คาด SET ย่อลง ตะวันออกกลางกลับมาตึงเครียด

ประเด็นสำคัญ

• เช้านี้ราคาน้ำมัน Brent ปรับขึ้นแรง 5% มาอยู่ที่ US$76/bbl หลังอิหร่านโจมตีเรือ LNG กาตาร์และเรือพาณิชย์ในช่องแคบฮอร์มุซ ต่อมาสหรัฐฯ ตอบโต้อิหร่านระลอกใหญ่ พร้อมเพิกถอนใบอนุญาตขายน้ำมันอิหร่าน เสี่ยงทำให้อุปทานตึงตัว มองลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะกลุ่ม Anti-Oil แต่บวกต่อกลุ่มพลังงานต้นน้ำและปิโตรเคมี
• ยูเครนส่งโดรนโจมตีโรงกลั่นออมสค์ในไซบีเรียซึ่งมีกำลังผลิต 21 ล้านตัน/ปี เป็นโรงกลั่นใหญ่ที่สุดในบรรดา 11 แห่งของรัสเซียที่ถูกยูเครนโจมตี และนับเป็นการโจมตีลึกในรัสเซียที่สุดนับตั้งแต่สงครามเริ่มต้นเมื่อ ก.พ. 65 เหตุการณ์นี้ซ้ำเติมภาวะอุปทานน้ำมันสำเร็จรูปโลกตึงตัว หนุนค่าการกลั่นทรงตัวระดับสูงต่อเนื่อง มองบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น
• กบน. มีมติปรับลดราคาน้ำมันดีเซล 2.56 บาท/ลิตร และเบนซิน 2.51 บาท/ลิตร พร้อมกำหนดกรอบราคาไม่เกิน 35 บาท/ลิตร ผ่านกลไกกองทุนน้ำมันฯ เริ่มมีผลตั้งแต่ 8 ก.ค. 69 หวังบรรเทาภาระค่าครองชีพ หนุนกำลังซื้อฟื้นตัว มองลบต่อค่าการตลาดของกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน แต่บวกต่อกลุ่มพาณิชย์และสินค้าอุปโภคบริโภค 
• ครม. เห็นชอบร่างประกาศกระทรวงการคลังปรับลดอัตราเงินนำส่งเข้ากองทุนฯ ของแบงก์รัฐ 4 แห่ง จากปีละ 0.25% เหลือ 0.0625% ของยอดเงินฝากจากประชาชน มีผลตลอดปี 69 เพื่อลดต้นทุน หนุนการปรับโครงสร้างหนี้และปล่อยสินเชื่อ SMEs ช่วยเพิ่มสภาพคล่องในระบบและคลายกังวลหนี้ครัวเรือน มองบวกต่อกลุ่มสินเชื่อ
• กระทรวงการคลังเตรียมเปิดขายพันธบัตรรัฐบาลรอบแรกวงเงิน 4 พัน ลบ. เพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ พร้อมยืนยันบริหารจัดการใกล้ชิดเพื่อไม่ให้เกิดผลกระทบแย่งเม็ดเงินระดมทุนของภาคเอกชน (Crowding Out) มองเป็นกลางต่อกลุ่มธนาคารและตลาดทุนเนื่องจากวงเงินไม่ได้สูงจนกระทบสภาพคล่องในระบบ

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวในกรอบ โดยปัจจัยต่างประเทศติดตามรายงาน FOMC Minutes หากส่งสัญญาณ Hawkish จะหนุนดอลลาร์แข็งค่าและเร่งกระแส Sector Rotation เข้าหาหุ้นกลุ่ม Value ขณะที่กรณีมาตรา 301 ของสหรัฐฯ (ปิดรับฟังความเห็น 5-6 ก.ค. ก่อนไต่สวน 7 ก.ค.) ซึ่งอาจปรับเพิ่มภาษีนำเข้าไทยเป็น 12.5% มองตลาดรับรู้ไปแล้วจากอัตราภาษีที่เคยสูงกว่านี้ในอดีต ส่วนปัจจัยในประเทศจับตาตัวเลขเงินเฟ้อไทย มิ.ย. ที่อาจตอกย้ำภาพการจบรอบลดดอกเบี้ยของ ธปท. ควบคู่กับคำวินิจฉัยศาลรัฐธรรมนูญเกี่ยวกับ พ.ร.ก. เงินกู้ 4 แสนลบ. (9 ก.ค.) ซึ่งหากไม่ขัดรัฐธรรมนูญจะทำให้คลังลงนามกู้เงินเพื่อเดินหน้าแผนพลังงานทดแทนได้ตามกำหนด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET ผันผวนในกรอบ โดยแม้คาดถูกกดดันจากแรงปรับพอร์ตหุ้น DELTA, Window Dressing ปลาย มิ.ย. รวมทั้งกังวลดอกเบี้ยเฟดและความตึงเครียดตะวันออกกลาง แต่ยังหวังแรงหนุนจาก Sector Rotation กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลัก และ 4 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาดกำไร 2Q69 จะเติบโตดีทั้ง YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และยังแนะนำ Outperform ได้แก่ PTTEP GULF SCGP IVL MTC SAWAD TIDLOR
2. หุ้น High Dividend แบ่งเป็น 1) ระยะสั้นเน้นดักเงินปันผลระหว่างกาลงวด 1H69 ที่คาดว่าจะให้ Interim Yield > 2% (ประกาศจ่ายช่วง ส.ค.-ก.ย.) ได้แก่ ADVANC OR PTT PTTEP SCCC SIRI TQM TU และ 2) ระยะยาวเน้นสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน โดยพื้นฐานดี มีประวัติจ่ายปันผลต่อเนื่องเกิน 10 ปี, คาดให้ Div. Yield > 5% ต่อปี และ Valuation ไม่แพง ได้แก่ AP BBL FTREIT LHSC PTT
3. หุ้น New Normal ได้ประโยชน์จากนโยบายปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของภาครัฐในระยะยาว โดยเปลี่ยนผ่านเข้าสู่พลังงานทางเลือกและดิจิทัล (Solar cell, EV, Data Center) ได้แก่ พลังงานสะอาด (GULF GPSC BGRIM) นิคม (WHA) และทางอ้อม เช่น จำหน่ายและรับติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU HMPRO GLOBAL GUNKUL)

 

Trading Idea: 1) Fiscal Policy Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์หากร่าง พ.ร.บ. งบประมาณปี 2570 ผ่านสภาฯ ผสานกับ ลุ้นศาล รธน. ปลดล็อก พ.ร.ก. เงินกู้ 4 แสนลบ. ได้แก่ รับเหมา (STECON CK) วัสดุก่อสร้าง (SCC TASCO) นิคม (WHA) และพลังงานสะอาด (GULF GPSC) 2) Yield Play ซึ่งคาดเงินเฟ้อไทย มิ.ย. ตอกย้ำภาพจบรอบดอกเบี้ยขาลงและ FOMC Minutes คาดมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยสหรัฐฯ ในระดับสูง หนุน Bond Yield ทรงตัวสูง ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KBANK KTB) กลุ่มประกันชีวิต (BLA TLI) 3) Laggard Play ที่ราคาหุ้น YTD ยัง Underperform SET โดยเน้นหุ้น Big-cap ที่คาดได้อานิสงส์จาก Sector Rotation และมีพื้นฐานแกร่ง ได้แก่ BDMS MINT CPALL MTC OR และ 4) El Niño Play ซึ่งคาดได้อานิสงส์จากปัญหาคลื่นความร้อนในหลายภูมิภาคทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้น ได้แก่ กลุ่มจำหน่ายเครื่องดื่ม (CBG OSP HTC CPALL) และกลุ่มจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็น (HMPRO GLOBAL) รวมทั้งกลุ่มที่ลงทุนในโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ (GULF BCPG BPP EGCO)

 

Daily Top Picks

ADVANC: มองเป็นหุ้นปลอดภัยท่ามกลางความตึงเครียดตะวันออกกลางที่กลับมาอีกครั้ง ผลประกอบการได้รับผลกระทบจากภายนอกจำกัด ขณะที่มองว่ามีแนวโน้มเติบโตตาม ARPU, ยอดขาย Smartphone และอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง และการควบคุมต้นทุนที่ดี เป้าหมายระยะสั้นที่ 382 บาท

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่กลับมาตึงเครียดและราคาน้ำมันดิบที่ปรับขึ้น กำไรสุทธิ 2Q69 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเท่าตัว QoQ จากปริมาณขายและราคาที่สูงขึ้นตามอุปสงค์ที่สูงในช่วงสงครามและกำไรจากการ Hedging เป้าหมายระยะสั้นที่ 136.50 บาท

 

The Middle East tension is back

 

The SET is expected to soften as investors enter a temporary risk-off mode following renewed tensions in the Middle East. Surging oil prices and rising bond yields are expected to weigh on overall investment sentiment in the short term, though this should provide support for upstream energy and petrochemical stocks. Today, key events to monitor include the release of the MPC minutes as well as the FOMC minutes tonight, which will help investors assess the Fed's future monetary policy path. Technically, the index is undergoing a consolidation phase with increased volatility; however, the overall trend remains positive as long as it can hold above the 10-day moving average.

 

Today's highlights

• Brent surged 5% to US$76/bbl this morning after Iran attacked a Qatari LNG carrier and commercial vessels in the Strait of Hormuz. The US retaliated with major strikes and revoked Iran's oil export waivers, risking supply tightness. Negative for risk assets, especially anti-oil plays, but positive for upstream energy and petrochemicals.
• Ukraine launched a drone strike on the Omsk refinery in Siberia, which has a capacity of 21mn tons/year. This is Russia's largest refinery among 11 hits by Ukraine, marking the deepest strike inside Russia since the war began in Feb 2022. This exacerbates global refined product supply tightness, supporting high refining margins. Positive for refiners.
• OFFO voted to cut diesel by Bt2.56/litre and gasoline by Bt2.51/litre, capping prices at Bt35/litre via the Oil Fuel Fund mechanism, effective July 8, 2026. This aims to ease living costs and boost purchasing power. Negative for marketing margins of oil retailers, but positive for commerce and consumer goods.
• The Cabinet approved a draft of cutting specialized financial institutions' (SFIs) fund contribution rate from 0.25% to 0.0625% of public deposits for four state banks throughout 2026. This lowers costs to support debt restructuring and SME lending, boosting system liquidity. Positive for consumer finance.
• The Ministry of Finance plans to launch its first government bond issuance of Bt4bn to finance the budget deficit. The ministry affirmed it will closely manage the issuance to prevent a crowding-out effect on private sector fundraising. Neutral for banks and capital markets, as the issuance size is too small to impact system liquidity.

 

Strategy today

In the near term, we expect the SET to trade range-bound. On the external front, the key focus is the FOMC Minutes — a hawkish signal would support a stronger dollar and accelerate sector rotation into value stocks. Meanwhile, the US Section 301 case (public comment period closing Jul 5–6, ahead of a hearing on Jul 7), which could raise tariffs on Thai imports to 12.5%, is seen as largely priced in by the market given that tariff rates were even higher in the past. On the domestic front, investors will watch Thailand's June CPI reading, which may reinforce the view that the BOT's rate-cutting cycle has run its course, alongside the Constitutional Court's ruling on the Bt400bn emergency decree borrowing (Jul 9) — if deemed constitutional, the Ministry of Finance will be able to proceed with borrowing on schedule to advance its renewable energy plan. The investment strategy is therefore "Selective Buy".

 

Trading today

We view the SET as range-bound and volatile. While the market is expected to face pressure from portfolio rebalancing tied to DELTA, window dressing ahead of end-June, along with concerns over Fed rate policy and Middle East tensions, we still see support coming from sector rotation. Our investment strategy is therefore "Selective Buy" across 3 core themes and 4 trading ideas:

1. Earnings plays — Stocks expected to deliver solid YoY and QoQ earnings growth in 2Q69, with strong financial positions: PTTEP, GULF, SCGP, IVL, MTC, SAWAD, TIDLOR.
2. High dividend plays — 1) Short-term: focus on capturing interim dividends for 1H69, with expected Div. Interim Yield >2% (announcements anticipated Aug–Sep): ADVANC, OR, PTT, PTTEP, SCCC, SIRI, TQM, TU; and 2) Long-term: focus on sustainable total returns — stocks with solid fundamentals, a track record of consecutive dividend payments exceeding 10 years, expected Div. Yield >5% p.a., and undemanding valuations: AP, BBL, FTREIT, LHSC, PTT.
3. New normal — Stocks positioned to benefit from the government's long-term economic restructuring policy through the transition toward alternative energy and digital infrastructure (solar, EV, data centers): clean energy (GULF, GPSC, BGRIM), industrial estates (WHA), and solar rooftop distribution and installation (SCC, BANPU, HMPRO, GLOBAL, GUNKUL).

 

Trading ideas: 1) Fiscal policy plays — Stocks expected to benefit if the FY2027 Budget Bill passes parliament, combined with the prospect of the Constitutional Court unlocking the Bt400bn borrowing: contractors (STECON, CK), construction materials (SCC, TASCO), industrial estates (WHA), and clean energy (GULF, GPSC). 2) Yield plays — June CPI is expected to reinforce the view that the rate-cutting cycle has ended, while FOMC Minutes suggest US rates are likely to remain elevated for longer: banks (BBL, KBANK, KTB) and life insurers (BLA, TLI). 3) Laggard plays — Stocks whose prices have underperformed, focus on big-cap names expected to benefit from sector rotation: BDMS, MINT, CPALL, MTC, OR. 4) El Niño plays — Stocks expected to benefit from heatwave: beverage distributors (CBG, OSP, HTC, CPALL), cooling appliance retailers (HMPRO, GLOBAL), and companies with investments in US power plants (GULF, BCPG, BPP, EGCO).

Daily Top Picks

ADVANC: Viewed as a defensive stock amid renewed Middle East geopolitical tensions. Earnings face limited impact from external factors, while growth is expected to be driven by ARPU, smartphone sales, broadband expansion, and effective cost controls. Short-term TP is Bt382.

PTTEP: Short-term catalyst from heightened Middle East tensions and rising crude oil prices. 2Q26 net profit is projected to double QoQ, driven by higher sales volume and prices amid wartime demand, alongside hedging gains. Short-term TP is Bt136.50.

 

Download EN version click >> Daily260708_E.pdf