คาด SET ฟื้นขึ้น สถานการณ์ยังสงบนิ่ง

ประเด็นสำคัญ

• ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับลง 4%DoD หลังสหรัฐฯ เผยข้อตกลงหยุดยิงกับอิหร่านยังมีผลบังคับใช้ แม้เกิดเหตุยิงเรือบริเวณช่องแคบฮอร์มุซและการยิงขีปนาวุธใส่ UAE และเริ่มเห็นสัญญาณบวกหลัง Maersk เผยมีเรือผ่านช่องแคบสำเร็จภายใต้การคุ้มกันของสหรัฐฯ (Project Freedom) ระยะสั้นมองบวกต่อหุ้นกลุ่ม Anti-Oil แต่จะเห็นแรงขายทำกำไรในหุ้น PTTEP
• Moody’s ระบุว่าไทย อินเดีย มาเลเซีย อินโดนีเซีย และเม็กซิโก เป็นกลุ่มประเทศในตลาด EM ที่พร้อมรับมือภาวะช็อกเศรษฐกิจโลก โดยปัจจัยหนุนไทย คือ กรอบนโยบายที่แข็งแกร่ง คาดการณ์เงินเฟ้อที่มั่นคง ค่าเงินบาทที่ยืดหยุ่น และสามารถรับมือแรงกระแทกผ่านการปรับตัวของราคา มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่ม ธพ. (BBL KBANK KTB)
• ครม. เห็นชอบออก พ.ร.ก. กู้เงิน 4 แสนลบ. รับมือวิกฤตพลังงานโลก ด้าน รมว.คลัง คาดช่วยดัน GDP เพิ่ม 0.8% และหนี้สาธารณะยังไม่เกินกรอบ 70% ส่วนมาตรการไทยช่วยไทยพลัส จะเข้า ครม.วันที่ 19 พ.ค.นี้ และเริ่มใช้เดือน มิ.ย. 69 มองบวกต่อกลุ่มค้าปลีกและไฟแนนซ์จากความคาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
• พรรคประชาธิปัตย์มีมติยื่นศาลรัฐธรรมนูญพิจารณาการออก พ.ร.ก. กู้เงินฯ 4 แสนลบ. ไม่เป็นไปตามเงื่อนไข เนื่องจากมองว่าไม่ใช่เรื่องเร่งด่วน และเสี่ยงทำลายวินัยการคลัง โดยเสนอเร่งออก พ.ร.บ. โอนงบประมาณแทน มองสร้าง  Downside Risk หากศาลฯ รับคำร้อง อาจทำให้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจล่าช้าออกไป
• จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทยในสัปดาห์ก่อนที่ 601,610 คน โดย +12.2%WoW จากเป็นวันหยุดแรงงานในกลุ่มระยะใกล้ แต่ยัง -2%YoY จากนักท่องเที่ยวอื่นที่ไม่ใช่จีน ส่วนยอดสะสมปีนี้อยู่ที่ 11.97 ล้านคน (-3.5%YoY) แม้ระยะสั้นมองบวกต่อกลุ่มท่องเที่ยวตามตัวเลข WoW ที่เพิ่มขึ้น แต่ระยะยาวยังผันผวนสูง

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET เข้าสู่โหมดเฝ้าระวัง โดยในประเทศคาดจะกลับมาให้น้ำหนักกับฤดูกาลประกาศงบ 1Q69 ของกลุ่ม Real Sector และแนวโน้มกำไร 2Q69 ซึ่งจะเริ่มรับรู้ผลกระทบเต็มไตรมาสจากสงครามในตะวันออกกลาง ขณะที่ความคืบหน้าการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ของภาครัฐ คาดจะช่วยพยุงบรรยากาศการลงทุนเป็นระยะ ส่วนปัจจัยต่างประเทศยังเป็น "Wildcard" สำคัญ โดยเฉพาะความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน หากมีสัญญาณบวก มองตลาดมีโอกาสทะลุขึ้นไปแนวต้าน 1,500-1,530 จุด แต่หากยืดเยื้อหรือรุนแรงอาจเห็นการปรับฐานไปทดสอบแนวรับ 1,420-1,450 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ "Selective Buy"

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET เข้าสู่โหมดเฝ้าระวัง โดยกลับมาให้น้ำหนักกับการประกาศงบ 1Q69 ของกลุ่ม Real Sector ท่ามกลางสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 2 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดสัปดาห์หน้ากำไร 1Q69 จะประกาศออกมาเติบโตดี YoY และเติบโต YoY ต่อใน 2Q26 เราแนะนำ Outperform ได้แก่ PTTGC TU ADVANC TIDLOR TRUE GULF TOP
2. หุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power ซึ่งคาดกำไรสามารถทนทานต่อต้นทุนและเงินเฟ้อที่สูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)
   
   

Trading Idea: 1. หุ้นที่จะได้ประโยชน์หากสงครามจบหรือการปิดช่องแคบฮอร์มุซมีพัฒนาการเชิงบวก ซึ่งจะนำไปสู่การปรับลงของราคาน้ำมัน ได้แก่ กลุ่มสายการบิน (AAV BA THAI) กลุ่มวัสดุก่อสร้างและบรรจุภัณฑ์ (SCC SCGP) กลุ่มโรงไฟฟ้า (BGRIM GPSC) และหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้าหมายการ Short Covering ได้แก่ MINT BDMS TIDLOR AWC CPN และ 2. หุ้นคาดถูกนำเข้าคำนวณ SET50/SET100 ในรอบ 2H69 (ประกาศกลาง มิ.ย. 69) โดยเบื้องต้นเราคาดจะมี 4 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET50 ได้แก่ BCP ITC TFG THAI และ 5 หุ้นที่จะถูกนำเข้า SET100 ได้แก่ ITC THAI THCOM TVO WHAUP ขณะที่ระมัดระวังการลงทุนในหุ้นที่คาดจะถูกนำออกจาก SET50 (BTS CBG OSP SAWAD) และ SET100 (DOHOME JAS JMART MOSHI SISB)

 

Daily Top Picks

CPN: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากผลประกอบการ 1Q69 ที่คาดว่าจะออกมาแข็งแกร่ง เราคาดเติบโต 25%YoY และ 0.1%QoQ จากจำนวนผู้ใช้บริการและยอดขายร้านค้าที่แข็งแกร่งและยอดโอนโครงการ Dusit Residences และคาดจะเติบโตต่อเนื่องใน 2Q69 เป้าหมายระยะสั้นที่ 63.00 บาท

HANA: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากโมเมนตัมจากหุ้นเทคฯ โลกที่ปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง และกระแสการลงทุนใน AI และ Data Center ที่แข็งแกร่ง คาดบริษัทจะมี New S-curve จากการผลิต Solid State Cooling Device ให้ Phononic ซึ่งคาดว่าจะเริ่มการผลิตใน 2H69 และ Mass Production ในปี 2570 เป้าหมายระยะสั้นที่ 37.00 บาท

 

Recover as tension calms

The SET is expected to trend upward as concerns over a potential full-scale war in the Middle East ease. This follows US statements confirming that the ceasefire agreement remains in effect, suggesting that Iran has not escalated its attacks. Domestically, sentiment is bolstered by a Moody’s report identifying Thailand as an emerging market (EM) well-positioned to withstand future global economic shocks. Additionally, speculative buying in electronic components is expected, tracking the positive momentum of US tech stocks. Technically, the index remains above its short-term moving averages; as long as it stays above 1480, the outlook remains positive.

 

Today’s highlights

• Brent dropped 4% DoD after the US confirmed the Iran ceasefire agreement remains in effect despite recent vessel attacks in the Strait of Hormuz and missile strikes on the UAE. Positive sentiment emerged as Maersk reported successful transit through the strait under US protection (Project Freedom). This is a near-term positive for non-oil plays but may trigger profit-taking in PTTEP.  
• Moody’s identified Thailand, India, Malaysia, Indonesia, and Mexico as EM countries well-prepared for global economic shocks. Thailand's strengths include a robust policy framework, stable inflation expectations, and a flexible baht. This provides positive sentiment for large banks like BBL, KBANK, and KTB.  
• The Cabinet approved a Bt400bn loan decree to address the global energy crisis, expecting to boost GDP by 0.8%, with public debt remaining under the 70% ceiling. The Half-half Plus program will be reviewed by the Cabinet on May 19 and implemented in June, benefiting Retail and Finance sectors.  
• The Democrat Party resolved to petition the Constitutional Court regarding the Bt400bn loan decree, arguing it lacks urgency and risks fiscal discipline. They proposed an Emergency Budget Transfer Act instead. If the court accepts the petition, it creates a downside risk by potentially delaying economic stimulus.
• Foreign tourist arrivals last week reached 601,610, up 12.2% WoW due to the Labor Day holiday in short-haul markets, though down 2% YoY for non-Chinese travelers. Cumulative arrivals for 2026 stand at 11.97mn (-3.5% YoY). While the WoW recovery is positive for tourism stocks in the short term, long-term volatility remains high.

 

Strategy today

In the near term, the SET is entering a cautious mode. Domestically, attention is expected to shift back to the 1Q26 earnings season for the real sector, as well as the outlook for 2Q26 earnings, which will be the first full quarter to reflect the war in the Middle East. The steady release of government stimulus measures is expected to provide intermittent support to investment sentiment. On the external front, the stalemated US–Iran negotiations remain a key wildcard: positive signals could drive the SET to break above resistance at 1500–1530, while a prolonged or escalating conflict may trigger a pullback to test support at 1420–1450. The investment strategy therefore remains "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is entering cautious mode, shifting focus back to 1Q26 earnings releases from the real sector amid continued uncertainty in the Middle East. Our investment strategy is for "Selective Buy" across 3 core themes and 2 trading ideas as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to report strong YoY earnings growth in 1Q26 next week, with YoY growth continuing into 2Q26. Our Outperform picks are: PTTGC, TU, ADVANC, TIDLOR, TRUE, GULF, TOP.
2. Defensive — high pricing power — Stocks whose earnings are expected to be resilient as the world approaches the highest cost pressures and inflation in history: Telecoms (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
3. New normal — Stocks in S-curve industries that stand to benefit from the government's long-term move to restructure the economy, including a shift away from fossil fuel dependency toward alternative energy (solar, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), Industrial Estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading Ideas: 1) Middle East resolution plays — Stocks that would benefit if the war ends or if there is a move towards reopening the Strait of Hormuz, which would lead to a decline in oil prices: Airlines (AAV, BA, THAI), Construction Materials & Packaging (SCC, SCGP), power producers (BGRIM, GPSC), and SET50 stocks expected to be short covering targets: MINT, BDMS, TIDLOR, AWC, CPN. 2) SET Index rebalancing plays — Stocks expected to be added to the SET50/SET100 in the 2H26 rebalancing (to be announced mid-June). We preliminarily expect four stocks to be added to the SET50: BCP, ITC, TFG, THAI; and five to be added to the SET100: ITC, THAI, THCOM, TVO, WHAUP. Exercise caution on stocks expected to be removed from the SET50 (BTS, CBG, OSP, SAWAD) and SET100 (DOHOME, JAS, JMART, MOSHI, SISB).

 

Daily Top Picks

CPN: Short-term catalyst from 1Q26 earnings, which are expected to be strong. We forecast growth of 25% YoY and 0.1% QoQ, driven by robust foot traffic, tenant sales, and transfers from the Dusit Residences project. Growth is expected to continue into 2Q26. Short-term TP is Bt63.00.

HANA: Short-term catalyst from the continued upward momentum of global tech stocks and the strong investment trend in AI and data centers. The company is expected to find a new S-curve from the production of solid state cooling devices for Phononic, starting in 2H26 and reaching mass production in 2027. Short-term TP is Bt37.00.

 

Download EN version click >> Daily260506_E.pdf