนิยมวิทยาพยากรณ์สภาพอากาศไทยในช่วงสัปดาห์แรกของ เม.ย. 2569 เผชิญอากาศที่ร้อนที่สุด บริเวณภาคเหนือ-กลางคาดจะเผชิญอุณหภูมิสูงสุด 42 °C และ กทม. 41 °C มองเป็น Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มเครื่องดื่ม (ICHI HTC), ค้าปลีกกระจายสินค้า (CPALL) และค้าปลีกเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็น (HMPRO GLOBAL)
• ม. หอการค้าไทยประเมินปริมาณเม็ดเงินสะพัดในช่วงสงกรานต์ปี 2569 ที่ 1.3 แสนลบ. ลดลง 3.7%YoY เป็นการหดตัวครั้งแรกในรอบ 4 ปี กดดันจากสงครามตะวันออกกลาง ทำให้ราคาน้ำมันและต้นทุนการผลิตพุ่งสูง ท่ามกลางภาวะหนี้ครัวเรือนในระดับสูง กระทบกำลังซื้อของประชาชน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังผันผวนสูงจากแรงขายลดความเสี่ยงหลังสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังตึงเครียด โดยทิศทางของ SET จะขึ้นกับผลการเจรจาเป็นสำคัญ โดยหากการเจรจาล้มเหลวหรือเกิดการเผชิญหน้าทางทหารรุนแรงขึ้นคาด SET มีโอกาสปรับตัวลงไปทดสอบจุดต่ำสุดเดิมหรือต่ำกว่าที่ 1,320-1,350 จุด แต่หากบรรลุข้อตกลงสันติภาพที่ถาวรคาด SET มีโอกาสปรับขึ้นไปทดสอบที่ 1,500-1,530 จุด สะท้อนการกลับมาของความเชื่อมั่นลงทุนและการฟื้นตัวของกำไร บจ. ที่เคยถูกกดดันจากวิกฤติพลังงานก่อนหน้านี้ ท่ามกลางความผันผวนจึงทำให้กลยุทธ์ลงทุนยังแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุน

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ยังอยู่ในโหมดระมัดระวังจากแรงกดดันด้านวิกฤติพลังงานที่อาจลามสู่ภาวะ Stagflation ทั่วโลก แต่ในความผันผวนยังมีความหวังจากการเจรจาที่อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ กลยุทธ์ลงทุนจึงต้องเน้นความยืดหยุ่น โดยแบ่งตามระดับความเสี่ยงของนักลงทุนเป็นหลัก ดังนี้

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงต่ำและกังวลการเจรจาล้มเหลว แนะนำให้ถือเงินสดหรือตราสารหนี้ระยะสั้นเพื่อรักษาความคล่องตัวและลดผลกระทบจากการปรับขึ้นของ Bond Yield พร้อมรอจังหวะเข้าซื้อสินทรัพย์พื้นฐานดีเมื่อสถานการณ์ชัดเจนและราคาย่อตัวลงในระยะถัดไป ขณะที่ทำ Strategic Hedging ป้องกันพอร์ตด้วยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้นอย่าง PTTEP รวมทั้ง PTTGC จากส่วนต่างสเปรดกว้างขึ้นและไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยตั้งจุด Trailing Stop ไว้เสมอหากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย นอกจากนี้ยังสามารถสะสมหุ้น High Dividend (Div. Yield > 5%) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตระยะสั้น (สะสมก่อนขึ้น XD ใน เม.ย.-พ.ค. นี้) ได้แก่ KTB KTC KBANK KKP TISCO BAM AP TLI

 

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และคาดหวังเชิงบวกต่อการเจรจา แนะนำให้ปรับพอร์ตตามกรอบเวลาและความผันผวน ดังนี้

1. ระยะสั้น (1-4 สัปดาห์): เน้น Buy on Weakness หุ้นได้ประโยชน์จากน้ำมันปรับฐานและ Supply Chain ฟื้น รวมทั้งราคาหุ้นปรับลงแรงกว่า SET อาทิ สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) ท่องเที่ยว (CENTEL ERW MINT) รพ. ระดับบน (BH BDMS) ยานยนต์ (AH SAT) รวมถึงหุ้น SET50 ที่เป็นเป้าหมาย Short Covering ได้แก่ LH WHA BTS AOT BDMS CPF MINT AWC HMPRO OR
2. ระยะกลาง (3-6 เดือน): เน้นทยอยสะสมหุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power รับมือภาวะเงินเฟ้อสูงจากฐานราคาน้ำมันใหม่ที่ยังทรงตัวสูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. ระยะยาว (6-12 เดือน+): เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมฯ ที่ตอบโจทย์การลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

 

Daily Top Picks

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันดิบ Brent ที่พุ่งสู่ระดับ US$107/bbl หลัง ปธน. ทรัมป์กล่าวสุนทรพจน์ขู่จะโจมตีอิหร่านรุนแรงขึ้นในช่วง 2-3 สัปดาห์หลังจากนี้ หากไม่ยอมรับข้อเสนอสันติภาพ และมองเป็นสินทรัพย์ Hedge เพื่อป้องกันความเสี่ยงให้แก่พอร์ต เป้าหมายระยะสั้นที่ 164.00 บาท

GULF: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากความคาดหวังการเดินหน้ามาตรการ Direct PPA และ PDP2026 โดยรัฐบาลหลังจัดตั้ง ครม. ชุดใหม่เสร็จ ขณะที่ได้รับผลกระทบจำกัดจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นเนื่องจากส่วนใหญ่เป็นโรงไฟฟ้า IPP ส่วนผลประกอบการปี 2569 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง เป้าหมายระยะสั้นที่ 61.00 บาท

 

Sideways up, cautious risk-averse sell

 

The SET is expected to move sideways-up, supported by hopes for a partial reopening of the Strait of Hormuz as Iran and Oman draft a maritime oversight agreement. However, persistently high oil prices remain a headwind, likely capping the index's upside. Expect potential de-risking in late trading ahead of the long holiday weekend. On April 6, market focus shifts to the new Cabinet’s swearing-in ceremony and a special meeting to finalize government policies. The index supports are at 1455/1445, and resistance are at 1475/1485.

 

Today’s highlights

• Iran and Oman are drafting a protocol to regulate vessel passage through the Strait of Hormuz, with the UAE signaling readiness to join security measures. This de-escalates geopolitical fears and risks of a global oil supply disruption, supporting short-term investment sentiment.
• The Finance Ministry plans to cut the diesel tax by Bt1.00/liter for 30 days starting April 6. It is also preparing new measures to cap refinery margins and wholesale prices. This is negative for refineries due to concerns over price intervention and reduced investor confidence.
• The Oil Fuel Fund raised diesel prices for the fourth time this week by Bt3.50/liter, pushing the retail price to Bt47.74/liter (a total increase of Bt14.80 over 7 days). This "semi-floating" policy is negative for Logistics and Consumer Goods via shoving production and transport costs up.
• The Meteorological Department warns that the first week of April will be the hottest on record, with temperatures hitting 42°C in Northern/Central Thailand and 41°C in Bangkok. This is positive for beverages (ICHI, HTC), convenience stores (CPALL), and home cooling retailers (HMPRO, GLOBAL).
• UTCC projects 2026 Songkran spending at Bt130bn, a decline of 3.7% YoY—the first contraction in four years. High energy costs, the Middle East war, and heavy household debt are severely curbing purchasing power, weighing on domestic sentiment.

 

Strategy today

In the near term, the SET is expected to remain highly volatile due to risk-off selling as tensions in the Middle East persist. The market's trajectory will hinge on the outcome of negotiations, if any take place. Should these talks fail or military confrontations escalate, the SET is projected to test its previous lows or drop further to the 1,320–1,350 range. Conversely, if a peace agreement is reached, the index is expected to rally toward 1,500–1,530 points. This would restore investor confidence and a recovery in earnings that had been pressured by the war-caused energy crisis. Amidst the heightened volatility, our investment strategy is categorized according to individual investor risk profiles.

 

Trading today

The SET remains in cautious mode due to pressure from the war-caused energy crisis, which could escalate into global stagflation. However, amidst this volatility, there is hope that negotiations could help. The investment strategy is therefore based on investor risk tolerance, as follows:

• Low-risk investors who are concerned about failed negotiations are advised to hold cash or short-term fixed income to maintain liquidity and mitigate the impact of rising bond yield. This calls for patience until the situation clarifies, and prices retrace for fundamentally strong assets. Simultaneously, hedge strategically to protect the portfolio with stocks benefiting from rising oil prices, such as PTTEP and PTTGC (the latter benefiting from wider spreads and unaffected by raw material shortages), while always setting trailing stops in case the situation begins to ease. Additionally, accumulate high-dividend stocks (dividend yield of >5%) to generate short-term cash flow ahead of XDs in April–May: KTB, KTC, KBANK, KKP, TISCO, BAM, AP, TLI.
  
  
• High-risk investors who are optimistic on negotiations are advised to adjust their portfolios based on the following timeframes and volatility:
  1. Short-term (1–4 weeks): Focus on "buy on weakness" for stocks poised to benefit from an oil price correction and supply chain recovery, as well as those that have fallen more sharply than the SET. This includes Airlines (AAV, THAI), SPP power plants (GPSC, BGRIM), Tourism (CENTEL, ERW, MINT), premium Healthcare (BH, BDMS), and Automotive (AH, SAT). Additionally, target SET50 stocks positioned for short covering: LH, WHA, BTS, AOT, BDMS, CPF, MINT, AWC, HMPRO, OR.
  2. Medium-term (3–6 months): Gradually accumulate defensive stocks with high pricing power to combat high inflation driven by a structurally higher oil price base: Telecommunications (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
  3. Long-term (6–12 months+): Focus on clean energy and Industrial Estates that align with the global shift away from fossil fuels toward alternative energy: GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.

 

Daily Top Picks

PTTEP: Short-term catalyst after Brent crude spiked to US$107/bbl after Trump’s hawkish speech threatened intensified strikes on Iran if peace terms are rejected. The stock serves as a strategic portfolio hedge against escalating geopolitical risks. Short-term TP is Bt164.00.

GULF: Short-term catalyst from hopes the new Cabinet will accelerate Direct PPA and PDP2026 programs. Exposure to fuel cost spikes is limited by its high proportion of IPP plants, with 2026 earnings projected to maintain steady growth. Short-term TP is Bt61.00.

 

Download EN version click >> Daily260403_E.pdf