คาด SET แกว่งตัว สถานการณ์ตึงเครียดมากขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• ความคืบหน้าการเจรจายุติสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านอยู่ในภาวะเปราะบาง หลังกองทัพสหรัฐฯ กลับมาโจมตีบริเวณตอนใต้ของอิหร่าน และอิหร่านได้โจมตีตอบโต้ ทำให้วานนี้ราคา Brent ปรับขึ้นสู่ระดับ US$99/bbl. แต่ดัชนี S&P500 ยังปรับขึ้น 0.6% จากความแข็งแกร่งของหุ้นกลุ่มบริษัทผลิตชิป AI
• QatarEnergy ประกาศขยายระยะเวลาประกาศ “เหตุสุดวิสัย” สำหรับการส่งออก LNG ออกไปถึงช่วงกลาง ส.ค. 69 (เดิมถึง ต้น ก.ค.) จากความเสียหายต่อแหล่งผลิต Ras Laffan ที่ถูกอิหร่านโจมตี มองลบต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) จากต้นทุนก๊าซที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นกดดันอัตรากำไร
• นายกรัฐมนตรีและคณะร่วมหารือ 5 บริษัทยักษ์ใหญ่ฝรั่งเศส ได้แก่ Airbus, EssilorLuxottica, Imerys, Thales และ IN Groupe เพื่อผลักดันการลงทุนในอุตสาหกรรมยุทธศาสตร์และใช้ไทยเป็นฐานขยายธุรกิจสู่อาเซียน (ด้านการบิน, EV, วัสดุขั้นสูงที่ใช้ผลิตแบตเตอรี่, ความมั่นคงไซเบอร์) มองเป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มนิคม
• WHO เตือนการแพร่ระบาดของไวรัสอีโบลาที่กำลังลุกลามอย่างรวดเร็ว ด้านคณะกรรมการโรคติดต่อแห่งชาติของไทยมีมติยกระดับมาตรการควบคุม โดยบังคับกักตัวผู้เดินทางจากประเทศเสี่ยงสูง (ดีอาร์คองโกและยูกันดา) อย่างน้อย 21 วัน ประเมินเบื้องต้นมาตรการยังไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการท่องเที่ยวไทย
• จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทยในสัปดาห์ก่อนที่ 520,536 คน เพิ่มขึ้น 12%YoY จากฐานต่ำ และ 11%WoW หนุนจากกลุ่ม Non-China ที่มีวันหยุดยาวต่อเนื่อง, การปิดภาคเรียนในมาเลเซียและอินเดีย และการกลับมาบินเที่ยวบินตรงของ British Airways ประเมินตลาดท่องเที่ยวจะทำจุดต่ำสุดใน 2Q69 และเริ่มฟื้นตัวใน 2H69

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ หลังมีความคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด Upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราวจากผลฤดูกาลและแรงกดดันจากการปรับลดน้ำหนักของ MSCI Rebalancing ในวันที่ 29 พ.ค. นี้ อีกทั้งความกังวลเงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้นคาดยังกดดันบรรยากาศลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัว sideway หลังคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราว กดดันจากผลฤดูกาลและ MSCI Rebalancing (29 พ.ค.) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC AP GULF MINT MTC SCGP TIDLOR 

2. หุ้น Domestic & Laggard Value Play เน้นหุ้น Big-cap ที่ราคายังปรับขึ้นช้ากว่าตลาด ต่างชาติถือครองต่ำ อีกทั้งได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ และยังบริหารต้นทุนได้ดีท่ามกลางวิกฤตพลังงาน ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE 

3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จาก MSCI Rebalancing (มีผลราคาปิด 29 พ.ค. 69) ซึ่งคาดมีเงินทุนไหลเข้า ได้แก่ เพิ่มน้ำหนัก (DELTA CPN) และนำเข้าใหม่ใน MSCI Small Cap. (MRDIYT TFG) โดยแนะนำขายทำกำไรที่ราคาปิดวันที่ 29 พ.ค. ขณะที่หลีกเลี่ยงลงทุนระยะสั้นในหุ้นถูกคัดออกจาก MSCI Small Cap. (TOA) เพื่อไปรอรับกลับช่วง Technical Rebound ต้นเดือน มิ.ย. 2. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE และ 3. หุ้น Anti-Oil & Reopening ซึ่งได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันปรับฐานและบาทแข็งค่า รวมทั้งคลายกังวลปัญหา Supply Shortage อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC)  วัสดุก่อสร้าง (SCC DCC) บรรจุภัณฑ์ (SCGP) ยานยนต์ (AH SAT STANLY) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

BBL: ปัจจัยกระตุ้นจากภาพรวมสินเชื่อใน 1Q69 พลิกขยายตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 2 ปี หนุนจากสินเชื่อภาคธุรกิจขนาดใหญ่ ขณะที่ NPL ใหม่ชะลอลง โดยสินเชื่อของธนาคารเติบโต 3.1%YTD และคาดจะเติบโตได้ 3% ในปี 69 เป้าหมายระยะสั้นที่ 176 บาท

HANA: ปัจจัยกระตุ้นจากความคืบหน้าการเริ่มผลิต AI Solid-state Cooling Device ให้ Phononic ใน ก.ค. 69 และจะเร่งการผลิตใน 1Q70 และได้คำสั่งซื้อใหม่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ AI-related อีก 2 รายการ โดยคาดจะเริ่มการผลิตได้ใน 2Q-4Q70 ประเมินผลประกอบการ 2H69 จะเติบโตก้าวกระโดด เป้าหมายระยะสั้นที่ 40.50 บาท

 

Tension back and pressure

 

The SET is expected to be range-bound. Electronics component stocks are likely to rise tracking US tech stocks yesterday, which should help support the broader market amid heightened tensions after Iran launched retaliatory measures against the US for striking an Iranian vessel the previous day. This has dampened hopes for a peace agreement. Meanwhile, Trump is hosting a high-level strategic meeting at Camp David today, which warrants close monitoring as any progress could trigger further volatility. Technical analysis indicates that the index is fluctuating, but the outlook remains positive as long as it can hold above its 10-day moving average.

Today's highlights

• Progress on ending the US-Iran war is fragile after the US military resumed strikes in southern Iran, triggering retaliatory attacks from Iran. This pushed Brent crude prices up to US$99/bbl yesterday, though the S&P500 still managed a 0.6% gain, driven by the strength of AI chipmaking stocks.
• QatarEnergy announced an extension of its "force majeure" declaration for LNG exports until mid-August 2026 (from early July), following damages to the Ras Laffan. This is negative for the SPP power producer sector (GPSC, BGRIM) as rising gas cost will pressure profit margins.
• The Prime Minister and a delegation met with five major French corporations—Airbus, Essilor Luxottica, Imerys, Thales, and IN Groupe—to drive investment in strategic industries and position Thailand as a hub for business expansion into ASEAN (covering aviation, EVs, advanced battery materials, and cybersecurity). This provides positive sentiment for the industrial estate sector.
• The WHO warned of a rapidly spreading Ebola virus outbreak. Thailand's National Communicable Disease Committee resolved to upgrade control measures by enforcing a mandatory quarantine of at least 21 days for travelers coming from high-risk countries (DR Congo and Uganda). Initial assessments suggest these measures will not have a material impact on Thai tourism.
• International tourist arrivals to Thailand last week stood at 520,536, up 12% YoY off a low base and 11% WoW, supported by non-China tourists during consecutive long holidays, school breaks in Malaysia and India, and the resumption of British Airways direct flights. We expect the tourism market to bottom out in 2Q26 and begin recovering in 2H26.

 

Strategy today

In the near term, we see the SET swinging sideways with resistance at 1550, driven by expectations of positive developments from the Middle East war, as well as support from Moody's upgrade in Thailand's outlook to Stable and valuation of most Thai stocks remaining attractive, with SET ex-DELTA at only 12x 2026F fwd PER. However, upside is expected to remain limited and the index may enter a temporary consolidation mode due to seasonal effects and selling pressure from MSCI Rebalancing weight reduction on May 29, as well as concerns over rising inflation, which are expected to continue pressuring risk asset sentiment. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to move sideways, driven by the status of the Middle East war, with some boost from Moody's upgrade of Thailand's outlook with valuations remaining attractive. At the same time, upside is seen as limited, and the index may enter a temporary consolidation mode, pressured by seasonal effects and MSCI rebalancing (May 29). Our investment strategy is "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positive factors as follows:

1. Earnings plays — Stocks expected to show YoY earnings growth in 2Q26, with 2H26 earnings momentum strong both HoH and YoY. Our Outperform picks are: ADVANC, AP, GULF, MINT, MTC, SCGP, TIDLOR.

2. Domestic & laggard value plays — Focus on big-cap stocks that have lagged the market, with low foreign ownership, benefiting from government measures to stimulate purchasing power, and managing costs well amid the energy crisis: CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, TRUE.

3. New normal — Stocks in S-curve industries benefiting from the government's long-term economic restructuring policies, such as reducing fossil fuel dependency and moving toward alternative energy (solar cell, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).

Trading ideas: 1) MSCI rebalancing plays (effective at May 29 close) — Stocks expected to see fund inflows: upweight (DELTA, CPN) and new additions to MSCI Small Cap (MRDIYT, TFG). Recommend taking profit at closing price on May 29, while avoiding short-term investment in stocks removed from MSCI Small Cap (TOA) to wait for a technical rebound in early June. 
2) World Cup 2026 (June 11-July 19): CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 3) Anti-oil (short oil) & reopening plays — Stocks benefiting from oil price consolidation and baht appreciation, as well as easing supply shortage concerns: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (BGRIM, GPSC), construction materials (SCC, DCC), packaging (SCGP), automotive (AH, SAT, STANLY), and tourism (MINT, CENTEL).

Daily Top Picls

BBL: Short-term catalyst as loan growth in 1Q26 reversed to expansion for the first time in two years, driven by large corporate loans, while new NPLs slowed down. The bank's loans grew 3.1% YTD and are expected to expand by 3% for the full year 2026. Short-term TP is Bt176.

HANA: Short-term catalyst from progress on the production kickoff of AI solid-state cooling devices for Phononic in July 2026, which will ramp up production in 1Q27. The company has also secured two additional new orders for AI-related products, with production expected to begin during 2Q-4Q27. Earnings in 2H26 are projected to see exponential growth. Short-term TP is Bt40.50.

 

Download EN version click >> Daily260527_E.pdf