คาด SET แกว่งขึ้น ระวังผันผวนช่วงท้ายตลาด

ประเด็นสำคัญ

• สื่อสหรัฐฯ (Axios) เผยสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุ MOU ขยายเวลาหยุดยิงอีก 60 วัน โดยอิหร่านจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซเต็มรูปแบบแลกกับผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรบางส่วน แต่สำนักข่าว Tasnim ของอิหร่านปฏิเสธว่าร่าง MOU ยังไม่มีการสรุป แม้รายงานข่าวยังขัดแย้งกันแต่ยังเป็น Sentiment บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงจากมีความคืบหน้าจะบรรลุข้อตกลง
• สหรัฐฯ เผย GDP 1Q69 (ประมาณการครั้งที่ 2) ขยายตัว 1.6%QoQ ต่ำกว่าตลาดคาดและประมาณการครั้งแรกที่ +2.0%QoQ เนื่องจากการปรับลดในหมวดการใช้จ่ายผู้บริโภคซึ่งคิดเป็น 2 ใน 3 ของเศรษฐกิจ ส่วน Core PCE ใน เม.ย. ขยายตัว 3.3%YoY เป็นไปตามที่ตลาดคาด
• IEA คาดปี 2569 การลงทุนในโครงการน้ำมันทั่วโลกจะลดลงต่ำกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์ ลดลงติดต่อกันเป็นปีที่ 3 จากอุปทานชะงักงันที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทำให้บริษัทน้ำมันหันไปให้ความสำคัญกับเส้นทางขนส่งพลังงานใหม่และแหล่งพลังงานทางเลือกอื่น มองบวกระยะยาวต่อกลุ่มพลังงานหมุนเวียน
• WMO เตือนอุณหภูมิเฉลี่ยโลกช่วงปี 2569-2573 ใกล้ระดับ All-time High พร้อมประเมิน El Nino จะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงฤดูหนาวปีนี้ มองลบต่อกลุ่มสินค้าเกษตรหลังอากาศร้อนกระทบผลผลิต แต่บวกต่อกลุ่มผลิตและจำหน่ายเครื่องดื่ม (ICHI HTC CPALL) และกลุ่มจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็น (GLOBAL HMPRO)
• ตลท. เผยช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาราคาและปริมาณซื้อขายกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ปรับขึ้นอย่างมีนัย จนทำให้บางหลักทรัพย์มี PE และ PBV อยู่ในระดับสูง ซึ่งหากพบสภาพการซื้อขายผิดปกติสะท้อนการเก็งกำไรสูงไม่สอดรับกับพื้นฐาน จะพิจารณาใช้มาตรการกำกับการซื้อขายระดับ 1-3 มองเป็น Sentiment ลบต่อกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ หลังมีความคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด Upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราวจากผลฤดูกาลและแรงกดดันจากการปรับลดน้ำหนักของ MSCI Rebalancing ในวันที่ 29 พ.ค. นี้ อีกทั้งความกังวลเงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้นคาดยังกดดันบรรยากาศลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัว sideway หลังคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราว กดดันจากผลฤดูกาลและ MSCI Rebalancing (29 พ.ค.) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

 

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC AP GULF MINT MTC SCGP TIDLOR
2. หุ้น Domestic & Laggard Value Play เน้นหุ้น Big-cap ที่ราคายังปรับขึ้นช้ากว่าตลาด ต่างชาติถือครองต่ำ อีกทั้งได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ และยังบริหารต้นทุนได้ดีท่ามกลางวิกฤตพลังงาน ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

 

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จาก MSCI Rebalancing (มีผลราคาปิด 29 พ.ค. 69) ซึ่งคาดมีเงินทุนไหลเข้า ได้แก่ เพิ่มน้ำหนัก (DELTA CPN) และนำเข้าใหม่ใน MSCI Small Cap. (MRDIYT TFG) โดยแนะนำขายทำกำไรที่ราคาปิดวันที่ 29 พ.ค. ขณะที่หลีกเลี่ยงลงทุนระยะสั้นในหุ้นถูกคัดออกจาก MSCI Small Cap. (TOA) เพื่อไปรอรับกลับช่วง Technical Rebound ต้นเดือน มิ.ย. 2. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE และ 3. หุ้น Anti-Oil & Reopening ซึ่งได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันปรับฐานและบาทแข็งค่า รวมทั้งคลายกังวลปัญหา Supply Shortage อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC)  วัสดุก่อสร้าง (SCC DCC) บรรจุภัณฑ์ (SCGP) ยานยนต์ (AH SAT STANLY) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

BCH: ปัจจัยกระตุ้นจากสงครามตะวันออกกลางที่มีแนวโน้มยุติลง จำนวนผู้ป่วยตะวันออกกลางมีแนวโน้มฟื้นตัว และมีผู้ป่วยจากตลาดใหม่ๆ ขณะที่ผู้ป่วยในประเทศเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ผลประกอบการใน 2H69 คาดจะแข็งแกร่งกว่าใน 1H69 เป้าหมายระยะสั้นที่ 9.75 บาท

CPALL: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจาก “ไทยช่วยไทยพลัส” จะสนับสนุนกำลังซื้อภายในประเทศ และสภาพอากาศร้อนหนุนการบริโภคเครื่องดื่ม SSS ใน 2Q69TD คาดเติบโตต่อเนื่องและมาร์จิ้นคาดยังแข็งแกร่ง ทำให้กำไร 2Q69 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง เป้าหมายระยะสั้นที่ 48.00 บาท

 

Sideways up with volatility

 

The SET is expected to move sideways-up. Sentiment will be supported by news that US and Iranian negotiators have reached a 60-day MoU to extend the ceasefire and commence talks on Iran's nuclear program. However, this MoU still requires approval from President Trump and could face sudden shifts. Meanwhile, market volatility may increase toward the close due to the MSCI Rebalance taking effect at today's closing price, alongside potential risk-reduction selling ahead of the long holiday weekend. Technical analysis indicates that the index has pulled back, but the outlook remains positive as long as it does not fall below its 10-day moving average.

 

Today's highlights

• Axios reported that the US and Iran have reached an MoU to extend the ceasefire by another 60 days, with Iran fully reopening the Strait of Hormuz in exchange for partial sanctions relief. However, Tasnim News Agency denied this, stating the draft MoU has not yet been finalized. Despite conflicting reports, this provides positive sentiment for risk assets as progress toward a potential agreement.
• The US reported 1Q26 GDP (second estimate) expanded 1.6% QoQ, coming in below market expectations and the initial estimate of +2.0% QoQ due to downward revisions in consumer spending, which accounts for two-thirds of the economy. Meanwhile, April Core PCE expanded 3.3% YoY, aligning with market expectations.
• The IEA forecasts global oil project investments will fall below US$500bn in 2026, decline for the third consecutive year. Driven by supply disruptions from Middle East conflicts, oil companies are shifting focus toward new energy transit routes and alternative energy sources. This is positive sentiment for the renewables.
• The WMO warned global average temperatures during 2026-2030 will approach all-time highs and expects El Niño to intensify this winter. This is negative for the agricultural sector as affecting crop yields, but positive for beverage producers and distributors (ICHI, HTC, CPALL) and cooling appliance retailers (GLOBAL, HMPRO).
• The SET revealed trading prices and volumes in the electronic components sector rose significantly over the past week, pushing the PE and PBV of certain securities to high levels. If abnormal trading patterns reflecting high speculation unsupported by fundamentals are found, trading surveillance measures will be considered. This is negative sentiment for the electronic components sector.

 

Strategy today

In the near term, we see the SET swinging sideways with resistance at 1550, driven by expectations of positive developments in the Middle East war, as well as support from Moody's upgrade in Thailand's outlook to Stable and valuation of most Thai stocks remaining attractive, with SET ex-DELTA at only 12x 2026F fwd PER. However, upside is expected to remain limited and the index may enter a temporary consolidation mode due to seasonal effects and selling pressure from MSCI Rebalancing weight reduction on May 29, as well as concerns over rising inflation, which are expected to continue pressuring risk asset sentiment. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to move sideways, driven by the status of the Middle East war, with some boost from Moody's upgrade of Thailand's outlook with valuations remaining attractive. At the same time, upside is seen as limited, and the index may enter a temporary consolidation mode, pressured by seasonal effects and MSCI rebalancing (May 29). Our investment strategy is "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positive factors as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to show YoY earnings growth in 2Q26, with 2H26 earnings momentum strong both HoH and YoY. Our Outperform picks are: ADVANC, AP, GULF, MINT, MTC, SCGP, TIDLOR.
2. Domestic & laggard value plays — Focus on big-cap stocks that have lagged the market, with low foreign ownership, benefiting from government measures to stimulate purchasing power, and managing costs well amid the energy crisis: CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, TRUE.
3. New normal — Stocks in S-curve industries benefiting from the government's long-term economic restructuring policies, such as reducing fossil fuel dependency and moving toward alternative energy (solar cell, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).
   
   

• Trading ideas: 1) MSCI rebalancing plays (effective at May 29 close) — Stocks expected to see fund inflows: upweight (DELTA, CPN) and new additions to MSCI Small Cap (MRDIYT, TFG). Recommend taking profit at closing price on May 29, while avoiding short-term investment in stocks removed from MSCI Small Cap (TOA) to wait for a technical rebound in early June.
  2) World Cup 2026 (June 11-July 19): CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 3) Anti-oil (short oil) & reopening plays — Stocks benefiting from oil price consolidation and baht appreciation, as well as easing supply shortage concerns: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (BGRIM, GPSC), construction materials (SCC, DCC), packaging (SCGP), automotive (AH, SAT, STANLY), and tourism (MINT, CENTEL).

Daily Top Picls

BCH: Catalysts from the Middle East war approaching a potential end, which is expected to drive a recovery in Middle East patients alongside patient growth from new markets. Meanwhile, domestic patient volume is increasing seasonally. Stronger earnings are expected in 2H26 compared to 1H26. Short-term TP is Bt9.75.

CPALL: Short-term catalysts from the economic stimulus program, which will support domestic purchasing power, while hot weather boosts beverage consumption. SSSG in 2Q26TD is expected to continue growing with a strong margin, driving continued growth in 2Q26 profit. Short-term TP is Bt48.00.

 

Download EN version click >> Daily260529_E.pdf