คาด SET ย่อลง ตะวันออกกลางตึงเครียดอีกครั้ง

ประเด็นสำคัญ

• UAE เผยว่าอิหร่านได้ยิงขีปนาวุธจำนวน 4 ลูกโจมตีใส่เขตพลเรือน แต่ถูกสกัดได้ 3 ลูกและถูกยิงตกทะเล 1 ลูก นับเป็นความตึงเครียดที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่สหรัฐฯ-อิหร่านหยุดยิง ทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้เพิ่มขึ้น 5.8% สู่ US$114 ต่อบาร์เรล เป็นบวกต่อกลุ่มพลังงาน (PTTEP) แนะนำเก็งกำไรระยะสั้น
• การผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินของอินเดียเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน เม.ย. 2569 สู่ 165GW (+2.6%YoY) หรือ 70% ของการผลิตไฟฟ้าทั้งหมด เนื่องจากการเผชิญคลื่นความร้อนตามฤดูกาลและการลดการใช้ LNG ซึ่งต้องพึ่งพาจากตะวันออกกลาง เป็นบวกต่อราคาถ่านหินและ BANPU LANNA AGE
• วันนี้ติดตามกระทรวงการคลังเสนอ ครม. พิจารณา พ.ร.บ. โอนงบปี 2569 และออก พ.ร.ก. กู้เงินเพื่อรับมือวิกฤตตะวันออกกลาง ส่วนมาตรการไทยช่วยไทยพลัสคาดจะเสนอให้ ครม. พิจารณาในวันที่ 12 พ.ค. โดยจะแจก 1,000 บาท/เดือน เป็นเวลา 4 เดือน ผ่านแอปฯ เป๋าตัง รัฐออกให้ 60% มองบวกต่อกลุ่มพาณิชย์และสินเชื่อ
• สศอ. เผยดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ใน มี.ค. 2569 ขยายตัว 0.75%YoY หนุนจากอุตสาหกรรมปิโตรฯ และยานยนต์ที่กลับมาขยายตัว และการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรม และ นทท. ต่างชาติที่ขยายตัว และในปี 2569 มีแนวโน้มขยายตัวต่อได้หากไทยสามารถจัดการความเสี่ยงภายนอกได้
• รมว. คลังเผยเตรียมหารือออกกองทุน TFFIF เฟสใหม่ ซึ่งจะมุ่งเน้นโครงการพลังงานสะอาดและคมนาคม คาดจะเปิดขายหน่วยลงทุนได้ภายในปีนี้และตั้งเป้าระดมทุนระดับ 1 แสนลบ. มองสร้าง Sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มพลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) และรับเหมาฯ (STECON CK)

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET เข้าสู่โหมดเฝ้าระวัง โดยในประเทศคาดจะกลับมาให้น้ำหนักกับฤดูกาลประกาศงบ 1Q69 ของกลุ่ม Real Sector และแนวโน้มกำไร 2Q69 ซึ่งจะเริ่มรับรู้ผลกระทบเต็มไตรมาสจากสงครามในตะวันออกกลาง ขณะที่ความคืบหน้าการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของภาครัฐ คาดจะช่วยพยุงบรรยากาศการลงทุนเป็นระยะ ส่วนปัจจัยต่างประเทศยังเป็น "Wildcard" สำคัญ โดยเฉพาะความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน หากมีสัญญาณบวก มองตลาดมีโอกาสทะลุขึ้นไปแนวต้าน 1,500-1,530 จุด แต่หากยืดเยื้อหรือรุนแรงอาจเห็นการปรับฐานไปทดสอบแนวรับ 1,420-1,450 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy"

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET เข้าสู่โหมดเฝ้าระวัง โดยกลับมาให้น้ำหนักกับการประกาศงบ 1Q69 ของกลุ่ม Real Sector ท่ามกลางสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดสัปดาห์หน้ากำไร 1Q69 จะประกาศออกมาเติบโตดี YoY และเติบโต YoY ต่อใน 2Q26 เราแนะนำ Outperform ได้แก่ PTTGC TU ADVANC TIDLOR TRUE GULF TOP
2. หุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power ซึ่งคาดกำไรสามารถทนทานต่อต้นทุนและเงินเฟ้อที่สูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

Trading Idea: 1. หุ้นที่จะได้ประโยชน์หากสงครามจบหรือการปิดช่องแคบฮอร์มุซมีพัฒนาการเชิงบวก ซึ่งจะนำไปสู่การปรับลงของราคาน้ำมัน ได้แก่ กลุ่มสายการบิน (AAV BA THAI) กลุ่มวัสดุก่อสร้างและบรรจุภัณฑ์ (SCC SCGP) กลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GPSC) และหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้าหมายการ Short Covering ได้แก่ MINT BDMS TIDLOR AWC CPN และ 2. หุ้นคาดถูกนำเข้าคำนวณ SET50/SET100 ในรอบ 2H69 (ประกาศกลาง มิ.ย. 69) โดยเบื้องต้นเราคาดจะมี 4 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET50 ได้แก่ BCP ITC TFG THAI และ 5 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET100 ได้แก่ ITC THAI THCOM TVO WHAUP ขณะที่ระมัดระวังการลงทุนในหุ้นที่คาดจะถูกนำออกจาก SET50 (BTS CBG OSP SAWAD) และ SET100 (DOHOME JAS JMART MOSHI SISB)

 

Daily Top Picks

BANPU: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาถ่านหินที่ปรับขึ้นและความต้องการใช้ที่สูงขึ้นตามฤดูกาลและเพื่อชดเชย LNG จากตะวันออกกลาง และได้ประโยชน์จากการลงทุนในสหรัฐฯ (ธุรกิจก๊าซฯ และโรงไฟฟ้า) ตลาดประเมินผลประกอบการปี 2569 จะพลิกกำไร 3.6 พันลบ. จากขาดทุน 2.0 พันลบ. ในปีก่อน เป้าหมายระยะสั้นที่ 6.10 บาท

HANA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากค่าเงินบาทอ่อนค่า, กระแสการลงทุนใน AI และ Sentiment เชิงบวกจากดัชนี Nasdaq ที่ได้ทำ New High คาดบริษัทจะมี New S-curve จากการผลิต Solid State Cooling Device ให้ Phononic ซึ่งคาดว่าจะเริ่มการผลิตใน 2H69 และ Mass Production ในปี 2570 เป้าหมายระยะสั้นที่ 34.50 บาท

 

Pressured by the Middle East

The SET is expected to move down as Middle East tensions escalate following Iran's missile attacks on the UAE, which triggered a sharp rise in oil prices and accelerating bond yields. While this will cloud short-term investment sentiment, it is expected to support upstream energy stocks. Domestically, the market is monitoring today's Cabinet meeting regarding a Bt400bn loan decree and the ongoing 1Q26 earnings season. Technically, the index has regained its position above short-term moving averages; if it remains above 1480, the outlook remains positive, though the upside appears limited.

 

Today’s highlights

• The UAE reports that Iran fired four missiles targeting civilian areas; three were intercepted and one fell into the sea. This is the most severe escalation since the US-Iran ceasefire, causing Brent crude prices to jump 5.8% yesterday to US$114/bbl. This is positive for the energy sector (PTTEP); we recommend short-term speculation.
• India's coal-fired power generation rose 2.6% YoY in April to 165GW, accounting for 70% of total power production. This surge is due to seasonal heatwaves and a shift away from LNG to reduce dependence on Middle Eastern supplies. This is positive for coal prices and BANPU, LANNA, and AGE.
• Today, keep an eye on the Ministry of Finance's proposal to the Cabinet regarding the 2026 Budget Transfer Act and an emergency decree for a loan to manage the Middle East crisis. Half-half Plus is expected to be considered on May 12, offering Bt1,000/month for 4 months via the Pao Tang app with a 60% government subsidy. This is positive for Commerce and Consumer Finance.
• The OIE reported March MPI growth of 0.75% YoY, supported by a recovery in the petrochemical and automotive industries, as well as growth in industrial exports and foreign tourist arrivals. The index is expected to continue growing throughout 2026 if external risks are managed effectively.
• The Minister of Finance revealed plans to discuss a new phase of the Thailand Future Fund (TFFIF), focusing on clean energy and transportation projects. The fund aims to raise Bt100bn with units expected to be on sale this year. This is sentimentally positive for the clean energy group (GULF, GPSC, BGRIM) and contractors (STECON, CK).

 

Strategy today

In the near term, the SET is entering a cautious mode. Domestically, attention is expected to shift back to the 1Q26 earnings season for the real sector, as well as the outlook for 2Q26 earnings, which will be the first full quarter to reflect the war in the Middle East. The steady release of government stimulus measures is expected to provide intermittent support to investment sentiment. On the external front, the stalemated US–Iran negotiations remain a key wildcard: positive signals could drive the SET to break above resistance at 1500–1530, while a prolonged or escalating conflict may trigger a pullback to test support at 1420–1450. The investment strategy therefore remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is entering cautious mode, shifting focus back to 1Q26 earnings releases from the real sector amid continued uncertainty in the Middle East. Our investment strategy is for "Selective Buy" across 3 core themes and 2 trading ideas as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to report strong YoY earnings growth in 1Q26 next week, with YoY growth continuing into 2Q26. Our Outperform picks are: PTTGC, TU, ADVANC, TIDLOR, TRUE, GULF, TOP.
2. Defensive — high pricing power — Stocks whose earnings are expected to be resilient against close to the highest cost pressures and inflation in history: Telecoms (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
3. New normal — Stocks in S-curve industries that stand to benefit from the government's long-term move to restructure the economy, including a shift away from fossil fuel dependency toward alternative energy (solar, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), Industrial Estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading Ideas: 1) Middle East resolution plays — Stocks that would benefit if the war ends or if there is a move towards reopening the Strait of Hormuz, which would lead to a decline in oil prices: Airlines (AAV, BA, THAI), Construction Materials & Packaging (SCC, SCGP), power producers (BGRIM, GPSC), and SET50 stocks expected to be short covering targets: MINT, BDMS, TIDLOR, AWC, CPN. 2) SET Index rebalancing plays — Stocks expected to be added to the SET50/SET100 in the 2H26 rebalancing (to be announced mid-June). We preliminarily expect four stocks to be added to the SET50: BCP, ITC, TFG, THAI; and five to be added to the SET100: ITC, THAI, THCOM, TVO, WHAUP. Exercise caution on stocks expected to be removed from the SET50 (BTS, CBG, OSP, SAWAD) and SET100 (DOHOME, JAS, JMART, MOSHI, SISB).

 

Daily Top Picks

BANPU: Short-term catalyst from rising coal prices and higher seasonal demand to compensate for Middle East LNG supply disruptions. The company also benefits from its US-based investments in shale gas and power plant businesses. Market consensus expects 2026 earnings to flip to a profit of Bt3.6bn from a loss of Bt2.0bn last year. Short-term TP is Bt6.10.

HANA: Short-term catalysts include baht depreciation, the AI investment trend, and positive sentiment from the new highs for Nasdaq. We anticipate a new S-curve from the production of solid-state cooling devices for Phononic, with production expected to start in 2H26 and reach mass production in 2027. Short-term TP is Bt34.50.

 

Download EN version click >> Daily260505_E.pdf