คาด SET แกว่งตัว จับตาข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน

ประเด็นสำคัญ

• คณะผู้แทนระดับสูงอิหร่านได้หารือกับ จนท. ระดับสูงของกาตาร์เกี่ยวกับการเจรจายุติสงครามกับสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ได้ข้อสรุปแล้วแต่จะยังไม่ลงนามในเร็ววันนี้ คาดว่าจะใช้เวลาราว 30-60 วันก่อนที่จะสรุปข้อตกลงได้ มองบรรยากาศการลงทุนยังคงได้ Sentiment บวกสนับสนุนต่อเนื่อง
• ข้อมูลการเดินเรือจาก LSEG และ Kpler บ่งชี้ว่าเรือบรรทุก LNG 3 ลำเดินทางออกจากช่องแคบฮอร์มุซไปยังปากีสถาน, จีน และอินเดีย และเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ของอิรักไปยังจีน เบื้องต้นเป็นสัญญาณบวกต่อภาวะอุปทานชะงักที่เริ่มคลี่คลาย แต่จำนวนเรือผ่านช่องแคบฯ ยังห่างไกลจากช่วงก่อนสงครามที่ 125-140 ลำ/วัน โดยล่าสุดราคา Brent ได้ปรับลงจากวานนี้ 6% สู่ระดับ US$95/bbl.
• มูลค่าการส่งออกไทยใน เม.ย. 69 +23.1%YoY สู่ระดับ 3.16 หมื่นล้านดอลลาร์ ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 22 หนุนจากกลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์, รถยนต์, เครื่องใช้ไฟฟ้า, ผลไม้ เป็นต้น ขณะที่การส่งออกอาหาร, น้ำมันพืช, ยางพารา และเนื้อสัตว์หดตัว เป็นบวกต่อกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กฯ จากความต้องการที่สูงต่อเนื่อง (HANA, DELTA, KCE)
• ส.อ.ท. เผยยอดส่งออกรถยนต์ เม.ย. 2569 ที่ 60,190 คัน ลดลง 8.4%YoY จากยอดส่งออกสู่ตะวันออกกลางที่ลดลง 92%YoY ส่วนยอดขายในประเทศเพิ่มขึ้น 2.5%YoY ที่ 48,394 คัน หนุนจากยอดขาย BEV  (29% ของยอดขาย) ที่เติบโตเนื่องจากวิกฤตพลังงาน มองระมัดระวังต่อกลุ่มผลิตชิ้นส่วนและส่งออกยานยนต์
• รมว. คลังเผยโครงการ “ไทยช่วยไทยพลัส” ซึ่งเปิดลงทะเบียนวานนี้เป็นวันแรกมีผู้ลงทะเบียนกว่า 24 ล้านสิทธิ์ และฝั่งร้านค้าลงทะเบียน 9.8 แสนราย และสนับสนุนให้ร้านค้าลงทะเบียนมากขึ้นเนื่องจากโครงการฯ สามารถเพิ่มยอดขายได้กว่า 1-2 เท่า เป็นบวกต่อกลุ่มค้าปลีก (CRC, CPALL, CPAXT, TNP) และไฟแนนซ์ (TIDLOR, MTC, SAWAD) ผ่านกำลังซื้อภายในประเทศที่ได้รับการสนับสนุน

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ หลังมีความคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด Upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราวจากผลฤดูกาลและแรงกดดันจากการปรับลดน้ำหนักของ MSCI Rebalancing ในวันที่ 29 พ.ค. นี้ อีกทั้งความกังวลเงินเฟ้อที่ปรับสูงขึ้นคาดยังกดดันบรรยากาศลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัว sideway หลังคาดหวังพัฒนาการบวกจากสงครามตะวันออกกลาง อีกทั้งมีแรงหนุน  Moody's ปรับเพิ่ม Outlook เป็น Stable และ Valuation หุ้นไทยส่วนใหญ่ยังถูก โดย SET ex-DELTA มี Fwd PER 69F เพียง 12 เท่า อย่างไรก็ดีคาด upside ยังจำกัดและดัชนีมีโอกาสเข้าสู่โหมดปรับฐานชั่วคราว กดดันจากผลฤดูกาลและ MSCI Rebalancing (29 พ.ค.) กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโต YoY ส่วน 2H69 โมเมนตัมกำไรยังดีทั้ง HoH และ YoY อีกทั้งเราแนะนำ Outperform ได้แก่ ADVANC AP GULF MINT MTC SCGP TIDLOR 
2. หุ้น Domestic & Laggard Value Play เน้นหุ้น Big-cap ที่ราคายังปรับขึ้นช้ากว่าตลาด ต่างชาติถือครองต่ำ อีกทั้งได้ประโยชน์จากมาตรการภาครัฐเพื่อกระตุ้นกำลังซื้อ และยังบริหารต้นทุนได้ดีท่ามกลางวิกฤตพลังงาน ได้แก่ CPALL CPN GLOBAL BEM TRUE 
3. หุ้น New Normal ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรม "S-Curve" และได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว เช่น ลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA AMATA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

Trading Idea: 1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จาก MSCI Rebalancing (มีผลราคาปิด 29 พ.ค. 69) ซึ่งคาดมีเงินทุนไหลเข้า ได้แก่ เพิ่มน้ำหนัก (DELTA CPN) และนำเข้าใหม่ใน MSCI Small Cap. (MRDIYT TFG) โดยแนะนำขายทำกำไรที่ราคาปิดวันที่ 29 พ.ค. ขณะที่หลีกเลี่ยงลงทุนระยะสั้นในหุ้นถูกคัดออกจาก MSCI Small Cap. (TOA) เพื่อไปรอรับกลับช่วง Technical Rebound ต้นเดือน มิ.ย. 2. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจาก World Cup 2026 (11 มิ.ย.-19 ก.ค.) ได้แก่ CPALL CPAXT MINT CENTEL HTC TRUE และ 3. หุ้น Anti-Oil & Reopening ซึ่งได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันปรับฐานและบาทแข็งค่า รวมทั้งคลายกังวลปัญหา Supply Shortage อาทิ  สายการบิน (AAV THAI) โรงไฟฟ้า SPP (BGRIM GPSC)  วัสดุก่อสร้าง (SCC DCC) บรรจุภัณฑ์ (SCGP) ยานยนต์ (AH SAT STANLY) และท่องเที่ยว (MINT CENTEL)

 

Daily Top Picks

AOT: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการเจรจายุติสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านกำลังเข้าสู่ขั้นตอนสุดท้าย ช่วยผ่อนคลายความตึงเครียดในภูมิภาคและฟื้นบรรยากาศการท่องเที่ยว และการปรับขึ้นค่า PSC ระหว่างประเทศซึ่งจะช่วยสนับสนุนภาพผลประกอบการทั้งปี FY2569 เป้าหมายระยะสั้นที่ 55.00 บาท

GULF: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาเชื้อเพลิงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง กำไรปกติ 2Q69 มีแนวโน้มทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องตามความต้องการใช้ไฟฟ้าที่สูงขึ้น, Capacity Payment โรงไฟฟ้า Jackson ในสหรัฐฯ ที่ปรับขึ้น, ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC และเงินปันผลจาก KBANK เป้าหมายระยะสั้นที่ 63.00 บาท

 

Sideways, watch US-Iran talk

 

The SET is expected to move sideways-up, though the Middle East situation still requires close monitoring. Peace talk is showing progress; however, volatility could increase following a fresh US military strike on Iran around the Strait of Hormuz. This has caused the decline in oil prices to slow down. For today's domestic developments, the Secretariat of the Cabinet has submitted its clarification to the Constitutional Court regarding the issuance of the Bt400bn emergency loan decree following the 7-day deadline. Technical analysis indicates that as the index hits a new high, volatility may intensify. However, the outlook remains positive as long as it can hold above its 10-day moving average.

Today's highlights

• High-level Iranian delegation met with senior Qatari officials to discuss peace talk with the US. While most points have been finalized, the agreement will not be signed immediately and is expected to take around 30-60 days to conclude. We expect continued positive sentiment for the investment.
• LSEG and Kpler indicates three LNG tankers departed the Strait of Hormuz heading to Pakistan, China, and India, while an Iraqi VLCC departed for China. This is an initial positive sign that supply disruptions are beginning to ease, though the number of vessels passing remains far below the pre-war level of 125-140 ships/day. Brent recently dropped 6% from yesterday to US$95/bbl.
• Export value in April 2026 grew 23.1% YoY to US$31.6bn, expanding for the 22nd consecutive month, driven by electronics, automotive, electrical appliances, and fruit. Meanwhile, exports of food, vegetable oil, rubber, and meat contracted. This is positive for the electronic components sector (HANA, DELTA, KCE) due to sustained high demand.
• The FTI reported April 2026 car exports at 60,190 units, down 8.4%YoY due to a 92%YoY drop in shipments to the Middle East. Domestic sales increased 2.5%YoY to 48,394 units, supported by BEV sales (29% of total sales) which grew due to the energy crisis. We maintain a cautious view on the automotive sector.
• The Minister of Finance revealed that the stimulus saw over 24mn applicants, and 980,000 merchants signed up. The ministry is encouraging more shops to register, as the program can boost sales by 100-200%. This is positive for the Retail (CRC, CPALL, CPAXT, TNP) and Finance (TIDLOR, MTC, SAWAD) sectors through supported domestic purchasing power.

 

Strategy today

In the near term, we see the SET swinging sideways with resistance at 1550, driven by expectations of positive developments from the Middle East war, as well as support from Moody's upgrading Thailand's outlook to Stable and valuation of most Thai stocks remaining attractive, with SET ex-DELTA at only 12x Fwd PER 2026F. However, upside is expected to remain limited and the index may enter a temporary consolidation mode due to seasonal effects and selling pressure from MSCI Rebalancing weight reduction on May 29, as well as concerns over rising inflation, which are expected to continue pressuring risk asset sentiment. The investment strategy therefore recommends "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to move sideways, driven by expectations from the Middle East war and Moody's upgrading Thailand's outlook and valuation remaining attractive. However, upside is expected to remain limited, and the index may enter a temporary consolidation mode, pressured by seasonal effects and MSCI Rebalancing (May 29). The investment strategy recommends "Selective Buy" across 3 core themes and 3 trading ideas with specific positive factors as follows:
1. Earnings plays — Stocks expected to show YoY 2Q26 earnings growth, while 2H26 earnings momentum remains strong both HoH and YoY. Our Outperform picks are: ADVANC, AP, GULF, MINT, MTC, SCGP, TIDLOR.
2. Domestic & Laggard Value Plays — Focus on big-cap stocks that have lagged the market, with low foreign ownership, benefiting from government measures to stimulate purchasing power, and managing costs well amid the energy crisis: CPALL, CPN, GLOBAL, BEM, TRUE.
3. New Normal — Stocks in S-curve industries benefiting from the government's long-term economic restructuring policies, such as reducing fossil fuel dependency toward alternative energy (solar cell, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA, AMATA), and indirect plays such as solar rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).

Trading ideas: 1) MSCI Rebalancing plays (effective closing price May 29) — Stocks expected to see fund inflows: upweight (DELTA, CPN) and new additions to MSCI Small Cap (MRDIYT, TFG). Recommend taking profit at closing price on May 29, while avoiding short-term investment in stocks removed from MSCI Small Cap (TOA) to wait for technical rebound in early June. 2) World Cup 2026 (June 11-July 19): CPALL, CPAXT, MINT, CENTEL, HTC, TRUE. 3) Anti-Oil & Reopening plays — Stocks benefiting from oil price consolidation and baht appreciation, as well as easing supply shortage concerns: airlines (AAV, THAI), SPP power plants (BGRIM, GPSC), construction materials (SCC, DCC), packaging (SCGP), automotive (AH, SAT, STANLY), and tourism (MINT, CENTEL).

Daily Top Picls

AOT: Short-term catalysts from negotiations to end the US-Iran war entering their final stages, which helps ease regional tensions and revive tourism sentiment. Earnings for full-year FY2026 will also be supported by the increase in international PSC. Short-term TP is Bt55.00.

GULF: Short-term catalysts from declining fuel costs and bond yields. 2Q26 core profit is expected to hit another record high, driven by surging electricity demand, higher capacity payments from the Jackson power plant in the US, profit sharing from ADVANC, and dividend income from KBANK. Short-term TP is Bt63.00.

 

Download EN version click >> Daily260526_E.pdf